Токенизация акций становится новым любимцем крипторынка, альткоины сталкиваются с вызовами

С выходом нескольких известных торговых платформ с услугами токенизированных акций, крипторынок переживает глубокие изменения. Эта инновация не только перерабатывает рыночную структуру и потоки капитала, но и может способствовать переходу криптоэкосистемы из периферии в основное русло. Однако введение качественных активов также ставит перед альткоинами серьезные вызовы. В настоящее время токенизированные акции все еще находятся на ранней стадии, сталкиваясь с недостаточной ликвидностью и многими другими проблемами регулирования, которые необходимо преодолеть.

Будущее альткоинов под вопросом?

С развитием традиционных качественных активов, постепенно достигающих "токенизации", потоки капитала в крипторынке тихо меняются.

Существует мнение, что традиционные качественные активы, подвергающиеся токенизации, благодаря четкой бизнес-модели, соблюдению нормативных рамок и стабильному реальному доходу становятся новым фаворитом на блокчейн-рынке, создавая эффект всасывания для крипторынка. Особенно это касается тех токенов, которые не имеют реальных моделей дохода, их продукты еще не зрелые и поддерживают свою рыночную капитализацию только за счет повествования, которые сталкиваются с истощением ликвидности и давлением на выживание.

Один из KOL в сфере шифрования поднял резкий вопрос: "Когда традиционные качественные активы будут токенизированы и доступны для торговли на блокчейне, останется ли у шифрованных нативных активов какая-либо ценность? Инвесторы могут напрямую покупать ликвидные, стабильные и с ясной логикой оценки активы на блокчейне, зачем рисковать, инвестируя в 'альткоин', который 'возможно, создаст продукт'?" Он считает, что структурная дифференциация альтов официально началась, на блокчейне становится все больше качественных реальных активов, и нарративные альты могут оказаться на обочине, а возможно, и исчезнуть.

Эта тенденция также означает, что крипторынок может попрощаться с эпохой, движимой исключительно рассказами, и перейти к более рациональному, ориентированному на реальную ценность пути развития. Один из криптоаналитиков отметил, что альты не обязательно исчезнут, но выживать будет все сложнее. На крипторынке каждое новое качественное актив является ударом по ценовым активам, которые поддерживаются только консенсусом. Единственный выход для альтов в будущем заключается в создании реальной ценности приложений, а также в возможности приносить реальный доход. Все токены, которые не могут реализоваться и существуют только за счет рассказов, постепенно войдут в цикл смерти.

Однако есть мнение, что токенизация акций сама по себе не убьет альты, а бессрочные контракты на акции сделают это. Потому что они обладают постоянно обновляемыми новымиNarratives и высокой волатильностью после рычагов.

Один из экспертов отрасли отметил, что если просто покупать спот, это кажется не очень значимым, вечные контракты на токены акций могут быть настоящим козырем. Традиционным торговым платформам это может быть несколько сложно, но децентрализованные платформы могут хорошо предложить вечные контракты на акции. Сложность заключается не только в регулировании, но и в том, что трейдеры криптовалют и акций должны будут торговать этим смешанным продуктом, что требует относительно долгого образовательного процесса.

Кросс-интеграция традиционных финансов

Что касается популярности токенизированных акций, несколько специалистов и лидеров мнений в области шифрования выразили оптимизм, считая, что внедрение акций в блокчейн — это не только инновация торговых инструментов, но и может кардинально изменить экосистему и структуру биржевой торговли, а также способствовать увеличению масштабов и глубины крипторынка.

Один из KOL в области шифрования отметил, что в отличие от ранних попыток, текущая рыночная среда, пользовательский профиль и инфраструктура достигли качественного скачка. Изменение регулирования стало самым значительным изменением, что открыло возможности для интеграции многосетевых экосистем.

Другой KOL добавил, что одной из основных особенностей шифрования является снижение барьеров для торговли и содействие свободной торговле. Теперь пользователи в некоторых регионах имеют возможность покупать ценные бумаги, которые ранее были недоступны, а также доли в непубличных компаниях могут циркулировать через токенизацию. В то же время свободная торговля приведет к эффекту концентрации, активы и валюты с высокой капитализацией получат больше возможностей, в то время как относительно слабые активы могут постепенно оказаться на обочине.

Некоторые эксперты подчеркивают, что покупка акций США непосредственно через DeFi-протоколы является значительным шагом в токенизации акций. Это означает, что акции могут оцениваться через AMM и могут подвергаться сложным операциям, таким как Loop и Yield Swap. Основная функция блокчейна на финансовом уровне — это "платежи как расчеты", что трудно реализовать в традиционных финансах. Как только будет реализовано "платежи как расчеты", даже если акции США не могут торговаться круглосуточно, токенизированные акции США смогут, и суть торговли заключается в соответствии ликвидности.

С более宏观ной точки зрения, токенизация акций знаменует собой то, что традиционные финансы и криптоактивы больше не разделены, а начинают сливаться. Это может вдохновить на множество аналогичных инноваций, таких как токенизация новых компаний, недвижимости и даже произведений искусства.

Один из лидеров отрасли заявил, что в будущем будет много инноваций в области токенизации акций, таких как исследование бессрочных контрактов на акции. Эти инновации могут изменить ландшафт отрасли. В настоящее время американские регуляторы также поощряют эксперименты с новыми идеями, что делает компании более смелыми и менее обеспокоенными юридическими рисками.

Некоторые эксперты прямо заявляют, что токенизация акций представляет собой возможность арбитража для пользователей развивающихся рынков, а также является входной точкой для привлечения более масштабных розничных пользователей к шифрованию. Если эта тенденция действительно проявится в течение следующих 2-3 лет, это будет огромным плюсом.

Столкновение с вызовами

Несмотря на популярность концепции токенизации акций, в целом он все еще находится на ранней стадии, и далеко не достиг достаточной рыночной глубины. Данные показывают, что в настоящее время реальная ликвидность на блокчейне все еще довольно ограничена.

Один из инвесторов отметил, что ключом к неудачам на ранних этапах является отсутствие достаточной значимой ликвидности. Простое токенизирование акций не сложно, действительно сложно иметь достаточную ликвидность для поддержки глобальной торговли, но на текущем этапе это все еще трудно сопоставить с традиционным рынком.

Также эксперты указывают на серьезные недостатки текущей структуры токенизированных акций. Они считают, что на данном этапе большинство платформ полагаются на специальные целевые структуры для покупки эквивалентных реальных акций в рынке, но они в основном могут приобретать их только в часы торгов американского рынка. Это означает, что все сделки после торговли/в выходные должны покрываться маркет-мейкерами, которые берут на себя ценовые риски. Более того, даже при выкупе маркет-мейкеры также должны нести высокие комиссии. В то же время, любые DeFi-протоколы или маркет-мейкеры, которые случайно предоставляют такие услуги по токенизированной торговле американским пользователям, сталкиваются с высокими рисками соблюдения нормативных требований.

Несмотря на многообразные проблемы, токенизация акций все еще имеет огромный потенциал в долгосрочной перспективе. Когда первичный рынок действительно будет переведен на блокчейн, залоговые активы будут переходить к токенизированным акциям, а традиционные учреждения обновят свою технологическую инфраструктуру, мы можем увидеть: акции появятся в виде масштабной ликвидности на блокчейне; торговля на блокчейне будет гладкой, ценообразование точным, а участие учреждений активным; интеграция инфраструктуры между шифрованием и традиционными финансами ускорится. В то время наступит настоящий переломный момент для токенизированных акций.