RWA市场2025年上半年增长迅猛，但挑战依旧

2025年上半年，真实世界资产(RWA)代币化市场迎来了爆发式增长。截至6月6日，全球RWA市场总市值(不含稳定币)已达233.9亿美元，较年初增长48.9%。私人信贷和美国国债成为市场主导，合计占比近九成。

私人信贷和美国国债主导市场

私人信贷成为RWA市场最热门资产类型，规模达135亿美元，占比57.7%。其中某区块链金融科技平台以101.9亿美元的活跃贷款额位居榜首，主要提供房屋净值信贷额度(HELOC)业务。

美国国债是第二大资产类别。某资产管理公司发行的代币化美国国债产品规模约29亿美元，已扩展至多个区块链网络。这类产品相比传统国债交易方式更灵活，但投资门槛较高。

商品类资产排名第三，主要是机构发行的代币化黄金，总市值约15.1亿美元。

公链格局出现变化

以太坊仍是RWA资产首选网络，市值占比55%。令人意外的是，某Layer 2网络以22.5亿美元的资产发行量跃居第二，主要归功于一家资产管理公司的贡献。然而，该公司的资产上链实际金额存疑。

某老牌公链异军突起，排名第三。虽然总量不大，但近期增长迅速，主要得益于与传统金融机构的合作。

RWA市场面临的挑战

尽管数据亮眼，RWA市场仍面临诸多挑战：

1. 资产类别过于集中，私募信贷和美国国债占据主导，且部分项目数据透明度不足。

2. 国债类RWA产品面临来自稳定币的竞争压力。

3. 资产类别单一，商品、股票、基金等占比仍低，发展受限于实物存储、法律合规等因素。

4. 市场规模仅233亿美元，与稳定币市场(2360亿美元)相差甚远，距离万亿规模预期仍有很大差距。

5. 目前主要面向机构和大玩家，普通投资者参与难度较大。

总体而言，RWA市场2025年上半年表现亮眼，但要真正成为主流赛道，仍需在透明度、流动性和生态融合等方面实现突破。