穩定幣市場再掀熱潮，金融科技巨頭紛紛入局

穩定幣正引發新一輪市場熱潮。近期有消息稱，一家知名金融科技公司正計劃在香港和新加坡申請穩定幣牌照。該公司回應稱，正在全球財資管理方面加速投資、拓展合作，將公司的人工智能、區塊鏈和穩定幣創新應用於大規模實際場景。

該公司表示歡迎香港立法會通過《穩定幣條例草案》，並將在法案8月1日生效後盡快提交申請，希望爲香港建設未來國際金融中心貢獻力量。

據悉，該公司高管透露已啓動香港穩定幣牌照申請程序，目前已與監管機構進行多輪溝通。

這一消息引發市場反應，相關概念股出現集體漲，其中一家公司單日漲幅高達54.24%。

那麼，穩定幣究竟是什麼？港元穩定幣有多大發展空間？爲何金融機構和科技公司紛紛入局？行業又面臨哪些挑戰？

資產1:1錨定保障穩定

虛擬資產價格波動較大一直是市場關注的問題。穩定幣通過與特定資產錨定，保持相對穩定的價格，更容易獲得價值信任。

香港特區政府近期發布的《穩定幣條例》明確了穩定幣的定義，需要參照單一資產或一組資產來維持穩定價值。條例還界定了"指明穩定幣"的概念，包括與官方貨幣、指定計算單位或經濟價值儲存形式掛鉤的穩定幣。

最爲人熟知的穩定幣是與美元掛鉤的USDT。其發行公司聲稱所有USDT均與美元1:1掛鉤，並由100%儲備金支持。

爲確保穩定幣的真正穩定，多個國家和地區對儲備資產設置了嚴格要求。香港《條例》要求儲備資產市值須等同於流通中穩定幣的面值，且必須是高質量、高流動性、低風險的資產。

美國正在推進的相關法案要求，發行支付型穩定幣必須以至少1:1的儲備資產支持，包括美元現金和短期美國國債等。

歐盟、新加坡、英國等地也相繼出臺了穩定幣監管規定，對儲備資產做出明確要求。

業內分析人士指出，1:1錨定的目的是確保穩定幣背後有真實資產支撐，避免"空轉金融"或擠兌風險。這有助於增強投資者和用戶信心，促進穩定幣的持有、使用和大額交易。

有觀點認爲，美國將穩定幣與美國國債掛鉤，意在構建"數字化布雷頓森林體系"。專家表示，這反映了美國的自身利益考量，因爲穩定幣發行商將成爲美債的大買家。

據預測，美國穩定幣相關立法出臺後，穩定幣總供應量有望從目前的2300億美元增至2028年底的2萬億美元，可能帶來1.6萬億美元的美國短期國債新需求。

尋找應用場景是關鍵

目前全球穩定幣規模約2300億美元，USDT和USDC分別佔據63%和25%的市場份額。

香港正加快推進穩定幣發展。今年3月，香港金管局推出穩定幣發行人"沙盒"試驗環境；5月，香港立法會通過《穩定幣條例草案》，設立發牌制度；8月1日，條例將正式實施。

專家認爲，發展穩定幣對提升香港國際金融中心地位意義重大。但由於市佔率劣勢明顯，港元穩定幣的前景仍有待觀察。

業內人士指出，除了監管允許外，非美元穩定幣能否找到應用場景、擴大市場份額是關鍵。目前穩定幣主要用於加密貨幣投資交易，香港相關交易量還較小，短期內港元穩定幣規模可能有限。

不過，穩定幣應用場景可從虛擬貨幣交易拓展至跨境支付。香港作爲重要金融中心和服務貿易支點，跨境支付需求巨大。業內人士表示，穩定幣在跨境支付方面具有時間和成本優勢。

對在香港發行的穩定幣而言，選擇跨境場景也十分必要。但打通鏈上鏈下的跨境交易是一項長期工程，涉及各方監管和金融基礎設施建設。

大型機構紛紛布局

穩定幣市場前景廣闊，相關機構動作加快。今年2月，多家金融和科技公司達成協議，擬成立合資公司申請發行港元掛鉤穩定幣牌照。

穩定幣本身也創造了新的金融增量空間。近期，一家數字貨幣公司在紐交所上市，成爲"穩定幣第一股"，市值已超230億美元。

專家預計，除美國公司外，中國、歐洲、南美等地的公司也將紛紛入局穩定幣市場，前景可觀。

大型科技公司反應迅速，已有公司宣布計劃申請香港穩定幣牌照。分析認爲，這些公司憑藉強大的資金管理能力和全球化金融科技背景，具備先發優勢。

去年8月，全球支付巨頭PayPal推出與美元掛鉤的穩定幣PYUSD，可用於個人支付、加密貨幣兌換等場景。

專家指出，除爭搶先機外，參與穩定幣發行還有資產布局考量。機構可以低成本獲得穩定幣持有者的法定貨幣，並投資低風險產品獲取收益。穩定幣發行量越高，投資收益可能越可觀。

行業仍面臨多重挑戰

目前針對穩定幣的法律和監管規則相對較少，市面上流行的穩定幣普遍存在合規和金融風險。

雖然100%儲備資產要求提高了安全性，但仍無法完全消除風險。高流動性資產如短期美債、現金可以快速變現，但如果儲備包含波動性或低流動性資產，風險會顯著上升。因此監管機構要求儲備資產必須是高流動性資產。

另一個風險在於，若掛鉤的儲備資產出現問題，穩定幣也會受到影響。去年硅谷銀行倒閉時，就曾導致USDC價格大幅偏離錨定價格。

在應用層面，穩定幣面臨合規挑戰。跨境支付領域雖然優勢明顯，但儲備資產與穩定幣嚴格掛鉤是一大難題。反洗錢也是監管重點，穩定幣可能被用於非法途徑。此外，高昂的合規成本也是行業參與者需要克服的問題。

對於非主流貨幣國家而言，穩定幣的便利性可能導致本國貨幣被拋售，對金融主權和安全構成挑戰。

總的來說，穩定幣市場前景廣闊但挑戰猶存。隨着監管框架逐步完善，以及更多機構的參與，該領域有望迎來新的發展機遇。