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活動截止於7月25日 24:00 UTC+8
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幣圈異化 從創新到抽水 行業面臨重構
幣圈的異化:從創新到抽水的轉變
從香港一場行業盛會歸來後,與國內同行交流使人感受到,雖然熟悉的面孔依舊活躍,但市場的氛圍已然發生了微妙的變化。這不是傳統意義上的牛熊之爭,而是一種令人困惑的"異化"狀態,讓經驗豐富的從業者也感到陌生。
在當前環境下,幣圈似乎只剩下一種主導業務:銷售代幣。
行業運轉的三大支柱
回顧過去,幣圈的生態系統主要依靠三個方面維系:
理想情況下,這三個方面應該相互支持、協同發展。然而,現實卻是前兩者日漸式微,而第三者獨領風騷。
項目方不再專注於用戶需求和產品開發,投資機構也不再深入研究行業趨勢。取而代之的是,整個市場充斥着一個聲音:"如何銷售代幣?"
"銷幣經濟學"與資源壟斷
在健康的市場環境中,這三個環節應該緊密聯繫:項目方開發優質產品,滿足用戶需求,獲得利潤和市場溢價;投資機構在低谷期介入,高峯期退出;而流通渠道則提高資本效率。
然而,當前的幣圈討論已經鮮少涉及創新機會、產品開發或用戶需求。即便在某些細分領域仍有熱點,也難以激發創業熱情。二級市場機構普遍選擇觀望,新發行的代幣往往高開低走,模因幣的流動性幾近枯竭。
在這種氛圍下,活躍的主要是第三類機構,如做市商、代理商等。他們的關注點集中在如何包裝數據、建立關係上市、推廣營銷吸引買盤,以及如何增加交易量等。
市場參與者趨於同質化,都在竭力爭奪日益稀缺的存量資金。頭部資源方(包括優質項目、大型交易平台及其上市部門、實力雄厚的做市商和代理商)形成了牢固的利益共同體。資金從投資者流向風險投資,再流向頭部項目,同時通過散戶投資滋養了這個利益共同體,使其不斷壯大。
創新精神的消退
相比2022年某知名平台崩潰後的低迷期,當時大量資金仍留存在風投和二級基金手中,這些資金具有再生能力,可以投入創業項目,創造價值並吸引新資金。
而現在,大量資金被中間環節吸收,項目方只求上市後賺取差價,成爲風投和二級市場的中間商,不再注重價值創造,只需打造"空殼"故事。從商業邏輯看,如果下遊分銷渠道佔據大部分成本,上遊的研發和運營必然會被壓縮。
項目方索性放棄產品開發,將資金全部用於推廣和上市。畢竟,沒有產品和用戶的項目也能上市,現在的推廣甚至可以包裝成"模因驅動"。投入產品和技術越少,反而有更多資金用於上市和拉升價格。
幣圈的創新路徑變成了:
"構建吸引人的故事 → 快速包裝 → 尋找關係上市 → 套現離場。"
產品、用戶、價值?那只是理想主義者的自我安慰。
抽水模式的宿命
表面上,項目方將資金用於上市和拉升價格,似乎各方都能受益:基金獲得退出機會,散戶有了投機空間,中間商賺取豐厚佣金。
但長遠來看,正面外部性的喪失導致只有中間商越做越大,形成壟斷後抽水比例不斷提高。上遊項目方縮減研發成本,面臨監管壓力和高額抽水,風險收益嚴重失衡,不得不選擇退出。下遊散戶之間的競爭加劇,"永遠是接盤俠"的感受使賺錢效應消失,導致大量退場。
本質上,中間商(無論是交易平台、做市商還是代理商、社區)都是服務提供者,並不直接創造價值和正面外部性。當服務方、抽水方成爲市場最大的受益羣體時,整個市場就像患上癌症,最終只會是腫瘤不斷增長,而宿主逐漸衰竭。
週期的力量與重建希望
幣圈終究是一個週期性市場。
樂觀者相信,在這個流動性匱乏的低谷之後,終將迎來真正的"價值復興"。技術革新、新的應用場景、創新的商業模式將重新激發創新熱情。創新不會消亡,泡沫終將破裂。只要有一線希望,就可能成爲引領方向的燈塔。
悲觀者則認爲,泡沫尚未完全破滅,幣圈還需經歷一次更深層次的"大洗牌"。只有當抽水者無幣可抽,中間商主導的市場格局崩塌,才可能迎來真正的重建。
在此期間,從業者將經歷一個充滿質疑、內耗、倦怠和自我懷疑的混沌時期。
但這正是市場的本質——週期即命運,泡沫也是新生的前奏。
未來可能是光明的,但通往光明的道路可能會漫長而艱難。