Трамп 2.0: ринок розігрує "Гру престолів"

У січні та лютому 2025 року, коли Трамп 2.0 буде на посаді рівно місяць, політичні вигоди та ринкові коливання переплітаються. З одного боку, нова політика уряду приносить позитивні зміни; з іншого боку, технологічні прориви в сфері штучного інтелекту викликають хвилювання на фінансових ринках. Лютого особливо неспокійний, економічні дані, регуляторні зміни та технологічні трансформації переплітаються, крипторинок зазнає чергового очищення та реконструкції.

У лютому 2025 року економічна ситуація в США зазнала багатьох змін. Ключові економічні показники знизилися, а також політика імпортних тарифів, впроваджена урядом Трампа, ці два фактори взаємодіють і мають глибокий вплив на економіку США та світу, викликаючи коливання на глобальних ринках.

Хоча уточнене значення ВВП США за четвертий квартал залишилося на рівні 2,3% зростання, багато показників вказують на уповільнення економічного зростання. У лютому неформальна зайнятість збільшилася на 187 тисяч, що нижче очікувань; темп зростання погодинної зарплати знизився до 0,2%, що є новим мінімумом за останній час. Індекс споживчої довіри протягом трьох місяців поспіль знизився до 98,3, що відображає занепокоєння населення щодо зниження купівельної спроможності.

У січні базовий індекс споживчих цін (CPI) зріс на 2,5% в річному обчисленні, що є незначним зниженням в порівнянні з минулим місяцем. У січні базовий індекс цін на особисті витрати (PCE) становив 2,6% в річному обчисленні, досягнувши нещодавнього мінімуму. Однак тарифна політика стала найбільшим фактором, що впливає на інфляцію. Новий уряд запровадив 10%-ве мито на імпортовані товари з Мексики та Канади, що може підвищити CPI на 0,3-0,5 відсоткових пункти.

Щодо процентних ставок, ринок очікує, що Федеральна резервна система в короткостроковій перспективі зберігатиме існуючі ставки незмінними. Однак з огляду на невизначеність щодо інфляції та можливий тиск, спричинений тарифною політикою, рішення про зниження ставок все ще залишається під питанням.

У 2025 році економіка США зіштовхнеться з протиріччям між "уповільненням зростання" та "стійкістю інфляції". Федеральна резервна система намагається збалансувати ризики через обережну політику, в той час як митна політика нового уряду загострює складність проблеми, впливаючи на ціноутворення в глобальних ланцюгах постачання та посилюючи економічні потрясіння. Знайти впевненість у політичній грі стане центральним питанням глобального ринку в найближчі півроку.

У сфері штучного інтелекту поява DeepSeek зламала ринкові очікування щодо майбутнього ШІ. Його відкриті моделі значно знизили вимоги до обчислювальної потужності завдяки оптимізації алгоритмів, сприяючи переходу галузі від "конкуренції за обчислювальну потужність" до "ефективності алгоритмів", переформатувавши логіку попиту на інфраструктуру ШІ. Ця зміна, разом із занепокоєннями щодо ланцюгів постачання, викликаними митною політикою, призвела до значних втрат акцій технологічних компаній. У лютому індекс NASDAQ знизився на 4%, що стало найгіршим місячним показником останнім часом; індекс Dow Jones впав на 1,58%, а S&P 500 знизився на 1,42%.

Ринок повторно оцінює конкурентну ситуацію в американській індустрії штучного інтелекту, що відображається на виступах великих технологічних компаній США на фондовому ринку. Навіть незважаючи на вражаючі результати, такі як у NVIDIA, компанія зазнала продажів, оскільки не змогла істотно перевищити очікування. Загальний настрій на ринку слабкий, страх поширюється.

Криптоактиви також не змогли уникнути цього. Кореляція біткойна з Nasdaq зросла до 0,5, що стало нещодавнім рекордом. Ринкова волатильність зростає, ризиковий апетит інвесторів знижується, що призводить до виведення коштів з ризикових активів, що тисне на крипторинок.

Новий уряд змінив крипто політику з обіцянок на реальні дії. Трамп випустив офіційний мем-токен $TRUMP, що викликало коливання на ринку. Ця подія продемонструвала потенціал криптоактивів як нового політичного інструменту, підкреслюючи ідею "код є владою".

Уряд також запровадив ряд сприятливих політик, таких як створення робочої групи з криптовалют, дослідження національних резервів криптовалюти тощо. Проте, під впливом численних факторів, у лютому крипторинок пережив різкі корекції, і біткойн впав нижче 100 тисяч доларів, закрившись на 85 тисячах доларів, з місячним падінням на 17,39%. Це падіння стало як ланцюговою реакцією продажу ризикових активів, так і відображенням саморегулювання ринку після надмірної левериджності.

Слід зазначити, що біткойн демонструє певну стійкість під час коливань. Деякі установи розглядають ці коливання як можливість для довгострокового розміщення капіталу, наприклад, одна компанія витратила 19,9 мільярда доларів на купівлю біткойнів.

З довгострокової перспективи ціни на золото та біткоїн все більше тенденціюють до зростання, що відображає посилення атрибутики біткоїну як "цифрового золота". Обидва вважаються альтернативами кредитним валютам, і в майбутньому можуть продовжувати зберігати певну ступінь взаємозв'язку.

На даний момент ринок криптовалют перебуває в інформаційній вакуумі, традиційний наратив втрачає свою силу. Проте три основні тенденції перетворюють ринок: трансформація регуляторних парадигм, перехід ринку від спекулятивного до технологічного підходу та інтеграція штучного інтелекту в криптовалюту. Ці зміни можуть відкрити нові можливості для ринку.

На момент, коли Трамп перебував на посаді вже місяць, ринок увійшов у складний хаотичний період. Незважаючи на часті короткострокові коливання, рідкісні властивості біткоїна залишаються незмінними, надаючи йому життєздатність для подолання циклів. Як сказано в "Грі престолів": "Хаос – це не безодня, а сходи". У цей час, сповнений невизначеності, нові можливості можуть бути в зародку.