Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів опублікувала дорожню карту для віртуальних активів, що вказує напрямок розвитку ринку

19 лютого 2025 року Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів Гонконгу офіційно оголосила про "Дорожню карту віртуальних активів", що має на меті вирішення різних викликів, з якими стикається ринок віртуальних активів Гонконгу під час свого розвитку.

Ця дорожня карта, що називається "A-S-P-I-Re", виходить з п'яти ключових аспектів: з'єднання, забезпечення, продукти, інфраструктура та зв'язок, і пропонує 12 основних заходів, які вказують шлях до всебічного розвитку та регулювання ринку віртуальних активів Гонконгу в наступні кілька років.

Як професійна юридична команда, яка постійно стежить за динамікою глобальної сфери Web3 та криптовалют, ми детально аналізуємо цю дорожню карту та з професійної точки зору викладаємо стан, виклики та перспективи розвитку ринку віртуальних активів Гонконгу.

Фон розробки дорожньої карти

Гонконг, як один із глобальних фінансових центрів, з 2018 року почав досліджувати регуляторну рамку для віртуальних активів. У 2023 році Комісія з цінних паперів включила торгівлю віртуальними активами до сфери регулювання, вимагала від торгових платформ отримання ліцензії та запровадила заходи захисту інвесторів, аналогічні традиційним фінансам. У квітні 2024 року на Гонконгській фондовій біржі успішно були представлені перші в Азії фонди, що торгуються на спотових ринках віртуальних активів.

Проте, ринок віртуальних активів Гонконгу все ще стикається з деякими викликами:

1. Низька активність на ринку: незважаючи на різкий зріст ринкової капіталізації глобальних віртуальних активів у 2024 році, масштаб ринку Гонконгу все ще обмежений.

2. Обмеження доступу на ринок: інвесторам з материкового Китаю важко брати участь у відповідності до правил, тоді як користувачі з інших регіонів схильні торгувати на місцевих або світових провідних біржах.

3. Обмежена категорія продуктів: торгівля в основному зосереджена на біткойні, ефірі та інших основних монетах, розробка деривативів та інноваційних продуктів є відносно повільною.

Стикаючись із цими викликами, Гонконгу необхідно знайти нові точки зростання, щоб впоратися з жорсткою конкуренцією на глобальному ринку віртуальних активів.

Огляд дорожньої карти "A-S-P-I-Re": п'ять основних стовпів для створення нової екосистеми віртуальних активів

1. Підключення (Access): спростити доступ до ринку, забезпечити чітку регуляторну рамку

• Розгляньте можливість створення ліцензійної системи для послуг OTC-торгівлі та зберігання активів
• Дозволяє створити двоступеневу ринкову структуру, що відокремлює торгівлю від зберігання

2. Захист (Safeguards): посилення комплаєнсу та контролю

• Дослідження регуляторної структури для нових токенів, орієнтованих на професійних інвесторів, та торгівлі дериватами віртуальних активів
• Чітко визначити вимоги до допуску інвесторів та класифікацію продуктів
• Коригування вимог до співвідношення холодних та гарячих гаманців, впровадження різноманітних механізмів страхування та компенсації

3. Продукти (Products): Розширення категорій продуктів, інвестиційних інструментів і новаторських послуг

• Досліджуйте нові монети, доступні лише для професійних інвесторів, та торгівлю деривативами віртуальних активів.
• Дослідження вимог до гарантійного фінансування віртуальних активів
• Розгляньте можливість надання послуг стейкінгу та кредитування відповідно до чітких стандартів зберігання та управління.

4. Інфраструктура (Infrastructure): оновлення регуляторної інфраструктури

• Розгортання платформи моніторингу блокчейну на основі даних
• Сприяння транснаціональному співробітництву з глобальними регуляторами

5. Зв'язки (Relationships): сприяння спілкуванню та освіті інвесторів

• Побудова механізму співпраці з фінансовими інфлюенсерами, регулювання каналів реклами для інвесторів
• Створення стійкої мережі комунікації в галузі та підготовки кадрів

Професійна думка

У 2024 році світовий ринок віртуальних активів пережив важливу трансформацію. Зростання акцій технологічних компаній, розширення платіжних каналів та зміни глобальної ліквідності взаємодіяли, створюючи нові ринкові можливості, водночас виявляючи потенційні проблеми.

Ринок демонструє співіснування інституційних інвесторів та роздрібних трейдерів, але деякі великиі гравці з високими позиціями створюють ризики маніпуляцій ринком. Щодо торгових моделей, централізовані торгові платформи займають домінуючу позицію, в той час як децентралізовані платформи, хоча й можуть задовольнити певні потреби, стикаються з ризиками безпеки.

Гонконг, як фінансовий центр ринку віртуальних активів Азійсько-Тихоокеанського регіону, раніше стикався з викликами, пов'язаними з витоком талантів і обмеженими масштабами промисловості. Опублікована дорожня карта враховує всі аспекти регулювання та сприяння:

1. Повністю посилити регуляторний контроль, включаючи розгляд питання про запровадження системи ліцензування для кастодіанів, щоб забезпечити повне охоплення платформ обміну віртуальними активами.

2. Запропонувати кілька заходів для сприяння розвитку ринку, що стосуються механізму торгівлі, ринкових концепцій та освіти інвесторів тощо.

3. Розгляньте можливість дозволити заставу віртуальних активів, що може принести множинні переваги, такі як збільшення капіталу, підвищення ліквідності активів та зростання грошових потоків.

4. Підкреслити важливість освіти інвесторів, спрямованої на підвищення рівня знань інвесторів та здатності до виявлення ризиків.

Якщо заходи в дорожній карті зможуть успішно реалізуватися, Гонконг має шанси створити більш активне, різноманітне та безпечне середовище для інвестування у віртуальні активи, зайняти важливу позицію в глобальному розподілі віртуальних активів та вести інновації та розвиток в галузі.