RWA: Блокчейн фінансів наступне блакитне море чи бульбашка?

Нещодавно, фізичні активи на блокчейні (RWA) стали популярною темою в індустрії блокчейну. Від великих фінансових форумів до стартап-середовища, практично всі обговорюють "активи на блокчейні" та "відображення реального світу". Однак у цій хвилі бурхливих обговорень нам потрібно спокійно поміркувати: які саме проблеми може вирішити RWA? Які базові умови необхідні для реалізації?

Багато людей описують RWA як "перетворення" реальних світових активів на ланцюг. Це твердження не є хибним, але справжнє "перетворення" повинно ламати існуючі інформаційні бар'єри та процеси розрахунків. На даний момент багато так званих проектів RWA всього лише переносять дані, які раніше існували в традиційних системах, на Блокчейн. Увесь операційний процес все ще потребує людського втручання, Блокчейн перетворився на "високоякісну звітність". Цей підхід, хоча й використовує технологію Блокчейн, але не змінив принципово логіку фінансових операцій.

Просто перетворення інформації про активи з паперового контракту на JSON-файл в Блокчейні не можна вважати справжнім "токенізацією активів". Якщо фінансові операції не можуть бути здійснені через Блокчейн, RWA завжди залишатиметься на початковій стадії.

Два ключові критерії для визначення справжності RWA проектів

Багато людей вважають, що ядро RWA полягає в "праві власності" - тобто джерело активів надійне і зареєстроване в Блокчейн. Але насправді, надійні дані є лише базовою умовою, чи зможе RWA дійсно реалізувати фінансову цінність, ключовим є те, чи зможе вона забезпечити надійне розрахунки, тобто чи зможе механізм грошових потоків на Блокчейн ефективно працювати.

Отже, оцінка вартості проектів RWA може бути поділена на два рівні:

1. Достовірні дані: чи може ланцюг записувати зміни реального стану активів у реальному світі. Це вимагає повної реорганізації бізнес-процесів, щоб забезпечити, що зовнішні пристрої та установи можуть в реальному часі, автоматично та об'єктивно передавати інформацію на ланцюг. Справжні проекти RWA повинні досягти "подія сталася — ланцюг знає про це", а не покладатися на періодичне ручне завантаження "звітів".

2. Надійне клірингове: це і є основна цінність RWA. Чи можуть автоматично виконуватись, бути незмінними і відкритими такими діями, як розподіл прибутку, повернення основної суми, обробка дефолту, перенесення витрат тощо. Для реалізації цього необхідно, щоб в блокчейні брали участь стабільні монети та інші грошові одиниці.

Багато проектів ігнорують другий момент: хоча дані записані в блокчейн, а логіка смарт-контрактів вже є, на етапі розрахунку все ще потрібні ручні дії або моделювання грошових потоків через сторонні платформи. В такому дизайні токени на ланцюгу є лише "нібито активами" символами, а не виконуваними фінансовими правами.

Справжні RWA: автоматизація та розрахунок на блокчейні

Ідеальна RWA повинна працювати так само, як система водопостачання: перевіряємий резерв стабільних монет, публічна формула розподілу, адреса контракту, яку можна перевірити в будь-який час. Дані автоматично записуються в Блокчейн та є незмінними, щойно вони створюються; кошти автоматично надходять без необхідності ручного втручання, щойно вони активуються.

RWA не повинні бути лише красивою таблицею, а новою операційною логікою: дані повинні бути достовірними з джерела, кошти повинні розраховуватися на ланцюгу. Для досягнення цих двох цілей потрібні як технології Блокчейн як інформаційна основа, так і стейблкоїни як носії вартості.

Стабільні монети в RWA мають свою основну цінність не лише в підвищенні ефективності трансакцій між країнами або зниженні витрат, але й у тому, що вони дозволяють коштам справді "оживати" у світі Блокчейн. Стабільні монети роблять кошти програмованими, доступними для виклику та здатними безпосередньо виконувати платежі на основі даних з блокчейну, а не покладаючись на регулярні ручні розрахунки.

Завдяки застосуванню стабільних монет RWA, можна реалізувати цілковиту автоматизацію смарт-контрактів на блокчейні протягом всього життєвого циклу активів: від створення, розподілу доходів до виходу та повернення. Інакше, навіть з великою кількістю учасників та численними аудитами, це все ще буде іншою формою централізованої платформи.

Тому проекти RWA без застосування стабільних монет важко вважати справжніми фінансовими інноваціями в Блокчейні. Лише поєднуючи надійні дані та надійне очищення, RWA може реалізувати свій революційний потенціал, сприяючи розвитку фінансової системи в більш ефективному та прозорому напрямку.