Від "Точкове бриття бик" до "бик вартості": зміна інвестиційних стратегій у новому циклі

Для інвесторів, які пережили великий бичачий ринок криптовалюти 2020-2021 років, поточне ринкове середовище є заплутаним і сповнене викликів. Час, коли ліквідність переповнювала ринок і все зростало, давно минув. Наразі світові фінансові ринки перебувають у тонкій рівновазі: з одного боку, результати економіки США перевищують очікування, з іншого – рішуча позиція Федеральної резервної системи. Історично високі процентні ставки тиснуть на всі ризикові активи, немов гора.

Ця парадигмальна зміна, зумовлена макроекономічним середовищем, зробила цей раунд криптоперіоду найскладнішим для роздрібних інвесторів. Попередні моделі, що спиралися на ліквідність і чисто емоційні спекуляції, виявилися неефективними, їх замінив ринок "ціннісного бика", більш сфокусований на внутрішній вартості, який керується чітким наративом і фундаментальними показниками.

Проте, виклики та можливості йдуть поряд. Коли бульбашка зникне, справжні інвестори з вартістю зустрінуть свою "золоту епоху". У такій обстановці регульоване входження інститутів, програмна дефляція технологій та реальні застосування, пов'язані з реальною економікою, зможуть підкреслити їх цінність у періоди циклів. Ця стаття має на меті глибоко проаналізувати цю глибоку трансформацію, пояснити, чому ця епоха, сповнена викликів для спекулянтів, насправді прокладає золоту дорогу для підготовлених інвесторів.

Один. Найбільш викликовий час: коли "Точкове бриття" відступає

Ця складна фаза циклу зумовлена кардинальним поворотом монетарної політики. На відміну від надзвичайно м'якого середовища попереднього бичачого ринку, нинішній ринок стикається з найсерйознішими макроекономічними труднощами за десятиліття. ФРС, щоб стримати найгіршу інфляцію за сорок років, розпочала безпрецедентний цикл жорсткої політики, що створило подвійний тиск на крипторинок і повністю поклало край старій моделі легкого заробітку.

1. Макродані в хаосі: зниження відсоткових ставок ще не скоро

Ключ до розуміння поточної ринкової кризи полягає в тому, чому Федеральна резервна система не поспішає зясувати завершення підвищення процентних ставок. Відповідь прихована у нещодавніх макроекономічних даних — ці, здавалося б, "хороші" дані стали "поганими новинами" для інвесторів, які очікують пом'якшення.

Попри те, що інфляція знизилася з пікових значень, її стійкість значно перевищує очікування. Останні дані показують, що річна ставка CPI у США у травні була трохи нижчою за очікування, але базова інфляція все ще вперто тримається на високому рівні 2,8%, що залишається значною відстанню від цільового показника ФРС у 2%. Ця впертість безпосередньо відображається в останніх економічних прогнозах ФРС та "точковій діаграмі". Після червневого засідання з питань відсоткових ставок, посадові особи ФРС суттєво знизили свої очікування щодо зниження відсоткових ставок, зменшивши медіану кількості знижок у цьому році з трьох до лише однієї. Ця яструбина зміна завдала серйозного удару по оптимізму на ринку.

Водночас, ринок праці США продовжує демонструвати вражаючу стійкість. Звіт про нерегулярну зайнятість за травень показує, що нові робочі місця зросли на 139 тисяч, що є кращим за очікування ринку, а рівень безробіття залишається на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати мають підтримку, що, в свою чергу, може призвести до тиску на інфляцію, змушуючи ФРС бути більш обережними у питанні зниження процентних ставок.

Нинішній голова Федеральної резервної системи, здається, наслідує приклад своїх попередників, приймаючи яструбиний тон на останньому етапі свого терміна, щоб зміцнити свою історичну спадщину успішного стримування інфляції. Це врахування особистої та інституційної репутації означає, що, якщо економічні дані не продемонструють різкого падіння, зміна політики буде надзвичайно обережною та повільною.

2. Високі процентні ставки "приводять": ефект "втрати" криптоактивів

Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до важкого становища на крипторинку:

Вичерпання ліквідності: високі відсоткові ставки означають зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, що сильно залежить від нових вливів капіталу для підвищення цін, особливо для токенів з невеликою капіталізацією, звуження ліквідності є найсмертельнішим ударом. Те, що раніше називалося "все зростає", в цьому циклі було замінено на структурний ринок з "секторними ротаціями" або навіть "лише кількома гарячими точками".

Витрати можливостей різко зросли: коли інвестори можуть легко отримувати понад 5% безризикового доходу від державних облігацій США, витрати можливостей на утримання таких активів, як біткойн, які не генерують грошові потоки і мають різкі коливання цін, різко зростають. Це призводить до великої втрати капіталу, що шукає стабільний дохід, з крипторинку, що ще більше посилює ефект "втрати крові" на ринку.

Для роздрібних інвесторів, які звикли переслідувати гарячі тенденції в умовах надмірної ліквідності, зміна цього середовища є жорсткою. Відсутність глибоких досліджень і прості стратегії слідування за модою можуть зазнати серйозних збитків у цьому циклі, і це є основною причиною "складності" цього циклу.

Два. Найзолотіший час: від спекуляцій до вартості, виникнення нових можливостей

Проте інша сторона кризи — це можливість. Макроекономічні вітри, як тести на витривалість, витискають бульбашки з ринку, відбираючи справжні активи та наративи, які мають довгострокову цінність, відкриваючи безпрецедентну золоту еру для підготовлених інвесторів. Стійкість цього циклу, якраз і визначається кількома потужними внутрішніми двигунами, які незалежні від макроекономічної монетарної політики.

1. Золотий міст: спотовий ETF відкриває рік інституційних інвестицій

На початку 2024 року Комісія з цінних паперів та бірж США історично схвалила上市 спотового біткойн-ETF. Це не просто запуск продукту, а справжня революція в світі криптовалют. Він відкриває "золоті ворота" для традиційних фінансових установ, що дозволяє їм легально та зручно інвестувати у біткойн, надаючи доступ до трильйонів доларів.

Станом на другий квартал 2025 року, лише частина активів під управлінням ETF вже перевищила кілька сотень мільярдів доларів, а постійний середньоденний чистий приплив забезпечував ринку потужну купівельну спроможність. Ця "нова жива вода" з Уолл-стріт у великій мірі хеджує ліквідність, що скорочується через високі процентні ставки.

Генеральний директор найбільшої у світі компанії з управління активами назвав успіх біткойн ETF "революцією на капітальних ринках" і заявив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Ця підтримка з боку провідних установ значно підвищила довіру на ринку, а також надала роздрібним інвесторам чіткий сигнал слідувати за кроками установ і здійснювати довгострокові інвестиції в цінності.

2. Віра в код: жорстка підтримка в наративі про зменшення вдвічі

Четверте "половинення" біткойна у квітні 2024 року зменшить його щоденне нове постачання з 900 до 450 монет. Це визначене кодом, передбачуване скорочення постачання є унікальною привабливістю біткойна, що відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. На фоні стабільного або навіть зростаючого попиту (особливо з боку ETF), скорочення пропозиції забезпечує біткойну міцну, математичну підтримку ціни. Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх половинень ціна біткойна досягала історичних максимумів. Для інвесторів у цінності це не є короткостроковою спекуляцією, а надійною, циклічною логікою довгострокових інвестицій.

3. Революція оповіді: коли Web3 почне вирішувати справжні проблеми

Макроекономічний зворотний вітер змушує учасників ринку переходити від простого спекулювання до вивчення внутрішньої вартості проектів. Основні гарячі теми цього циклу більше не є безпідставними спекулятивними активами, а ті, які намагаються вирішувати проблеми реального світу через інноваційні наративи:

• Штучний інтелект (AI) + Crypto: поєднання обчислювальної потужності AI з механізмами стимулювання блокчейну та правом власності на дані створює абсолютно нові децентралізовані інтелектуальні додатки.
• Токенізація реальних світових активів (RWA): переносити активи з реального світу, такі як нерухомість, облігації, мистецькі твори, в блокчейн, звільняючи їх ліквідність, долаючи бар'єри між традиційними фінансами та цифровими фінансами.
• Децентралізована мережа фізичної інфраструктури (DePIN): використовуючи токенізовані стимули, залучати користувачів з усього світу до спільного будівництва та експлуатації інфраструктурної мережі фізичного світу, такої як базові станції 5G, мережі сенсорів тощо.

Поява цих наративів знаменує собою фундаментальну зміну в криптоіндустрії від "спекуляцій" до "інвестування в цінність". Для роздрібних інвесторів це означає, що можливостей виявити цінність через глибоке дослідження стало значно більше, знання та усвідомлення вперше в цьому ринку стали важливішими, ніж просто відвага та удача.

Три, правила виживання нового циклу: терпляче планувати між фіналом і прологом

Ми знаходимося на перехресті епох. "Яструбина фінальна глава" Федеральної резервної системи вже розгортається, а прелюдія до пом'якшення ще не почалася. Для роздрібних інвесторів розуміння та адаптація до нових правил гри є ключем до подолання циклів і використання золотих можливостей.

1. Радикальна зміна інвестиційної парадигми

• Від переслідування гарячих трендів до інвестицій у цінності: відмовтеся від ілюзії пошуку "наступного стократного токена", переходьте до дослідження фундаментальних показників проекту, розуміння його технології, команди, економічної моделі та позиції на ринку.
• Від короткострокових спекуляцій до довгострокового утримання: у ринку "цінні бики" справжній дохід належить тим, хто здатен виявити основні активи та довготривало їх утримувати, долаючи коливання, а не тим, хто часто торгує.
• Побудова диференційованого інвестиційного портфеля: у новому циклі роль різних активів стане більш чіткою. Біткоїн, як визнане інституціями "цифрове золото", є "баластом" портфеля; ефір завдяки своїй потужній екосистемі та очікуванням ETF є основним активом, що поєднує властивості зберігання вартості та засобу виробництва; тоді як токени малих капіталізацій з високим зростанням повинні бути "ракетними двигунами", базуючись на глибоких дослідженнях та невеликих позиціях, зосереджуючись на передових напрямках, таких як ШІ, DePIN тощо, які мають реальний потенціал.

2. Зберігайте терпіння, заздалегідь плануйте

Дослідження виявило цікаве явище: в останні 12 місяців терміну повноважень трьох останніх голів Федеральної резервної системи, навіть якщо процентні ставки залишалися на високому рівні, середній індекс S&P 500 зростав на 16%. Це свідчить про те, що, як тільки ринок впевнений, що цикл жорсткої економічної політики завершився, ризикова прихильність може відновитися раніше, навіть якщо зниження ставок ще не відбулося.

Ця "гонка" також може з'явитися на крипторинку. Коли увага ринку в основному зосереджена на короткостроковій грі "коли знижувати відсоткові ставки", справжні мудреці вже почали думати про те, які активи та які напрямки займуть найвигідніші позиції в цьому майбутньому святі, що керується макроекономічними вітрами та резонансом індустріального циклу.

Висновок

Цей етап криптосвіту безсумнівно є екстремальним випробуванням для усвідомлення та психіки роздрібних інвесторів. Ера "Точкове бриття биків", коли можна було легко заробляти завдяки сміливості та удачі, закінчилася, і тепер настав час "бика вартості", що вимагає глибоких досліджень, незалежного мислення та довгострокової терплячості. Це і є його "складність".

Однак саме в цю епоху інституційні кошти вливалися в ринок в небувалих масштабах, забезпечуючи міцний фундамент; логіка вартості основних активів ставала все більш чіткою; справжні застосування, здатні створювати цінність, почали вкорінюватися. Для тих, хто готовий вчитися, приймати зміни та розглядати інвестиції як подорож до реалізації знань, це безсумнівно "золота епоха", де можна змагатися на одному рівні з найкращими розумами та ділитися довгостроковими перевагами галузі. Історія не повторюється просто, але завжди дивно схожа. Між фінальним актом і прологом терпіння та далекоглядність стануть єдиним шляхом до успіху.