Макроекономічний щотижневий звіт: ринковий настрій пригнічений, економічні дані змішані

I. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня ринковий настрій перебуває на дні. Індекс S&P 500 на фондовому ринку США впав нижче 200-денної середньої, що спричинило розпродаж за стратегією CTA, але хвиля розпродажу вже наближається до завершення. Індекс VIX залишається на високому рівні понад 20, відношення опціонів на зниження/зростання зростає, що відображає зростання панічних настроїв на ринку.

Криптовалютний ринок спокійно відреагував на підписання Трампом стратегії резервування криптоактивів. З одного боку, деталі політики не відповідали очікуванням, з іншого боку, загальне зменшення ризикових настроїв вплинуло на ринкові результати.

2. Аналіз економічних даних

Щодо PMI в обробній промисловості, індекс нових замовлень впав нижче рівня розширення, а індекс зайнятості не виправдав очікувань, що свідчить про обережність обробної промисловості через вплив тарифів. Натомість PMI в сфері послуг перевищив очікування, що свідчить про відносну стабільність сфери послуг.

У прогнозах ВВП перший квартал знижено до -2,4%, але це в основному пов'язано з негативним впливом чистого експорту, споживчі витрати залишаються стабільними.

Дані про зайнятість демонструють диференціацію, рівень безробіття трохи зріс, нові робочі місця зменшилися, а зростання зарплат обмежене. Компанії схиляються до продовження робочого часу для існуючих співробітників, а не до створення нових вакансій.

3. Політика Федеральної резервної системи та ліквідність

Пауел повторив ціль інфляції на рівні 2%, короткострокове зростання інфляції не спонукатиме до підвищення процентних ставок. Основи економіки залишаються стабільними, але якщо зайнятість продовжить слабшати, можуть розглянути можливість зниження процентних ставок.

У сфері ліквідності, Федеральна резервна система продемонструвала незначне поліпшення загальної ліквідності, але настрої на ринку все ще залишаються слабкими.

Ринок відсоткових ставок показує, що короткострокові фінансові ставки знижуються, ринок ставить на зниження процентних ставок протягом наступних шести місяців. Доходність 10-річних державних облігацій зростає, що свідчить про пом'якшення очікувань рецесії.

Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень

Ринок все ще перебуває на стадії гри в очікування, тренд поки що неясний. Інституційні кошти схиляються до спостереження, в короткостроковій перспективі важко сформувати чіткий напрямок.

Рекомендується звернути увагу на мікрозміни економічних даних у березні-квітні. Тарифи, скорочення робочих місць у державному секторі, процентні ставки та інші фактори мають затримку впливу, тому потрібно більше даних для підтвердження ринкових тенденцій.

Не слід бути надто песимістичним, економічні основи не погіршилися помітно. Рекомендується інвесторам добре управляти позиціями, підтримувати баланс між атакою та захистом, чекаючи на більш чіткі сигнали тенденції.

Ключові дані наступного тижня

Зосередьте увагу на даних CPI, PPI, індексі споживчої впевненості тощо, щоб оцінити зміни в інфляції та споживчих тенденціях.