Maple Finance: платформа управління активами у блокчейні ери інституційного капіталу

Підсумок основних моментів

Зі входом інституційних інвесторів на ринок криптовалют зростає попит на рішення для управління активами, що відповідають традиційним фінансовим стандартам. Maple Finance з'явився, щоб заповнити цю прогалину, закріпивши своє становище як платформа управління активами у блокчейні.

Maple не лише з'єднує кредиторів і позичальників, а й проводить структуровану оцінку позичальників, стратегічно керуючи заставою, що робить його більш схожим на традиційну компанію з управління активами. Нещодавно Maple також запустила продукти доходу від біткойнів, перетворюючи біткойн з пасивного активу в актив, що приносить дохід.

З огляду на постійний приплив інститутів у криптовалютну сферу, такі підготовлені платформи управління активами, як Maple Finance, можуть встановити ранні інституційні зв'язки, що може перетворитися на довгострокову лідерську позицію на ринку.

1. Попит на управління активами на крипторинку

У традиційній фінансовій сфері інвестори, які володіють великими активами, зазвичай покладаються на брокерські компанії для надання професійних послуг з управління активами. Але в сфері криптовалют управління великими активами є складним і схильним до помилок, зазвичай вимагає фахівців та належного операційного контролю. Однак структуровані та надійні установи з управління криптоактивами є дуже рідкісними.

Ця прогалина створює очевидні можливості для управління криптоактивами. Застосування перевірених моделей традиційних фінансів до цифрових активів може звільнити величезний ринковий потенціал. З поглибленням участі інституцій у крипто-сфері потреба в професійному, структурованому управлінні активами стає вкрай важливою.

З огляду на прискорення участі установ у криптовалютній сфері, цей попит стає все більш помітним. Ключовим прикладом є масове придбання біткоїнів певною компанією, яке почалося в 2020 році. Після схвалення спотових біткоїн-ETF у США та Гонконзі у 2024 році цей імпульс ще більше посилився.

Отже, ринок, яким раніше керували дрібні інвестори, наближається до своїх меж. Поточне середовище вимагає спеціалізованих рішень для управління активами, адаптованих до потреб інституцій.

Maple Finance було створено саме для задоволення цієї потреби. Компанія була заснована у 2019 році, Maple поєднує традиційні фінансові знання з блокчейн-інфраструктурою та поступово закріпила свою позицію як провідного постачальника управління активами у блокчейні.

2. У блокчейні активів управління: Maple Finance

Структура Maple Finance проста і зрозуміла. Вона сприяє кредитному позикодавству у блокчейні, з'єднуючи постачальників капіталу (LP) з установами-позичальниками.

Після вивчення фактичної роботи Maple Finance його роль у управлінні активами стала більш зрозумілою. Ця платформа використовує професійні практики управління активами, які виходять за межі простого посередництва в кредитах. Вона проводить всебічну кредитну оцінку інституційних позичальників і здійснює стратегічні рішення щодо розподілу коштів і умов кредитування.

Протягом усього процесу кредитування Maple також активно управляє коштами, використовуючи такі механізми, як заставне забезпечення та повторне кредитування. Ця операційна модель явно виходить за межі основних послуг кредитних посередників і наближається до функцій сучасних компаній з управління активами.

3. Основні учасники та механізм роботи Maple Finance

Maple Finance може діяти як у блокчейні орган управління активами, завдяки своїй чіткій структурі учасників та систематизованій операційній рамці. Продукти Maple побудовані навколо трьох ключових ролей учасників:

1. Кредитор (джерело фінансування)
2. Позичальник (установа)
3. Власники токенів

Ця структура відображає наявні механізми захисту в традиційних фінансах. Maple Finance працює подібним чином. Коли позичальник подає заявку на кредит, кредитна команда Maple встановлює умови на основі співвідношення забезпечення та якості активів. Позикодавці надають фінансування, функціонуючи подібно до вкладників, тоді як тримачі токенів виконують роль, схожу на роль акціонерів, беручи участь у прийнятті рішень на рівні протоколу.

Однією з ключових відмінностей є те, що власники токенів також отримують винагороду за стейкінг, яка фінансується доходами протоколу. Варто зазначити, що 20% доходу виділяється на викуп, щоб підтримати ці винагороди.

Відмінність Maple полягає в тому, що він виходить за межі базового кредитного посередництва, активно керуючи забезпеченням — зокрема, підвищуючи капітальну ефективність через вторинне кредитування та заставне стягнення. У деяких випадках Maple також формує кредити на основі корпоративних гарантій материнської компанії (а не традиційного забезпечення).

Насправді послуги, які надає Maple, можуть зрівнятися з традиційними фінансовими установами. Він активно управляє коштами, а не лише зв'язує кредиторів і позичальників. Цей підхід підкреслює позицію Maple як надійної компанії з управління активами на рівні установ, а не просто ще однієї DeFi кредитної платформи.

4. Основні продукти Maple Finance

4.1. Клен Інституційний

Maple Finance шляхом надання різноманітних, структурованих продуктів закріпила свою позицію як легітимна у блокчейні інституція з управління активами. Її продукти в основному поділяються на дві великі категорії: кредитні продукти та продукти управління активами, кожна з яких має на меті відповідати різним рівням ризикованості та цілям доходу інвесторів.

Перший тип — кредитні продукти — включає в себе блакитні фішки (Blue Chip) та продукти з високим доходом (High Yield) від Maple. Лінія блакитних фішок спеціально розроблена для консервативних інвесторів, які зосереджені на збереженні капіталу. Вона приймає тільки зрілі активи, такі як біткоїн та ефір, як заставу і дотримується суворих практик управління ризиками.

У порівнянні, продукти з високою доходністю орієнтовані на інвесторів, які шукають вищу віддачу та готові взяти на себе більші ризики. Їхня основна стратегія полягає в активному управлінні надмірно забезпеченими активами — шляхом стейкінгу або вторинного кредитування — для отримання додаткового доходу, а не лише в утриманні забезпечення.

Друга категорія продуктів Maple Finance — управління активами — почалася з її продукту BTC Yield. Цей продукт був запущений раніше цього року, відповідаючи зростаючому попиту інститутів на біткоїн. Його ціннісна пропозиція дуже проста: інститути не повинні пасивно тримати біткоїн, а можуть вносити BTC для отримання відсотків, генеруючи дохід з існуючих активів.

Продукт Bitcoin Yield від Maple Finance використовує двостороннє стейкування (dual staking), надане Core DAO. У цій моделі установи безпечно зберігають свої біткойни в інституційних сховищах, зобов'язуючись не використовувати свої активи протягом визначеного періоду, щоб отримати прибуток від стейкінгу. Іншими словами, установи безпечно блокують свої активи та отримують прибуток.

Починаючи з продуктів доходу від біткойнів, Maple Finance планує розширити свій асортимент до більш широких продуктів управління активами. Ця стратегія є ключовою для подолання розриву між інституційними інвесторами та крипторинком, вирішуючи довгострокову незадоволену потребу.

Шляхом надання всебічних, професійно керованих послуг, Maple дозволяє установам прагнути стабільного доходу від цифрових активів — не відхиляючись від їх основного бізнес-фокусу.

4.2 СиропUSDC

Щоб вирішити обмеження доступу для звичайних роздрібних учасників, Maple Finance запустила syrupUSDC та syrupUSDT — це ліквідність, спрямована на роздрібних інвесторів, яка створена на основі існуючої кредитної інфраструктури Maple та мережі позичальників.

Кошти, залучені через syrupUSDC, будуть позичені інституційним позичальникам з блакитних фішок та високоприбуткових пулів Maple, які проходять таку ж процедуру кредитної оцінки, як і інші продукти Maple. Проценти від цих кредитів безпосередньо розподіляються серед вкладників syrupUSDC.

Хоча структура є подібною до інституційних продуктів Maple, пул syrup управляється незалежно. Такий дизайн зберігає строгу експлуатацію інституційних продуктів, водночас знижуючи бар'єри для входу роздрібних користувачів - підвищуючи доступність при збереженні стабільності структури.

Хоча дохідність трохи нижча за рівень, що пропонується інституційним учасникам, Maple представила систему винагород "Drips" для підвищення довгострокової участі. Drips надає додаткові токенові винагороди, які нараховуються кожні чотири години у формі балів. Наприкінці кожного сезону бали можна обміняти на токени SYRUP. Завдяки цій системі стимулювання та активній стратегії залучення коштів, Maple Finance залучила близько 19 мільярдів доларів США у USDC та USDT.

У загальному, syrupUSDC/USDT розширює інституційні продукти до роздрібних інвесторів, поєднуючи доступність із структурованими винагородами. Інтегруючи Drips, Maple демонструє глибоке розуміння динаміки участі у Web3, пропонуючи модель, яка одночасно заохочує постійну участь і підтримує фінансову дисципліну.

5. Ключові диференційовані переваги Maple Finance

Основна відмінність Maple Finance полягає в реалізації повністю розгорнутої у блокчейні системи рівня інститутів. Maple не покладається лише на алгоритмічний кредитний протокол, а поєднує інфраструктуру у блокчейні з людським експертним знанням, створюючи середовище, що відповідає стандартам інститутів.

5.1. Послуга, розроблена експертами традиційних фінансів

Ця відмінність починається з команди Maple. Багато фінансових платформ у блокчейні позбавлені професіоналів з традиційним фінансовим фоном. Хоча такий досвід не є абсолютно необхідним, без глибокого розуміння потреб інституційних інвесторів і очікувань ризику важко надати справжні послуги рівня інституту.

Це саме те, що робить Maple видатним. Його команда складається з професіоналів з десятирічним досвідом у традиційному фінансуванні та кредитній оцінці. Їхня експертиза дозволяє проводити суворі кредитні оцінки та надійне управління ризиками, що складає основу довіри, необхідну для інституційних клієнтів.

Основна перевага Maple полягає в поєднанні традиційних фінансів та професійних знань у блокчейні. Двоїста експертиза команди дозволяє їм відповідати очікуванням установ, одночасно пропонуючи у блокчейні рішення з операційною надійністю та технологічною точністю.

5.2. Диференційована система управління ризиками

Метод управління ризиками Maple Finance відображає експертизу її професійної команди та відрізняє її від більшості DeFi-протоколів. Хоча більшість протоколів серйозно покладаються на автоматизовані, децентралізовані механізми, Maple безпосередньо застосовує перевірені методології традиційних фінансів у блокчейні.

Першим ключовим компонентом є процес оцінки позики. У більшості DeFi протоколів, як тільки заставу внесено, позика автоматично надається з майже відсутньою оцінкою кредитоспроможності. На відміну від цього, Maple Finance впроваджує більш обережну модель андеррайтингу. Цей підхід, орієнтований на кредит, у поєднанні з перевагою надмірної застави, дозволяє Maple з самого початку управляти ризиками.

У випадку необхідності ліквідації більшість протоколів автоматично запускають миттєвий продаж активів, щойно забезпечення опускається нижче порогового значення. Maple вживає іншого підходу — видає 24-годинне повідомлення, надаючи позичальникам час для поповнення забезпечення. Це схоже на практику традиційних банків, де повідомлення про вимогу додаткового забезпечення (margin call) передує ліквідації. Якщо позичальник не відреагує протягом вікна часу, то відбувається ліквідація.

Навіть сам процес ліквідації має на меті мінімізувати вплив на ринок. Хоча звичайні DeFi протоколи проводять ліквідацію публічно на біржі — існує ризик сліпих та цінових розривів — але Maple виконує ліквідацію через попередньо узгоджені позабіржові угоди (OTC deals) з маркет-мейкерами, що забезпечує контрольоване виконання та знижує волатильність.

Система виведення Maple також дуже виразна. У традиційному DeFi, якщо є доступна ліквідність, користувачі можуть миттєво виводити кошти — але коли ліквідності недостатньо, виникає невизначеність. Maple обробляє виведення коштів у порядку або в запланованих партіях, що дає користувачам чітке уявлення про доступність коштів. Такий структурований підхід дозволяє інвесторам ефективно планувати, додаючи визначеність і впевненість до рамок управління ризиками Maple.

5.3. Інтегрована структура екосистеми

Maple Finance прийняла обережну стратегію зростання — надаючи пріоритет внутрішньому управлінню ризиками та стратегічній синергії, а не швидкій експансії. Перед тим, як здійснювати зовнішні співпраці, команда створила надійну ризикову структуру. Maple не розширювалася бездумно, а зосередилася на співпраці з ключовими партнерами, які можуть створювати значну цінність.

Ця стратегія очищає