Биткойн突破11.2万美元创新高：доллар ослабляет и институциональный ажиотаж推动

Биткойн сегодня утром преодолел отметку в 112000 долларов, установив новый исторический рекорд. За этим ростом стоят несколько факторов, включая продолжающееся ослабление доллара, глобальную ликвидность и ускоренное поступление институциональных средств.

Обзор рынка за июнь

В июне 2025 года рыночная среда была сложной, с множеством вызовов, таких как неопределенность в торговле, геополитические конфликты и колебания экономических данных. Однако рискованные активы все же в целом отскочили. Американские акции выросли по всем направлениям, индекс Nasdaq и S&P 500 оба установили исторические максимумы. Биткойн в середине месяца временно упал ниже 100 тысяч долларов, но затем резко отскочил, показав месячное увеличение на 2,84%. В отличие от этого, крипторынок в целом снизился на 2,03%, а Эфириум показал худшие результаты по сравнению с другими основными активами, зафиксировав снижение на 2,41%.

В начале месяца настроения на рынке были позитивными, инвесторы оптимистично смотрели на макроэкономическую ситуацию. Несмотря на колебания в отношениях между США и Китаем, после电话ов двух стран лидеров ситуация несколько улучшилась. Индекс PMI в китайском производственном секторе упал до минимума за последние годы, а ОЭСР снова понизила прогнозы глобального роста. Экономические данные из США были смешанными: данные по занятости превзошли ожидания, уровень безработицы остался стабильным, количество первичных заявок на пособие по безработице неожиданно сократилось, однако розничные продажи снизились. CPI в июне снова оказался ниже ожиданий, что укрепляет мнение о снижении инфляции. На заседании FOMC в июне Федеральная резервная система в четвертый раз подряд оставила процентные ставки без изменений, заявив, что необходимо дождаться дополнительных экономических сигналов.

Крипторынок пережил несколько краткосрочных потрясений, включая публичные споры политиков по вопросам налогообложения и кратковременное обострение геополитической ситуации. За две недели до конца месяца Биткойн восстановился на фоне улучшения рыночных настроений и увеличения институционального участия. Чистый приток в Биткойн ETF в июне составил более 4 миллиардов долларов. Эфириум же сталкивается с более высокой волатильностью и более глубокими коррекциями, конкретные причины остаются неясными. Стратегия криптохранилища привлекла внимание, несколько компаний начали размещать активы помимо Биткойна, что демонстрирует признание рынка этой стратегии.

Геополитика становится центром внимания в конце июня. 13-го числа вспыхнул конфликт на Ближнем Востоке, и рынок изначально отреагировал спокойно. После вмешательства США 21-го числа криптоактивы резко упали, в то время как фондовый рынок США остался стабильным. 24-го числа соглашение о прекращении огня облегчило краткосрочную панику. Несмотря на sporadic конфликты, крипторынок постепенно восстанавливается, традиционные активы-убежища снижаются, что отражает ослабление долгосрочных опасений по поводу конфликта.

Многообразная конфигурация помимо Биткойн

В 2025 году компании быстро внедряют стратегию криптохранилищ, в июне эта тенденция значительно ускорилась, количество соответствующих компаний близко к удвоению. В этом месяце объем закупок Биткойна компаниями криптохранилищ превысил общий чистый приток американского спотового Биткойн ETF в (40 миллиардов долларов ).

Все больше компаний начинают инвестировать в криптоактивы помимо BTC и ETH, такие как SOL, BNB, TRX и HYPE, что демонстрирует нарастающую тенденцию к диверсификации за пределами основных валют. В настоящее время среди 53 подтвержденных компаний криптохранилищ, 36 сосредоточены на BTC, остальные распределены по активам ETH, SOL, XRP, BNB, HYPE, TRX, FET и др.

Рынок ожидает, что эта тенденция будет продолжаться, как компании продвигают эту стратегию, так и рынок проявляет готовность поддерживать многоактивное распределение. Однако некоторые компании вызывают беспокойство по поводу потенциальных рисков кредитного плеча, финансируя криптоактивы за счет долгового финансирования. В настоящее время широко используются нулевые или низкие процентные конвертируемые облигации, которые могут быть конвертированы в акции, если они "в деньгах" на момент погашения, или должны быть погашены наличными, если они "вне денег", что может вызвать проблемы с ликвидностью.

Компании обычно имеют четыре варианта ответа: продать криптоактивы для привлечения средств, выпустить новые облигации, увеличить выпуск акций или объявить дефолт. Конкретный путь зависит от рыночной ситуации на момент погашения. В сравнении, риск увеличения криптоактивов через выпуск акций меньше, поскольку это не связано с обязательствами по принудительному возврату долга.

Текущие опасения по поводу структуры кредитного плеча на рынке могут быть преувеличены. Большинство долгов компаний, занимающихся Биткойн, истекут в 2027-2028 годах, и в краткосрочной перспективе это не представляет системной угрозы. Однако если в будущем больше компаний будут использовать краткосрочные долги, потенциальные риски будут накапливаться.

! За новым максимумом биткоина в $112 000: слабость доллара и институциональный вход

Поворот в индустрии стейблкоинов

Июнь стал ключевым поворотным моментом для отрасли стабильных монет, в основном благодаря двум событиям: выходу Circle на биржу и принятию закона GENIUS. Circle стала первой компанией, выпустившей нативную стабильную монету и вышедшей на биржу в США, рост акций отражает признание инвесторами будущей роли стабильных монет. Принятие закона GENIUS в Сенате знаменует собой прорыв в первой комплексной законодательной инициативе США по регулированию стабильных монет.

Под давлением регуляторов интерес предприятий к стабильным токенам возрастает. Американские розничные гиганты рассматривают возможность выпуска собственных стабильных токенов, а платежные гиганты расширяют поддержку экосистемы. Фокус в отрасли смещается с вопроса "можно ли выпустить" на "можно ли реализовать", и успех будет зависеть от реальных сценариев применения.

На международной арене эта тенденция также распространяется. Ripple получила лицензии на регулирование RLUSD в Дубае, а центральный банк Южной Кореи изучает возможность выпуска стейблкоина, привязанного к корейской воне. Однако в США развитие наиболее продвинутое.

Стейблкоины — это лишь отправная точка, обозначающая первую стадию внедрения фиатных валют в блокчейн. Следующий этап сосредоточен на финансовых активах на блокчейне, в первую очередь на токенизации акций. Robinhood запустил токенизированную торговлю 200 акциями в Европе, а Coinbase также ищет соответствующие лицензии в США. Эти попытки прокладывают путь для переноса большего количества традиционных финансовых продуктов на блокчейн.

Геополитические конфликты оказывают ограниченное влияние

Конфликт на Ближнем Востоке, вспыхнувший в середине июня, продолжался 12 дней. Хотя он привлек мировое внимание, его долгосрочное воздействие на рискованные активы ограничено. В начале конфликта реакция рынка была умеренной, после вмешательства США криптоактивы резко упали, но после быстрого заключения соглашения о прекращении огня они быстро восстановились. Несмотря на то, что все еще происходят отдельные столкновения, рынок в целом вернулся к стабильности.

Биткойн движется вверх синхронно с американскими акциями, не проявляя защитных свойств. Биткойн показывает лучшие результаты, чем золото и весь рынок криптовалют, что частично связано с сильной поддержкой со стороны институциональных инвесторов, включая большие притоки ETF и постоянные покупки со стороны казначейских компаний, что показывает, что влияние геополитических потрясений является временным.

Конфликт привлек внимание к местной криптовалютной инфраструктуре Ирана, особенно к биткойн-майнингу. Ходят слухи, что некоторые майнинг-фермы были уничтожены, что привело к снижению хешрейта, но в настоящее время нет ясных доказательств системного разрушения. Другое объяснение заключается в том, что жара в некоторых районах США влияет на производство.

Данный конфликт также вызвал обсуждение роли криптовалют в финансовой системе Ирана. На протяжении долгого времени Иран, столкнувшийся с высокой инфляцией, санкциями и нестабильным курсом, способствовал широкому использованию криптовалют среди населения. Однако в текущем конфликте объемы сделок и расчетов с использованием стейблкоинов на блокчейне не показали значительного роста, что указывает на то, что общая модель использования не изменилась из-за военных действий.

Несмотря на то, что данные на блокчейне не показывают аномалий, криптоиндустрия проявляется символически: крупнейшая биржа Ирана подверглась хакерской атаке, и злоумышленники оставили информацию против Исламского революционного корпуса, что больше похоже на киберпсихологическую войну, чем на попытку получения прибыли.

Для стран, долго находящихся под санкциями, криптоактивы играют важную роль в трансакциях через границу. Их политические и сетевые аспекты, проявившиеся в текущем конфликте,进一步证明了 криптоактивы стали частью финансовых систем некоторых стран.

! За новым максимумом биткоина в $112 000: слабость доллара и институциональный вход

Июль ключевые переменные

В июле внимание рынка сосредоточено на нескольких ключевых событиях и макроэкономических показателях, которые могут оказать значительное влияние на ценообразование активов и общую среду.

Новый законопроект, подписанный Трампом, может значительно увеличить финансовый дефицит, который уже превышает ожидания. Государственные расходы США продолжают превышать уровень доходов.

Инфляционное давление по-прежнему является ключевым фактором, однако недавние данные показывают, что оно несколько ослабло. Основной индекс PCE демонстрирует тенденцию к снижению, в 2025 году только в феврале зафиксирован месячный рост. В настоящее время инфляция, похоже, под контролем, но истинный риск заключается в том, что, если Федеральная резервная система снизит ставки слишком рано, это может вновь разжечь инфляцию.

Рынок труда по-прежнему напряжен, что предоставляет Федеральной резервной системе большую гибкость в принятии решений. Данные о занятости за июнь превзошли ожидания, уровень безработицы снизился до 4,1%. Ожидания по снижению процентной ставки в июле уже снизились до нуля, в целом в этом году ожидается два снижения ставки.

Слабость доллара США является еще одной ключевой тенденцией. Экономическая неопределенность, неясная фискальная политика и ожидания возможного снижения процентных ставок способствуют ослаблению доллара. Индекс доллара движется к худшему полугоду за последние 50 лет. Слабость доллара помогает объяснить текущую устойчивость фондового рынка и сильные результаты Биткойна. В то же время, денежная масса M2 в США близка к историческому максимуму, что обеспечивает высокую ликвидность на рынке.

Ключевые временные точки в июле:

• 11 число: публикация CPI
• 16日: PPI и Бежевая книга Федеральной резервной системы будут опубликованы
• 30日:Решение FOMC по процентной ставке