Преобразование глобальной финансовой системы: Глубина экосистемы стейблкоинов

Глобальная финансовая система переживает глубокие изменения. Традиционные платежные сети сталкиваются с всеобъемлющими вызовами со стороны новых альтернатив - стейблкоинов, из-за устаревшей инфраструктуры, длительных сроков расчетов и высоких затрат. Эти цифровые активы быстро революционизируют модели трансакций стоимости в международных расчетах, парадигмы бизнес-транзакций и способы получения финансовых услуг для отдельных пользователей.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и стали важной основой для глобальных платежей. Крупные финансово-технические компании, платежные процессоры и суверенные субъекты постепенно интегрируют стейблкоины в приложения для потребителей и потоки корпоративных средств. В то же время, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств и до программируемых доходных продуктов, целый ряд новых финансовых инструментов значительно повысил удобство использования стейблкоинов.

Данный отчет с технической и коммерческой точки зрения Глубина анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту область, основная инфраструктура, поддерживающая торговлю стейблкоинами, а также динамический спрос, движущий их применением. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины порождают новые финансовые сценарии применения и с какими вызовами они сталкиваются при широком внедрении в глобальный экономический процесс.

Один. Почему стоит выбирать стейблкоин для платежей?

Чтобы исследовать влияние стейблкоинов, сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы охватывают наличные, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные переводы (SWIFT), автоматизированные расчетные системы (ACH) и пиринговые платежи. Хотя они уже интегрированы в повседневную жизнь, многие платежные каналы, такие как ACH и инфраструктура SWIFT, существуют с 70-х годов XX века. Несмотря на то, что они были новаторскими на то время, сегодня большая часть этой глобальной платежной инфраструктуры устарела и сильно фрагментирована. В целом, эти методы платежей страдают от высоких затрат, большого сопротивления, длительного времени обработки, невозможности круглосуточного расчета и сложных программных процессов. Кроме того, они часто (необходимо оплачивать) связывают идентификацию, кредитование, соблюдение нормативных требований, защиту от мошенничества и интеграцию с банками с ненужными дополнительными услугами.

стейблкоин платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными методами платежей, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс платежей, сокращает посреднические этапы и обеспечивает реальную видимость потоков средств, что не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества платежей с использованием стейблкоинов можно обобщить следующим образом:

• Реальное время расчета: сделка завершается почти мгновенно, устраняя задержки в традиционной банковской системе.
• Безопасно и надежно: Невозможность изменения блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность транзакций, защищая пользователей.
• Снижение затрат: Устранение промежуточных этапов значительно сократило торговые издержки, сэкономив средства пользователей.
• Глобальное покрытие: децентрализованная платформа может охватить рынки, недостаточно обслуживаемые традиционными финансовыми услугами (включая людей без банковских счетов), достигая финансовой инклюзии.

Два. Структура отрасли платежей со стейблкоинами

Сфера платежей со стейблкоинами может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

1. Первый уровень: Уровень приложений

Уровень приложений в основном состоит из различных поставщиков платёжных услуг (PSP), которые объединяют несколько независимых платёжных учреждений в единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, инструменты для разработчиков, работающих на уровне приложений, и услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это сервис, который обеспечивает безопасную обработку платежей и способствует сделкам между покупателями и продавцами.

В этой области известными компаниями, занимающимися инновациями, являются:

• Некоторый платежный сервис: традиционный платежный провайдер, который интегрирует стейблкоины, такие как USDC, для глобальных платежей.
• Некоторый криптовалютный кошелек: сам по себе не предоставляет функции прямого обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции ввода и вывода средств через интеграцию с его сторонними сервисами.
• Платформа платежей: 450000 активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью определенного платежного плагина миллионы интернет-магазинов могут рассчитываться с помощью криптовалюты и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Некоторые приложения Web2 для платежей также позволяют пользователям использовать стейблкоины для совершения платежей, что дополнительно расширяет сферы применения стейблкоинов.

Сфера поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на две категории (с определенной степенью перекрытия)

1. Платежный шлюз для разработчиков; 2) Платежный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платежных шлюзов, как правило, сосредоточены на одной из этих категорий, тем самым формируя свой основной продукт, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологий и компаний, которым необходимо встроить инфраструктуру стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают интерфейсы прикладного программирования (API), комплекты средств разработки программного обеспечения (SDK) и инструменты для разработчиков для интеграции в существующие платежные системы, чтобы реализовать такие функции, как автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и мгновенные расчеты. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• Провайдер платежной инфраструктуры: предоставляет корпоративную платежную инфраструктуру для легкой интеграции стейблкоинов. Предлагает API-решения для бесшовной интеграции, имеет платежную платформу для трансакций в международной коммерции, а также корпоративные счета, которые позволяют компаниям держать и торговать различными стейблкоинами и фиатными валютами, и предоставляет торговые услуги с инструментами, необходимыми для приема платежей клиентов в стейблкоинах. Обрабатывает более $10 миллиардов долларов в год, ежегодный рост 200%, оценка 750 миллионов долларов, клиенты включают развивающиеся регионы, такие как Африка, Латинская Америка, Юго-Восточная Азия.
• Некоторые поставщики API платежей (на этапе тестирования): предоставляют API для бесшовной интеграции стейблкоин-транзакций в их существующий бизнес. Это обеспечивает компаниям глобальные каналы ввода-вывода, инфраструктуру платежей со стейблкоинами, кошельки и виртуальные счета, поддерживает настраиваемые рабочие процессы платежей (включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по мере необходимости).
• Некоторый провайдер API платежей: предоставляет ряд API для корпоративных платежей, выплаты зарплат и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру (NGN), канадский доллар (CAD), доллар США (USD), стейблкоин (USDT), долларовый токен (USDC). В основном ориентирован на рынок Африки, пока нет операционных данных.

Платежные шлюзы для потребителей ориентированы на пользователя и предлагают простой в использовании интерфейс, который облегчает пользователям осуществление платежей в стейблкоинах, переводов и финансовых услуг. Они обычно включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатной валюты и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, сосредоточенные на предоставлении пользователям такого простого платежного опыта, включают:

• Платформа банковских услуг на блокчейне: платформа позволяет осуществлять личные расходы, переводы и сделки со стейблкоинами в более чем 184 странах; в Латинской Америке сотрудничает с местными каналами, включая одного из поставщиков услуг перевода, почти достигая нулевых затрат на вывод средств, имеет более 10 000 пользователей в Южной Америке и высоко оценивается среди разработчиков блокчейна.
• Решение для ввода и вывода средств: решение для ввода и вывода средств, интегрированное непосредственно с торговцами, позволяет пользователям и предприятиям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоином с минимальными трениями. Также поддерживает покупку USDC через некоторые мобильные платежи, упрощая процесс получения стейблкоинов для потребителей.
• Приложение для платежей: Функция кошелька стейблкоина в данном приложении для платежей использует технологию стейблкоина, но ее функционал интегрирован в существующее приложение для потребительских платежей, что позволяет пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары, не взаимодействуя напрямую с блокчейн-инфраструктурой.

b. U-карта

Криптовалютные карты позволяют пользователям использовать криптовалюту или стейблкоины для оплаты в традиционных магазинах. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами (например, с международной кредитной картой) и обеспечивают бесшовные транзакции, автоматически конвертируя криптовалютные активы в фиатную валюту на точке продаж.

Проект включает в себя:

• Некоторые азиатские эмитенты карт: Азиатские эмитенты карт, клиенты включают несколько компаний, продают решения с белым ярлыком, в основном зарабатывают на комиссии от объема сделок (например, 85% для одной компании - 15% для эмитента карт) сотрудничая с банками в определенном регионе, могут охватывать большую часть территории за пределами США, могут поддерживать мультичейн депозит; в июле 2024 года объем торгов достигнет $30M.
• Некоторые эмитенты карт в Америке: эмитенты карт в Америке поддерживают выпуск карт для нескольких компаний, их главная особенность заключается в обслуживании пользователей из США и Латинской Америки. Я сам выпустил корпоративную карту USDC, чтобы оплачивать командировочные расходы, офисные принадлежности и другие ежедневные бизнес-расходы с помощью активов на блокчейне (например, USDC).
• Один европейский эмитент: европейский эмитент + web3 банк, бизнес-модель схожа с вышеупомянутыми двумя компаниями, поддерживает несколько компаний по выпуску карт; лицензия одной страны, в основном обслуживает пользователей Европы и Азии, пока не поддерживает полные транзакции по цепи, только пополнение на определенной цепи. Рост медленный, всего пользователей 20k, ежемесячный доход $100K-150K.
• Карта стейблкоина: U-карта, которая быстро растет на определенной блокчейн платформе, в настоящее время выпущено более 10 тысяч карт, 5-6к активных пользователей в месяц, объем торгов в декабре 2024 года составит $7m, доход $200k.
• Некоторый стейблкоин кредитная карта: экосистема стейблкоинов недавно представила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предоставила пакет инструментов для разработки, чтобы облегчить интеграцию L1 и L2, данные на этапе тестирования отсутствуют.

Поставщики криптовалютных карт многочисленны, они в основном отличаются по регионам обслуживания и поддерживаемым валютам, и обычно предоставляют конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

2. Второй уровень: процессоры платежей

В качестве ключевого уровня технологического стека стейблкоинов, платежные процессоры являются опорой платежных каналов и в основном охватывают два типа: 1. Провайдеры входящих и исходящих платежей 2. Провайдеры выпуска стейблкоинов. Они играют ключевую роль в жизненном цикле платежей, соединяя Web3 платежи с традиционной финансовой системой.

a. Оператор обработки депозитов и выводов

• Некоторый сервис по вводу-выводу средств: поддерживает более 80 видов криптовалют, предлагает различные способы ввода-вывода средств и услуги по обмену токенов, удовлетворяя разнообразные потребности пользователей в криптовалютной торговле.
• Некоторая сеть депозитов и выводов: охватывает более 150 стран, предоставляя услуги депозитов и выводов для более чем 90 видов криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все требования KYC (идентификация), AML (антиотмывочные меры) и соблюдения, обеспечивая соответствие и безопасность услуг депозитов и выводов.
• Некоторые смешанные платежные шлюзы: решение для смешанного платежного шлюза, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатной валютой и криптоактивами, что обеспечивает интеграцию традиционных фиатных валют и криптоактивов в платежах.

b. Эмиссия стейблкоинов & координация обработчиков

• Платформа эмиссии стейблкоинов: Основные продукты платформы эмиссии стейблкоинов включают координационный API и API эмиссии, первый помогает компаниям интегрировать различные платежи и обмены стейблкоинов, а второй поддерживает компании в быстром выпуске стейблкоинов. В настоящее время платформа имеет лицензии в США и Европе и установила важное партнерство с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения нормативных требований и ресурсными преимуществами.
• Платформа выпуска стейблкоинов (тестовая стадия): аналогичная предыдущему продукту регулируемая платформа выпуска стейблкоинов, предоставляющая API для координации и управления резервами стейблкоинов. Имеет лицензии на соответствие в каждом штате США, компании-партнеры должны пройти KYB (идентификация бизнеса), а пользователи должны открыть учетную запись на платформе для KYC. Клиенты этой платформы в основном являются OG на блокчейне (например, некоторые стартапы), и в отличие от предыдущего варианта, у них немного хуже поддержка со стороны инвесторов и BD.
• Платформа эмиссии стейблкоинов (этап тестирования): определенный продукт этой платформы снижает барьер для выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в одном пуле. Используется модель "центральный узел-радиальная", где определенный стейблкоин выступает в качестве центрального резервного актива, являясь "узлом" для эмиссии и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно чеканить, выкупать и торговать несколькими стейблкоинами, связанными с различными активами или юрисдикциями, где каждый стейблкоин выступает аналогично "спице", соединяясь с определенным стейблкоином. Благодаря этой системе платформа обеспечивает Глубина ликвидности.