暗号化巨頭の時価総額の天井が初めて見えた 資金調達で通貨を購入するのとマイニング、どちらがより有利か

暗号資産業界では、現在わずか2社の時価総額が千億ドルの大台を突破したことがあり、これは業界の時価総額の天井がすでに兆候を示していることを意味するかもしれません。アメリカ株式市場のある有名な製薬会社の1400億ドルの時価総額と40億ドルの四半期利益と比較すると、これは特定の暗号会社が最終的に達成できる限界の高さを示している可能性があります。

かつて世界で最も収益性の高い暗号取引プラットフォームの一つで、上場時には単四半期の利益が300億ドルに達し、時価総額は一時1000億ドルを超えました。

別の企業は、継続的に債券を発行してビットコインを購入しており、現在33万枚以上のビットコインを保有しており、ビットコインの総量の約1.5%を占めています。その保有価値は330億ドルに達しています。分析によると、この企業のコアモデルは、長期債務をキャッシュフローを生み出すものではなく、バランスシートの利益と見なすことにあり、これが株価の著しい上昇を説明しています。

仮に2社がそれぞれ120億ドルの資金調達を行い、一方はビットコインの購入に、もう一方はマイニングマシンへの投資に使用したとしましょう。ビットコインの価格が5万ドルから10万ドルに上昇した場合、前者はビットコインへの投資で120億ドルの純利益を得ますが、これは企業のビジネスキャッシュフローとは関係がなく、浮利にあたります。以前に蓄積したビットコインを考慮すると、実際には1年間で150億ドル以上の利益を上げています。

対照的に、後者の12億ドルの投資はマイニングに向けられており、コストは高いものの、時間が経つにつれてマイニング機器の回収期間は1年となり、その後は毎月1億ドルのキャッシュフローが得られることになります。

したがって、同じ12億米ドルの投資において、前者の利益はビットコインの価格に依存し、後者の利益はビットコインの持続期間に依存します。

これもビットコインが10万ドルに達したとき、資金が保有企業からマイニング企業に流れる核心的な理由かもしれません。ビットコインの価格が10万ドルのままで、ハッシュレートが変わらなければ、時間が経つほど、累積した利益は高くなります。

ビットコインの価格が上昇するにつれて、融資を通じてビットコインを購入する際の限界効果は減少します。もしビットコインの価格がすでに10万ドルに達していて、12億ドルの再融資を行った場合、倍増の難易度指数が上昇し、ビットコインの上昇幅は20%に過ぎない可能性があるため、利益は大幅に減少し2.4億ドルになります。

ビットコイン価格の上昇余地は限られており、これがビットコインをファイナンスで購入する成長ポテンシャルを制限しています。ビットコイン価格が上昇するにつれて、ファイナンス能力も制限されるため、一見無限のフライホイールの左足を踏んで右足を踏むような上昇にも上限があり、ファイナンスも続けることが難しくなります。