# SEC規制戦略の転換:執行から対話へ2025年第1四半期、アメリカ証券取引委員会(SEC)は暗号分野における規制の方法に大きな変化をもたらしました。前任の委員長が退任した後、代理委員長の下でSECは「対話型ガバナンス」を試み、専門の作業グループを設立し、いくつかの調査を終了し、業界の円卓会議を開始しました。これらの措置はSECが対立から協力へと移行していることを意味するのでしょうか？新しい委員長が正式に就任する前に、これらの調整は暗号業界をコンプライアンスと革新が並行する新しい段階へと導くことができるのでしょうか？## SECの三ヶ月間の重要な動き2025年1月から代理議長が就任して以来、SECの暗号分野における規制戦略が明らかに調整され、特に暗号作業部会が設立されました。この作業部会は、委員の1人が率い、規制方針の重大な転換を象徴しており、どの暗号資産が「証券」に該当するかを優先的に定義し、合法的なトークン発行のルートを探ることが期待されています。この動きは、市場により明確な規制フレームワークをもたらし、より多くの伝統的金融機関を引き付ける可能性があります。SECは2025年4月から6月にかけて、暗号取引、カストディ、資産のトークン化、DeFiなどのトピックをカバーする4回のラウンドテーブルを開催することを発表しました。具体的な日程は次の通りです：4月11日「暗号取引に特化した規制」、4月25日「カストディ機関の重要な問題」、5月12日「資産のブロックチェーン化と伝統金融の融合」、6月6日「DeFiとアメリカの精神」。これらの会議は一般に公開されており、SECの委員の一人はこれを「暗号規制の明確化に向けた春のスプリント」と表現し、SECが業界との対話を通じてより明確なルールを策定しようとしていることを示しています。この委員はまた、暗号業界には「明確で合理的な規制権限の限界」が必要であると公に述べており、将来的には訴訟ではなくルールの明確化を通じてコンプライアンスを促進する可能性を示唆しています。SECの公式文書によると、「ブロックチェーン」という用語が含まれる文書は2025年2月に歴史的な高水準に達し（EDGARデータベースには5000回以上の記録）、暗号業界への関心が著しく高まったことを反映しています。## SECは複数の暗号事件の調査を終了2025年3月までに、SECは暗号通貨分野における執行のダイナミクスにいくつかの調整を行い、一部の案件は和解、訴訟取り下げ、または調査終了に至り、一定の規制緩和の兆しを示しています。- 2025年1月、SECはHinman文書に関連する事件の調査を終了し、イーサリアムが証券に該当するかどうかについて新たな裁定を下さなかった。- 2025年2月、SECはある取引プラットフォームに対するさらなる調査を正式に終了し、追加の処罰は行わなかった。- 2024年12月、SECは一部のNFT発行者に対する訴訟を撤回し、明らかなリターンを約束したプロジェクトに対する執行のみを維持します。- 2025年3月、SECはあるDeFiプロトコルと和解し、プロトコル側は一部の機能を登録し、小額の罰金を支払うことに同意し、SECは調査を終了します。- 2025年1月、SECはTornado Cashの開発者に対する訴訟を取り下げ、財務省(OFAC)との共同規制に移行しました。- 2025年3月、SECはImmutableおよび関連する当事者に対する調査を終了し、違反行為は発見されなかった。- 2025年3月、ある暗号通貨会社がSECと初期和解合意に達し、SECは一部の罰金を返還することに同意しました。## 今後の展望:就任後の新議長の政策の方向性現在SECは代理議長が指揮を執っており、暗号企業に取引システムとして登録するよう要求する計画を一時停止するなど、一部の暗号政策を調整しました。また、暗号通貨特別作業部会の設立を推進しており、これは移行期間の準備をするためのものと見なされています。新たに指名されたSEC議長候補者は、豊富な金融規制の経験を持ち、SECに勤務し、イノベーションと分散型資産の発展を支持してきました。しかし、現在彼は利益相反の疑念に直面しています。彼の暗号分野への投資および家族の資産は、規制の公正性に対する懸念を引き起こしていますが、彼は任命が承認されれば、現職を辞任し関連する株式を売却すると約束しています。新しい議長の指名はまだ上院の公聴会の段階にあり、2025年3月27日に予定されており、その際に暗号業界との関連に関する質問に答える必要があります。新しい会長が正式に就任すれば、「デジタル資産市場構造法案」などの立法プロセスを推進し、規制の重複を減らし、証券と非証券トークンの区分基準を明確にする可能性があります。## まとめSECのここ3ヶ月の調整は、"対抗的規制"から"対話的ガバナンス"への転換の試みを示しています。もしSECが透明で合理的な規制フレームワークを持続的に推進し、ステーブルコイン、ステーキングサービス、DeFiプロトコルの具体的なルールを優先的に策定できれば、アメリカは世界の暗号革新の中心的な地域になる可能性があります。逆に、政策が不安定であれば、暗号プロジェクトは規制がより友好的な地域に移転する可能性があります。いずれにせよ、2025年はSECと暗号業界の関係において重要な転換点となるでしょう。
SECが対話型ガバナンスに転向し、暗号化規制が転換点を迎える
SEC規制戦略の転換:執行から対話へ
2025年第1四半期、アメリカ証券取引委員会(SEC)は暗号分野における規制の方法に大きな変化をもたらしました。前任の委員長が退任した後、代理委員長の下でSECは「対話型ガバナンス」を試み、専門の作業グループを設立し、いくつかの調査を終了し、業界の円卓会議を開始しました。これらの措置はSECが対立から協力へと移行していることを意味するのでしょうか？新しい委員長が正式に就任する前に、これらの調整は暗号業界をコンプライアンスと革新が並行する新しい段階へと導くことができるのでしょうか？
SECの三ヶ月間の重要な動き
2025年1月から代理議長が就任して以来、SECの暗号分野における規制戦略が明らかに調整され、特に暗号作業部会が設立されました。この作業部会は、委員の1人が率い、規制方針の重大な転換を象徴しており、どの暗号資産が「証券」に該当するかを優先的に定義し、合法的なトークン発行のルートを探ることが期待されています。この動きは、市場により明確な規制フレームワークをもたらし、より多くの伝統的金融機関を引き付ける可能性があります。
SECは2025年4月から6月にかけて、暗号取引、カストディ、資産のトークン化、DeFiなどのトピックをカバーする4回のラウンドテーブルを開催することを発表しました。具体的な日程は次の通りです：4月11日「暗号取引に特化した規制」、4月25日「カストディ機関の重要な問題」、5月12日「資産のブロックチェーン化と伝統金融の融合」、6月6日「DeFiとアメリカの精神」。
これらの会議は一般に公開されており、SECの委員の一人はこれを「暗号規制の明確化に向けた春のスプリント」と表現し、SECが業界との対話を通じてより明確なルールを策定しようとしていることを示しています。この委員はまた、暗号業界には「明確で合理的な規制権限の限界」が必要であると公に述べており、将来的には訴訟ではなくルールの明確化を通じてコンプライアンスを促進する可能性を示唆しています。
SECの公式文書によると、「ブロックチェーン」という用語が含まれる文書は2025年2月に歴史的な高水準に達し（EDGARデータベースには5000回以上の記録）、暗号業界への関心が著しく高まったことを反映しています。
SECは複数の暗号事件の調査を終了
2025年3月までに、SECは暗号通貨分野における執行のダイナミクスにいくつかの調整を行い、一部の案件は和解、訴訟取り下げ、または調査終了に至り、一定の規制緩和の兆しを示しています。
2025年1月、SECはHinman文書に関連する事件の調査を終了し、イーサリアムが証券に該当するかどうかについて新たな裁定を下さなかった。
2025年2月、SECはある取引プラットフォームに対するさらなる調査を正式に終了し、追加の処罰は行わなかった。
2024年12月、SECは一部のNFT発行者に対する訴訟を撤回し、明らかなリターンを約束したプロジェクトに対する執行のみを維持します。
2025年3月、SECはあるDeFiプロトコルと和解し、プロトコル側は一部の機能を登録し、小額の罰金を支払うことに同意し、SECは調査を終了します。
2025年1月、SECはTornado Cashの開発者に対する訴訟を取り下げ、財務省(OFAC)との共同規制に移行しました。
2025年3月、SECはImmutableおよび関連する当事者に対する調査を終了し、違反行為は発見されなかった。
2025年3月、ある暗号通貨会社がSECと初期和解合意に達し、SECは一部の罰金を返還することに同意しました。
今後の展望:就任後の新議長の政策の方向性
現在SECは代理議長が指揮を執っており、暗号企業に取引システムとして登録するよう要求する計画を一時停止するなど、一部の暗号政策を調整しました。また、暗号通貨特別作業部会の設立を推進しており、これは移行期間の準備をするためのものと見なされています。
新たに指名されたSEC議長候補者は、豊富な金融規制の経験を持ち、SECに勤務し、イノベーションと分散型資産の発展を支持してきました。しかし、現在彼は利益相反の疑念に直面しています。彼の暗号分野への投資および家族の資産は、規制の公正性に対する懸念を引き起こしていますが、彼は任命が承認されれば、現職を辞任し関連する株式を売却すると約束しています。
新しい議長の指名はまだ上院の公聴会の段階にあり、2025年3月27日に予定されており、その際に暗号業界との関連に関する質問に答える必要があります。
新しい会長が正式に就任すれば、「デジタル資産市場構造法案」などの立法プロセスを推進し、規制の重複を減らし、証券と非証券トークンの区分基準を明確にする可能性があります。
まとめ
SECのここ3ヶ月の調整は、"対抗的規制"から"対話的ガバナンス"への転換の試みを示しています。もしSECが透明で合理的な規制フレームワークを持続的に推進し、ステーブルコイン、ステーキングサービス、DeFiプロトコルの具体的なルールを優先的に策定できれば、アメリカは世界の暗号革新の中心的な地域になる可能性があります。逆に、政策が不安定であれば、暗号プロジェクトは規制がより友好的な地域に移転する可能性があります。いずれにせよ、2025年はSECと暗号業界の関係において重要な転換点となるでしょう。