USUAL协议:披着RWA外衣的庞氏游戏

USUAL协议是一个以美国国债收益率为幌子的庞氏骗局。该协议共有5种代币:

1. USUAL:协议的治理代币
2. USD0:协议发行的稳定币(实际无用)
3. USD0++:协议发行的4年期国债代币
4. USUALX:USUAL质押后的版本
5. USUAL*:团队和投资人专属代币

USUAL团队打着"无许可获得4%稳定收益"的旗号吸引用户。但实际上,他们通过发行USD0++代币并提供70%的USUAL代币奖励来诱导用户参与。

USD0++虽然以1美元价格铸造,但实际上是4年锁定期的国债代币,当前价值仅0.84美元。为消除用户疑虑,项目方允许1:1赎回USDC,并在借贷平台上将USD0++价格固定为1美元。

这导致一些用户产生错觉,认为USD0++可随时1:1赎回。一些大户甚至进行高杠杆操作,如某地址用2700万美元杠杆到1.3亿USD0++。

然而,USUAL团队突然关闭了1:1赎回通道,将USD0++赎回价格降至0.87美元。这意味着项目方从近20亿美元TVL中套现了约2.6亿美元。

根据项目方说法,这笔资金将分配给USUAL质押者(USUALX)。这种机制使得USUAL持有者和USD0++持有者相互挖矿,形成一个自我循环的庞氏结构。

真正受益的是项目方持有的USUAL代币。它不仅享有USUALX的权益,还额外获得10%的USUAL总量和50%的费用分配。团队占USUAL的60%,意味着他们已获利至少7200万美元。

项目方之所以采取这种手段,是因为USUAL价格持续下跌,庞氏结构难以维系。通过强制征收13%的"税",他们试图稳定TVL并提高APY,以维持骗局运转。

这一行为伤害了所有参与者,包括USD0++持有者、杠杆交易者和流动性提供者。唯一的受益者是项目方自己。

对于尚未接触USUAL的人,建议远离。已被套牢者可选择止损或继续参与,但需警惕巨大风险和机会成本。在缺乏监管的环境下,此类项目往往毫无道德底线可言。