加密市场周报：比特币减半临近，投资者谨慎观望

在美联储对降息持谨慎态度的背景下，加密货币市场与其他风险资产一样呈现下行趋势。在这种市场环境中，黄金成为最大赢家，其价格在多重因素的推动下创下新高。与此同时，Maker的Endgame计划以及最近为增加收入而进行的治理变更引起了市场的广泛关注，尽管这些快速变化也被一些协议视为高风险举措。

市场动态

美联储主席近期的讲话表明对降息持谨慎态度，随后加密货币市场出现大幅回落。这种不确定性不仅影响了加密货币，也波及到股票和其他风险资产。再通胀担忧加剧，市场对年底前降息的预期甚至比美联储更为保守。

在这种环境下，黄金表现突出，价格创下新高。黄金的升值通常与美联储降息和通胀率上升相关。考虑到市场近期对降息的谨慎态度，黄金价格的走势似乎暗示，相较于利率变化，通胀率可能对其影响更大，同时也反映了市场对通胀上升的普遍预期。

比特币作为"数字黄金"的认可度不断提高，可能吸引新的投资者群体。因此，与之前的周期相比，即使在价格波动期间，市场可能会出现更积极的买入行为。美国现货比特币ETF的推出为比特币提供了更广泛的资金渠道，这可能有助于降低波动性。

这些ETF的影响和更大的机构需求可以从比特币期货的未平仓合约中看出。CME比特币期货未平仓合约已超过任何单一中心化交易所，占比特币期货市场总额的三分之一以上。ETF释放的资本可能代表了自2020-2021年周期以来市场结构最根本的转变。这些资本的释放，加上即将到来的比特币减半（预计在4月20日至21日发生）和其他积极因素，使我们对第二季度的市场表现保持乐观。

链上动态：Maker的变革

Maker近期表现出色，主要得益于其Endgame计划的公布。该计划详细介绍了四个主要阶段的一系列变革，包括代币重塑、治理激励更新、新资产桥的建立等。随着更多细节浮出水面，市场对未来可能的空投产生了猜测，部分推动了代币估值的增长。

然而，Maker的快速治理变革也在DeFi社区引发了争议。一些人认为这些变化虽然能显著增加收入，但也大大提高了风险水平。鉴于此，部分协议正在考虑调整与Maker的合作关策略。

这场争议可能预示着去中心化稳定币市场的转变。相较于DAI，新兴的USDe因其更高收益率和空投激励获得了快速增长。然而，创建和扩展新的去中心化稳定币仍然面临挑战，主要由于流动性的网络效应。尽管去中心化稳定币的数量和市值在增加，但其增速不及中心化稳定币。

市场数据

比特币价格：68,765美元 以太坊价格：3,375美元 黄金现货价格：2,286美元 标普500指数：5,151点

美国现货比特币ETF本月流入资金：47亿美元 年初至今流入资金：122亿美元 资产管理规模：549亿美元 持有比特币数量：83万枚

Coinbase交易所洞察

过去一周，市场趋于平静。比特币在2000美元的窄幅区间内波动，美国现货比特币ETF的资金流入虽为正值但有所放缓。整体而言，随着市场寻找新的上涨动力，加密货币交易量继续减少。多头头寸的风险有所缓解，各主要加密货币的资金费率接近今年最低水平。即将到来的比特币减半可能成为价格上涨的催化剂，但仍需应对整体市场的疲软态势。

行业新闻

• 现货比特币ETF3月交易量翻倍，达1110亿美元
• Ethena代币上市并开启空投认领
• 香港金融公司VSFG计划5月推出现货比特币ETF
• 汇丰银行向香港散户投资者推出代币化黄金
• 新加坡扩大加密货币监管，加强用户保护

未来一周重要事件

• 4月10日：美国CPI数据公布
• 4月12日：JP Morgan、富国银行、花旗集团财报发布