当前宏观经济环境及风险资产联动性密切相关。美联储在 7 月议息会议后的表态仍偏鹰派，鲍威尔强调 “通胀回落至 2% 目标仍需时间”，市场对 9 月降息的预期概率已从月初的 65% 降至 42%，美元指数因此反弹至 103.5 附近，对以美元计价的加密货币形成直接压制。历史数据显示，当美元指数突破 103 关口时，比特币与美元指数的负相关性会升至 - 0.7 以上（高度负相关），这种联动效应在当前行情中表现得尤为明显。美股纳斯达克综合指数下跌 1.8%，标普 500 指数下跌 1.2%，科技股的集体回调削弱了市场风险偏好。作为高风险资产的代表，比特币与纳斯达克 100 指数的相关性近期回升至 0.63，股市的下行压力自然传导至加密货币市场。