MEV格局演变：以太坊合并一周年后的复杂博弈

以太坊合并后的一年里，MEV-Boost的市场占有率一直稳定在90%左右。在这短短12秒的出块时间内，Searcher、Builder、Relayer、Validator和Proposer等多方势力错综复杂地相互博弈，各自追求最大收益。

本文将对比MEV前后的利润率变化，梳理合并后MEV的生命周期，并分享一些前沿问题的个人观点。

1. 合并后MEV利润大幅下降

根据数据统计，剔除不应归属于MEV的黑客事件后，整体收益率下降显著，达到62%。具体数据如下：

• 合并前一年(2021年9月至2022年9月)：平均利润为22MU/M
• 合并后一年(2022年12月至2023年9月)：平均利润为8.3MU/M

需要注意的是，由于不同平台的统计方法存在差异，这些数据仅供宏观验证参考，并非绝对精确。

2. 传统MEV模式

MEV并非完全由矿工提取，实际上主要是DeFi交易者通过各种套利策略捕获的。链上存在着聪明的黑客不断挖掘合约漏洞，但他们面临着如何获取利润并避免被抢跑的矛盾。

传统交易虽然也存在许多隐形竞争，但相对而言是一个清晰的获利模式。然而，以太坊合并后复杂的系统架构迅速打破了这一传统模式，头部效应也越发显著。

3. 合并后的MEV模式

以太坊合并后，出块间隔变得稳定，矿工激励降低，这促使验证者更愿意接受MEV的交易拍卖。合并后的交易生命周期涉及Searcher、Builder、Relay、Proposer和Validator等角色。

每个区块的生命周期大致如下：

1. 构建者创建区块
2. 构建者将区块提交给中继
3. 中继验证块的有效性并计算收益
4. 中继向出块者发送交易序列包和收益价格
5. 出块者评估并选择最高收益的序列包
6. 出块者将签名标题发回中继
7. 发布区块后分配奖励

4. 总结

1. 合并对MEV生态的影响：MEV-Boost重塑了交易生命周期模式，拆分出更精细的环节让各方参与者产生博弈。虽然MEV总利润率降低，但这意味着更多收益流向了验证者。

2. MEV前沿探索：包括隐私交易、公平交易和协议级完善PBS等方向。

3. 以太坊对OFAC审查的抵抗力：只要不是100%的验证者都遵从审查，抗审查交易仍能在一定时间内上链。

4. 中继器的可持续性：虽然目前缺乏直接激励，但未来可能通过MEV-share和MEV Auction等方式获得收益。

5. ERC4337对MEV的影响：短期内可能增加MEV难度，但长期来看不会阻挡MEV发展。

6. DeFi与CeFi的竞争：两者各有优势，面向不同的受众群体。

7. Layer-2中的MEV：不同Layer-2方案采取了不同的措施来应对MEV，如Optimism的MEVA和Arbitrum的FSS。

MEV的格局正在不断演变，涉及多方的复杂博弈。随着技术和生态的发展，我们预计会看到更多创新解决方案的出现。