美联储维持利率不变 加密市场调整后或将再度上涨

本月，美联储FOMC会议决定维持利率不变，并上调未来GDP预期和下调通胀预期。日本17年来首次加息引起全球关注，但美联储即将到来的降息周期可能会缓解市场对流动性的担忧。与此同时，欧洲投资者也在押注降息。加密货币市场经历短暂调整，但从供给侧分析来看，未来上涨动力可能依然强劲。

3月20日，美联储公布利率决议，维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%之间不变。尽管二月CPI数据略高于预期，美联储仍选择按兵不动。这已是美联储连续第三次保持利率不变，市场普遍认为加息周期已经结束。然而，美联储表示目前还没有降息的必要。美联储上调了2024至2026年GDP增速预期，并下调了2024年失业率预期。未来降息的时机可能要等到劳动力市场出现疲软迹象后才会考虑。

美国制造业表现一直是美联储关注的重点之一。3月份制造业活动创下近两年来最大增幅，生产、就业和价格指标均加速增长。标普全球3月美国制造业采购经理指数初值微升至52.5，连续第三个月保持在扩张区间。这些数据反映了制造业在当前经济环境下的良好表现，但仍需结合其他经济指标进行全面评估。

综上所述，目前美国主要经济数据显示暂时没有降息的必要。尽管美联储此前表示计划年内降息三次，但市场预期5月大概率也不会降息。

除美国外，日本本月宣布17年来首次加息，引发了国际市场对流动性收缩的担忧。长期以来，日元因负利率成为海外投机者青睐的套利工具。如今日元加息可能导致借贷成本上升，使投机者卖出他国货币换回日元。然而，这种影响可能更多体现为心理层面的恐慌，实际上国际资本早有预期。此外，美联储即将开启的降息周期可能会缓解投资者对流动性的部分担忧。

本月美股三大指数创下新高，但也引发了市场对即将到来的调整期的担忧。人工智能仍是全球股市的核心驱动力之一。尽管部分投资者开始获利了结，但半导体相关股票并未完全失去动力，表明AI投资热潮仍在持续。

欧洲方面，在美股出现滞涨迹象之际，斯托克欧洲50指数连续上涨。欧洲央行下调了欧元区通胀预期，预计欧元区可能会跟随美国开启降息周期。

加密货币市场本月经历了剧烈波动。比特币价格先是创下73000美元以上的历史新高，随后回调至61000美元以下，之后又反弹至70000美元以上。美国比特币现货ETF似乎已成为影响比特币走势的主要因素。然而，链上分析显示，高净值投资者在这波回调中并未明显减持，散户才是抛售的主力。

从供给侧来看，比特币减半导致的挖矿成本上升仍是牛市的根本动力之一。长期来看，比特币价格可能会像黄金一样长期稳定高于挖矿成本。

本月以太坊再次被SEC认定为证券，但贝莱德CEO Larry Fink表示，即使以太坊被认定为证券，推出以太坊ETF仍有可能。目前已有八家机构向SEC提交了以太坊现货ETF申请，SEC将于5月做出最终决定。

尽管短期内加密市场仍存在众多不确定性，但从长远来看，减半周期带来的供给侧推动力可能会支撑比特币价格继续上涨。市场参与者应密切关注SEC的态度和决策，同时保持谨慎乐观的投资态度。