灿谷：转型挖矿业务，潜在价值被低估

近期，灿谷公司连续发布了三项重要公告，标志着其业务方向的重大转变。公司以2.56亿美元的价格收购了32Eh/s的运行中加密货币挖矿设备，同时计划通过发行1.44亿美元股票来收购额外18Eh/s的挖矿设备。此外，灿谷在11月份共计生产了393枚比特币。

这次收购的挖矿设备分布在五个国家，包括美国、中东和非洲地区。设备主要由旗舰级S19矿机组成，预计还有约4年的折旧周期。灿谷的关机价格约为每枚比特币7万美元，这个价格已经包含了设备托管和运营成本。

值得注意的是，灿谷还与投资方签订了补充协议。如果公司市值在未来30个月内连续30个交易日达到特定水平，公司将额外发行价值9710.55万美元的股份作为奖励。

尽管比特币价格近期出现大幅上涨，但灿谷在比特币价格在6-7万美元区间时就已与卖方达成协议，因此本次收购基本上是以平价进行的。

这次收购完成后，灿谷将从汽车经销业务转型为自营挖矿业务。公司计划在此基础上进一步拓展业务范围，包括算力租赁和云托管等多元化经营，以减少因比特币价格波动带来的利润波动。

从投资角度来看，灿谷完成剩余18Eh/s项目收购后，其运营算力将达到50Eh/s，有望成为美国上市公司中最大的矿业公司。参考其他北美矿业公司的估值，并考虑到灿谷较高的关机价格，如果以每Eh 1.1亿美元的估值基础计算，灿谷在第二批收购完成后的市值可能达到55亿美元。相比当前仅7.2亿美元的市值，灿谷的股价似乎被严重低估，潜在涨幅可能达到3.9倍至6.6倍。