山寨币再度陷入寒冬，如何应对当前困境？

今年以来，加密货币市场最显著的特征就是涨势难以持续。这种情况不仅体现在交易平台上的小币种，就连在去年第四季度表现不俗的链上代币也遭遇了大幅下跌的窘境。

以AI相关代币为例，今年以来的跌幅令人瞠目：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z下跌85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain下跌80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin下跌67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms下跌45%

短短不到三个月时间，这些曾经备受关注的头部项目就蒸发了八成左右的市值。虽然目前还不能断定这个赛道已经失败，但投资者注意力的流失已成事实，且短期内很难重新吸引回来。

再看看名人币板块，从特朗普开始，随后其他名人甚至国家纷纷效仿。然而，这些代币自高点以来的跌幅同样惨不忍睹：

• Trump下跌77.1%
• Melania下跌91%
• Vine下跌92.7%
• jailstool下跌93.5%
• Jellyjelly下跌98%
• CAR下跌98.5%
• Libra下跌94.3%

加密货币圈有句俗语："炒新不炒旧"，意味着资金倾向于选择较新的概念进行投机。但与AI相关代币相比，名人币赛道的跌幅更为凶猛。那么，这两个板块当前面临的主要问题是什么？在缺乏新概念的当下，还有突破的可能吗？

当前叙事困境：概念炒作盛行，缺乏实质

就AI相关项目而言，大多数仍停留在"概念展示"和"未来蓝图"阶段，缺乏可实际使用且能广泛推广的产品。即便市面上确实出现了一些可操作的服务，但往往存在界面复杂、用户体验欠佳等问题，导致普通投资者难以产生持续使用的动力。更糟糕的是，一些项目方为迎合投资者对"AI+区块链"的期待，往往先通过夸大其词的叙事拉升价格，而实际落地应用却一再延期。长此以往，资金失去耐心，注意力开始转移，导致相关代币价格大幅回落。

至于名人币，虽然特朗普掀起了一波热潮，但加密货币市场很快就遇到了"名人效应衰减"的问题：恐怕再也找不到第二个在话题性和影响力上能与特朗普媲美的公众人物了。随后各国政要、网红和明星纷纷效仿，但都无法复制最初的资金热度和市场情绪。随着市场追捧度逐渐降低，名人币赛道呈现出昙花一现的特征，投资者信心迅速流失，价格自然随之下跌。

这些板块之所以会陷入剧烈波动，更深层的原因在于，许多项目仅仅停留在"炒概念"层面，缺乏真实且可持续的盈利模式。无论是AI相关代币还是名人币，其核心叙事都依赖于资本和热度的快速涌入，却缺乏让用户长期参与的动力。一旦热度退潮，价格就难以维持，更无法吸引新资金进场。

寻找真实收益项目是关键

要在当前叙事疲软的市场中脱颖而出，关键在于找到具有"真实收益"的产品，并且愿意与用户分享这些收益。所谓"真实收益"，不仅仅是赚取交易所上市时的短期涨幅，而是能通过实际的业务模式和交易行为，持续产生回报，并将这些回报分配给代币持有者或生态系统参与者。

以某去中心化衍生品交易平台为例，其业务模式与中心化交易所类似，主要收入来源是合约交易手续费。但该平台将全部手续费用于回购平台代币，而交易手续费又与交易量直接相关，这就将代币价值与平台业务紧密绑定。

据数据显示，该平台处理了约45%的去中心化永续合约交易所24小时总交易量，日均交易量达37.8亿美元，每日收入约100万美元。即便在当前市场低迷的情况下，该平台仍保持着极高的活跃度。这也是为什么在近一个月山寨币普遍下跌的环境中，该平台的代币价格依然表现强劲。

无论一个概念多么火热，终究会有退潮的一天。能够在加密货币市场中长期存在的，还是那些找到产品与市场匹配点、拥有高用户粘性并能产生真实收益的项目。