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SEC诉Green United案:加密矿机销售被认定为证券
加密骗局案件剖析:美国SEC起诉Green United LLC
1. 案件背景与核心事实
2023年,美国证券交易委员会对加密公司Green United LLC提起诉讼,指控其通过销售"Green Boxes"加密货币矿机实施大规模欺诈,涉案金额高达1800万美元。2024年9月23日,法官Ann Marie McIff Allen作出判决,认定Green Boxes与托管协议构成证券,支持了SEC的处罚请求。
这场骗局的核心在于构建了一个看似完美的投资陷阱:投资者支付3000美元购买矿机后,被告承诺每月可获得100美元收益,年化回报率高达40%-100%。然而,Green United并未将矿机用于实际挖矿,而是通过购买未挖矿的"GREEN"通证伪装成收益,这些通证最终因缺乏二级市场流动性而失去价值。
Green United的商业模式具有极强的迷惑性:一方面以硬件销售为幌子,另一方面通过托管协议将投资者深度绑定。根据协议,Green United宣称将"完成所有工作"以实现预期回报,这种"承诺+控制"的模式成为案件争议的核心。
2. 法律争议焦点:矿机交易的证券属性认定
2.1 Howey测试的适用
法官Allen的裁决突破了传统认知,通过穿透式审查,认定控制权与收益来源的关联性已超出商品交易范畴,将矿机交易纳入共同事业范畴。具体判断如下:
2.2 法律界的分歧
尽管法院已作出判决,法律界对此案仍存在显著分歧。部分观点认为这是一种特定欺诈,而非否定矿机销售本身。支持者认为,本案体现了Howey测试"实质重于形式"的核心要义。反对者则警示,这可能导致所有带有收益承诺的硬件销售都被认定为证券,造成法律适用边界模糊。
2.3 相关案例参考
Ripple案中,法院认定面向机构投资者的XRP销售符合证券定义,而二级市场程序化销售因缺乏收益承诺和直接关联未被认定为证券。
Terraform案中,法院认定UST和LUNA符合证券定义,核心依据是"利润来自他人努力"标准。法官特别指出,去中心化程度并非证券属性的排除标准。
3. 加密资产证券定性的未来展望
Green United案例对欺诈性包装加密项目的行为产生了威慑,有利于维护投资者利益。长期来看,本案有助于推动证券监管框架迭代。随着加密资产与智能合约等新技术的出现,传统金融场景正发生变革,简单套用Howey测试已不足以满足监管需要。
未来,监管机构需要动态考虑项目的具体形式,平衡技术创新和依法监管的关系。加密市场的健康发展,离不开法律理性与技术逻辑的深度对话。加密资产证券定性的未来图景,将通过一个个案例逐步展开。