BTC买不了披萨:加密美元的全球野心

已经14年过去了,加密社区迎来第14个披萨节。这个节日纪念加密先驱Laszlo Hanyecz用1万枚BTC购买两个披萨的传奇事件,标志着加密货币首次实现了货币的所有功能,正式登上全球货币的历史舞台。

14年后,尽管BTC价格暴涨,但用它买披萨仍需通过法币(除个别国家外)。BTC在价值共识上有很大进展,但在应用方面却停滞不前。中本聪设想的"点对点电子现金系统"仍未实现产品落地。

正是因为BTC应用迟缓,造就了当前局面:BTC被稳定币和其他加密货币包围。在全球汇款、黑市交易等传统市场中,BTC份额不断被蚕食。为了争夺这个巨大的货币市场,美国政府联手华尔街,试图利用比特币开创的数字加密支付市场,进一步扩张美元霸权。

值得思考的是,为什么加密组织不再用BTC发工资?为什么空投赠送变成了美元稳定币而非BTC?随着加密信仰的减弱,币圈市场流动性逻辑发生了质变。2021年后,有多少新入圈者还坚持BTC、ETH本位?当BTC、ETH作为交易中介的地位被动摇,其定价被华尔街掌控,整个加密货币的估值就更深地落入美国之手。

美元稳定币侵占了BTC和ETH原本的交易中介职能,削弱了它们的价值捕获。在去中心化交易所,BTC和ETH还能守住主要市场。但在中心化交易所,大量交易对都以美元稳定币计价,美元稳定币交易对数量远超BTC和ETH。加密货币的定价权在ETF出现前就已开始被蚕食。

这样,本应由BTC、ETH价格支撑的市场变成了美元霸权的附庸。数字加密货币持有者从自由主义的加密朋克,沦为短视的美元流动性来源和美元霸权支持者。现状不免令人唏嘘。

美国吞噬全球金融的野心

这是加密大时代的召唤。区块链是一场创世纪的系统性科技革命。它不仅让跨境支付从以天计变为以秒计,更创造了低成本的多方信任交易环境。尽管既得利益者在抵制,但世界精英从未放弃将区块链融入传统金融。各大金融机构都在为加密资产和数字货币制定政策指引。

在这大势下,所有能发行法币的主权国家都在思考如何在新货币环境中立足。区块链记账方式解决了金融主体间的信任问题,是最新的具有生产力优势的货币形式。发行基于区块链的数字法币成为大国唯一选择。中国和欧洲走类似路线,引入区块链重建支付结算系统。相比之下,美国采取更开放态度,不排斥私人公司发行数字美元。目前,中心化和去中心化稳定币规模已超1600亿,承担了全球主要数字加密货币的流动性责任。虽非美联储发行,但市场接受度远超其他竞争对手。

发行加密资产法币是对抗原生加密资产的最有效途径。不仅货币会加密化,资产也会加密化。庞大的资产加密化将形成一体化的全球金融市场。谁能跟上加密发展快车,占领最大市场份额,谁就能获得最大福祉。

这是世界货币发行国的福祉。疫情期间,美国基础货币大量超发,美联储资产负债表扩张一倍有余。为解决超发信用货币问题,除缩表外,为超发基础信用货币提供新市场也能从需求层面支撑多发信用,支撑美元估值。

加密美元侵蚀加密流动性市场。美元稳定币不仅占据加密货币市值榜前列,还是加密世界重要的一般等价物,拥有最高流动性。因BTC、ETH等原生加密资产高波动率,使用美元稳定币规避风险成为加密世界共识,为美国金融征服加密世界奠定基础。

加密美元不仅侵蚀BTC、ETH在加密世界的流动性市场,还渗透各国传统金融市场。去中心化特性使传统监管难以奏效。在新兴国家和贫困地区,加密货币更为流行。在土耳其、津巴布韦等货币信用崩塌地区,包括美元稳定币在内的数字货币已进入流通领域。

"侵蚀"代表巨大利益。每一中心化稳定币背后都有近90%的美国国债。数字加密世界的流动性需求为背后美债提供了代币经济家梦寐以求的价值支撑。

这是华尔街的饭票。美联储前身是商业银行卡特尔,早期货币发行权在核心商业银行和政府间摇摆。拥有自己的"水管"能确保"自留地"稳定。如今主流中心化稳定币就是用商业票据、货币市场基金变美元的把戏。以USDC为例,仅10%是现金储备,其余是黑石基金管理的货币市场资产。

这种将资产直接变现的能力堪称点石成金。过去只有美联储有此能力,现在只要成为稳定币发行方就可分享为新兴市场提供信用的铸币税。此外,掌控"水龙头"还能无限弹药抄底。

金融业代币化是一场革命。目前,将现实资产搬上区块链不仅可低成本销售美元资产到全球,还能推广美国优势金融服务。传统跨国投资流程繁琐,未来或被简单的钱包+前端与代币+区块链取代。只要资金在链上,结合去中心化KYC,就能参与所有符合条件的金融交易。这甚至能用美国金融服务为发展中国家项目融资。

代币金融产业化、规范化将引入更多服务业。当美国硅谷主导产业创新,我们使用美元稳定币参与华尔街提供的、SEC监管的代币金融工具时,需要哪里的律师、会计、政策指引?不言自明。

行业扩张伴随金融杠杆、证券和代币增发,将给美国华尔街带来直接信用资产财富。美国通过产业侵蚀获得的影响力,将让美国资本获得持续"割羊毛"的能力。

BTC的四面楚歌

因反洗钱和反恐需求,即使是支付也面临合规压力。目前局面是:法币死守支付赛道,稳定币争夺BTC交易媒介地位。

支付赛道

加密资产优势是链上约束,美元优势是链下支付。加密美元稳定币兼具两者优势。

通过加密账户与签名,中心化美元稳定币都有背书人加密签名。在落地支付上,美国金融机构已做好准备。

目前最普遍的数字资产储值卡多在最后采用Master或Visa完成支付。它们就像"小区门卫",决定哪家能进入全球现实支付市场。

即使不用稳定币抢占链上交易媒介地位,链下所有支付都绕不开持牌支付机构。Master和Visa拥有全球最广泛支付接口,迫使数字加密储值卡发行商遵循其规则:用美元结算。只要发卡机构做到标准KYC、AML,将各类加密资产合规转化为美元,美国金融机构就能为持币者完成全球支付。多家交易所的支付都采用这种模式。在此过程中,数字加密资产仅作为金融资产或储值手段存在,在支付环节中无足轻重。

对多数非币圈人士而言,用稳定币支付更直观便捷。

RWA赛道

利用全球化去中心网络,各国金融服务将直面零距离竞争。BTC的点对点现金系统也是金融服务之一。在这些更关联法币的资产中,稳定币作为底层货币更加便捷。

数字加密资产最大特性之一是对金融监管的穿透性。它既去中心化又匿名,让各国监管机构难以应对。不同于传统金融机构需在当地合规获取牌照,Web3是中本聪许给加密爱好者的无主之地,数字加密资产发行方无需实地设立机构就能开展链上业务。美元稳定币在支付领域有更高可预测性,更易被大众接受。但仅有支付功能不够,还需像支付宝般具备理财功能。华尔街能为客户提供现成的合规金融产品,满足各类需求。

相比去中心化交易所,中心化交易所流动性更好。传统交易所上的小额股票、粉单市场换个名字、故事映射到链上,就能成为新的融资渠道。

相比BTC,华尔街金融资产多以美元计价。建立美元稳定币对标的交易对,提供美元稳定币杠杆,不仅更符合用户习惯,还能降低风险。许多RWA项目因USDC合规性强于USDT而选择前者。

RWA在输出美国金融服务的同时,为美元稳定币搭建了更适宜的应用场景。稳定币持有者可一边消费,一边享受消费金融。

区块链赛道

区块链技术是法币无法替代的去中心化账本系统。多数数字加密货币有严格发行纪律,是各国央行难以执行的。因此,区块链技术不可替代。区块链上存在链级主权:BTC的记账货币是BTC,ETH的是ETH。

为防止BTC一家独大,培养竞争对手是一种手段。ETH、Solana、Cosmos、Polkadot及各种Layer2异军突起:它们能做BTC能做的,还能做BTC不能做的。这分流了BTC的关注度,降低了其垄断性。

破除BTC垄断,增加区块链赛道竞争本质上是好事。但在法币与原生数字加密货币竞争格局下,切分数字加密市场、分散BTC价值共识,更有利于华尔街控制BTC及其他原生加密资产定价,形成有利于华尔街的产业格局,进一步形成基于美元和美元稳定币的数字加密资产定价系统,增强美元稳定币在加密世界中交易媒介的地位和权重。

思想钢印

杀人诛心,这正是美国现在想做且正在做的。

一二级市场都以美元标价、等价。我们已忘记ETH曾以BTC融资,许多早期项目都用BTC、ETH融资。我们忘记了用BTC、ETH标价项目估值的岁月。思想钳制才是让数字加密世界真正丧失流动性的原因。

纵观人类历史,国家凝聚核心是文化认同。现在正在毁灭加密主义文化和理想。2020年后入圈新人,几人读过比特币白皮书?几人看过中本聪书信?几人知道奥派,认同或反思过它的价值与可行性?有人说NFT和Meme是大规模采用,但这只是币圈的采用,非源于中本聪的薪火相传。几轮牛市后,加密元老或被抓或离开,加密思想不再是加密世界主流。如美国所愿,文化断层已形成。

当组织信仰崩塌,所有秩序失效,每个个体都拼命为自己谋利。这不正是当前市场和行业的真实写照吗?

后记

另一种形式的进步:美国