預測市場:加密貨幣領域的新興力量

預測市場是一種通過金融激勵機制來預測特定結果的開放市場。這些市場允許人們對各種事件結果進行交易,市場價格反映了公衆對事件發生概率的看法。

典型的預測市場合約交易範圍在0%到100%之間。最常見的是二元期權市場,到期時價格爲0%或100%。用戶也可以在事件發生前按照市場價格出售期權離場。

通過預測市場,我們可以從參與者的押注行爲中推斷出大衆對某個事件的未來預期。持有不同觀點的交易者會通過買賣合約來表達他們的信心,合約的市場價格被視爲是匯總的集體預期。

預測市場有着悠久的歷史,幾乎與人類的賭博歷史一樣長。政治領域的預測市場似乎由來已久:早在中世紀,人們就熱衷於對天主教教皇選舉的結果進行預測和下注。

隨着美國總統大選的臨近,政治板塊的押注興趣在7月迎來新高峯,特別是出現了一些引人注目的事件,如川普遇刺、拜登退選、民主黨更換哈裏斯爲選舉人等。以Polymarket爲代表的預測市場引起了廣泛關注。

Polymarket:訂單簿可交易預測市場

Polymarket是一個成立於2020年的去中心化預測市場項目,由Shayne Coplan創立,獲得了多家知名機構和個人投資者的支持。

該平台允許用戶對世界上備受爭議的話題(如政治、體育、流行文化等)進行交易,用戶可以根據自己的預測構建投資組合。

與傳統體育博彩不同,Polymarket允許用戶在市場話題尚未定論時自由進行股份的流動交易,投機者可以靈活參與概率博弈。

Polymarket採用了基於條件代幣框架的機制。每投入1美元質押品,就會產生兩枚條件代幣,分別代表事件結果的正反兩面。多元結果市場則是對多個二元結果市場的綜合統計。

條件代幣在市場中因交易需求而產生波動,用戶可以通過訂單簿隨時買賣;也可以等到事件有結果後,持有正確代幣的人獲得全部1美元的收益。

由於兩個代幣獨立交易,可能出現價格之和不等於1美元的情況,這需要做市商參與平衡價格。在事件結束前,用戶隨時可以用一正一反兩枚代幣在合約中換回1美元質押。

Polymarket的預測市場主要包括以下幾個部分:

• 市場主題:每個預測專注於一個主題或事件。雖然用戶可以提交新市場創建提案,但Polymarket對市場創建擁有最終決定權。

• 預言機:事件結果判定通常需要人工輸入。Polymarket使用UMA樂觀預言機,允許任何人提交解決方案。如無人挑戰則自動採納,有爭議時由UMA代幣持有者決定。

• 條件代幣:鎖定1美元獲得"是"與"否"兩個條件代幣,結算時持有正確結果的獲得全部1美元。兩種代幣在市場自由交易,價格反映概率。

• 訂單簿市場:採用混合鏈上訂單簿交易機制,用戶授權籤名,由運營商鏈下撮合,最終在鏈上結算。合約進行非托管式結算,運營商不掌控質押資產。

• 流動性提供者:由於代幣可自由交易,價格可能出現偏差。任何人都可以通過掛單賺取價差,Polymarket還提供額外USDC激勵。

Polymarket目前沒有代幣發行計劃,也沒有用戶積分計劃。不過今年已發放超300萬美元USDC激勵做市活動,以提高平台整體流動性深度。目前交易量最高的市場每天向流動性提供者支付約600USDC獎勵。

SX Bet:單次下注預測平台

SX Bet是一個成立於2019年的體育博彩平台,目前依托於Arbitrum Orbit Rollup建立的SX Chain運行。

SX Bet支持的下注市場主要圍繞體育賽事,如網球、足球、棒球和籃球等。近期也新增了加密貨幣和政治板塊,涉及主流加密資產價格走勢和美國大選相關話題。

與Polymarket不同,SX Bet採用傳統體育博彩模式,只支持單次下注,預測事件結果確定前無法自由交易賭注。

SX Bet的創新之處在於首次實現了組合投注系統。用戶可以對一系列事件進行預測,全部正確才能獲得獎金,組合投注的收益往往非常可觀,可視爲預測市場的槓杆。平台充當做市商,成爲交易對手方。

這種組合投注類似彩票,可能帶來高達萬倍的巨額收益,其成功案例很容易形成病毒式傳播,是傳統體育預測市場中最吸引人的環節。

顯然,Polymarket等基於"雙代幣"條件框架的預測市場,無法實現組合投注。因爲合約不可能爲每種結果組合都發行條件代幣,並保證充足流動性。僅有兩個結果的預測市場賠率有限,可能缺乏足夠吸引力。

Pred X:基於AI推送話題的預測市場

Pred X是一個初始基於Sei區塊鏈的預測市場,涵蓋政治、加密貨幣價格預測、流行事件等多種話題。目前支持在多條區塊鏈上使用USDC下注,並推出了對應的Telegram小程序。小程序提供兩種模式:一種是預測熱點事件賺取積分的遊戲模式;另一種是連結錢包參與實際下注的真實模式。

與Polymarket主要由用戶提議生成話題不同,Pred X的預測話題多由AI通過互聯網抓取熱門新聞和市場情緒指數,自動生成並推送至網站,由用戶自發形成交易市場。雖支持多鏈,但並非完全去中心化應用。預測話題的不同結果價格由平台中心化訂單簿決定,下單過程及市場則依據智能合約規則實現。

客觀來看,Pred X相較其他預測市場仍不夠成熟。網站內可預測話題的訂單簿深度和交易量遠低於Polymarket和Sx Bet。作爲預測市場,理應支持用戶在事件揭曉前自由交易不同結果代幣。然而,Pred X訂單簿不支持用戶自行掛單。多數市場缺乏做市商,用戶實際無法自由交易結果代幣。此外,文檔未詳細說明多鏈支持下如何確保不同鏈上市場合約一致性,以及如何保證各鏈上概率結果代幣有足夠流動性等問題。Telegram小程序的"真實模式"下,同一話題的預測市場與官網下注價格存在差異。

種種現狀讓人對Pred X的實用性和可靠性產生懷疑。整體而言,這個產品目前更像是一個半成品。

Azuro:由流動性池支持的投注協議

Azuro不是預測市場本身,而是用於創建鏈上預測市場的基礎協議。這套無準入基礎設施包括鏈上智能合約與web組件,可用於建立多個預測市場應用。

Azuro只支持單次下注,不能像Polymarket那樣對"是"與"否"自由交易,只能在結果公布後獲得收益。

Azuro系統以流動性池爲核心,任何人都可以通過工廠合約部署自己的流動性池。一個流動性池下可創建多個投注平台,每個平台又可針對不同預測主題建立多個可能事件進行下注。

Azuro提出了"流動性樹"的概念,即一個預測主題下的多個事件下注,乃至多個主題多個投注平台,都能共享同一個流動性池。流動性樹給出了層次結構,各種可能事件劃定了流動性範圍。

這些資金確保平台能作爲投注者的對手盤,支付潛在獎金。如投注者普遍虧損,LP就能獲利。一個流動性樹同時爲多個預測主題提供流動性,作爲對手方產生盈虧。

Azuro下每個事件的賠率,由該事件下的押注資金與整個預測主題總流動性範圍的比例計算得出。初始賠率由特定數據提供商設定並添加初始流動性。數據提供商可在下注過程中調節賠率,這些賠率的償付能力由初始流動性保證。

Azuro支持多個dapp平台實現,投注平台可設定手續分紅,投注者可自由選擇;流動性池創建者也可設定池子分紅比例。所有池子利潤都有一定比例進入Azuro自己的DAO,Azuro還發行了原生代幣$AZUR。

結語

預測市場背後的理念很有趣,參與者以盈利爲目的,將自由市場視爲最有效的信息收集系統,從而對現實世界進行預測。這些結果往往出人意料地準確。在推薦算法主導信息流通的當今社會,預測市場似乎能有效還原真相並反映多元觀點,這一點在Polymarket上關於政治事件的預測中得到了體現。

許多加密用戶首次接觸預測市場,可能是在上一次美國總統大選時某交易平台推出的相關指數。配合強大的做市能力,用戶甚至可以使用高倍槓杆參與。雖然是中心化平台,但確實提供了非常有趣的體驗。

加密貨幣極大降低了預測市場的交易摩擦,提供了更好、更有效的市場機制。基於智能合約與AMM的思路,也爲預測市場帶來了無準入與更好的流動性。甚至不少AI AgentFi項目也將預測市場視爲發揮模型羣體智能、磨練能力的競技場。

當然,現有方案也存在明顯缺陷:Polymarket雖開放了條件代幣自由交易,但難以實現靈活的下注機制,缺乏高倍回報預期,也減少了普通玩家的樂趣;而Azuro這類流動性池方案則略顯復雜,且缺乏下注後的再交易能力。

與其說是機制和技術創新,當前預測市場的爆紅更應該被視爲加密文化的又一次大規模應用,是其背後自由市場文化的勝利。這在算法威權逐漸壟斷信息的當下顯得尤爲寶貴。畢竟,沒有什麼比市場更聰明,沒有一個信息系統能比自由市場更有效。