代幣化與證券市場的未來發展

在近期的代幣化圓桌會議上,我們探討了一個非常及時的話題 - 證券從傳統數據庫向基於區塊鏈的分布式帳本系統遷移的趨勢。

這種轉變可以類比於音頻記錄從黑膠唱片到數字文件的演變。數字化爲音樂行業帶來了巨大創新,使音頻內容更易於傳輸、修改和存儲。它打破了固定格式的限制,實現了跨平台兼容,並催生了新的硬件設備和商業模式,極大地造福了消費者和經濟發展。

同樣,向鏈上證券的遷移也有望重塑證券市場的方方面面。例如,鏈上證券可以利用智能合約定期透明地分配股息。代幣化還能將流動性較差的資產轉化爲流動性更好的投資機會,從而促進資本形成。區塊鏈技術很可能爲證券帶來全新的應用場景,催生出許多現有規則尚未涵蓋的新型市場活動。

爲了保持美國在這一領域的領先地位,監管機構必須跟上創新步伐,考慮調整現有規則以適應鏈上證券和其他加密資產。爲傳統證券設計的規則可能不適用於鏈上資產,甚至可能抑制區塊鏈技術的發展。

制定合理的監管框架、明確的規則對於保護投資者免受欺詐至關重要。未來的政策制定將不再依賴臨時執法行動,而是利用既有權力爲市場參與者制定切實可行的標準。執法將聚焦於打擊欺詐和市場操縱等違法行爲。

在加密資產政策方面,我們將重點關注三個領域:發行、托管和交易。

在發行方面,我們需要爲加密資產的發行制定清晰合理的指導方針。目前,由於難以滿足相關披露要求,發行機構往往避免註冊發行。我們將考慮調整註冊表格,使其更適合加密資產的特點,並探討是否需要額外的指導、豁免和安全港規定。

在托管方面,我們將爲註冊人提供更多自主權。我們將明確哪些類型的托管人符合相關法律規定的"合格托管人"資格,並考慮允許在某些情況下進行自我托管。我們還將考慮更新經紀交易商相關規定,明確其擔任非證券型加密資產或加密資產證券托管人的條件。

在交易方面,我們將探討允許註冊者在其平台上交易更多種類的產品,包括證券和非證券的一體化交易。我們將致力於設計現代化的監管制度,以更好地適應加密資產交易的需求。

總之,我們的目標是創造一個有利於區塊鏈技術創新的環境,同時確保投資者得到充分保護。我們期待與政府和國會同仁協作,共同將美國打造成全球最適合參與加密資產市場的國家。