Ethena創始人Guy Young：解密穩定幣市場新格局

近期，Ethena的USDe穩定幣引起廣泛關注，市值一年內從1.4億美元飆升至72億美元，增長超50倍。在相關法案通過後，Ethena迅速與美國一家聯邦監管加密銀行合作，推出合規穩定幣USDtb。同時，Ethena啓動了大規模融資和回購計劃，引發市場熱議。

最近，Ethena創始人Guy Young接受了一次播客採訪，分享了公司快速崛起的原因及對市場格局的看法。以下是訪談要點：

1. Ethena進入國債公司領域是爲了滿足傳統市場對加密資產的需求，同時解決加密貨幣市場資金流動性不足的問題。

2. Ethena最新融資約3.6億美元，其中2.6億是現金。這筆資金將用於公開市場購買代幣，預計會對代幣價格產生顯著影響。

3. Ethena專注於儲蓄用例，通過提供高回報率的美元資產來吸引用戶。2024年，USDe的平均年化收益率達18%，遠高於競爭對手。

4. Ethena通過現金套利或基差交易獲取收益，主要是捕捉加密貨幣衍生品市場的投機溢價。

5. 盡管ETF和專業資金管理人的加入壓縮了基差，但Ethena仍能提供比傳統金融市場更高的回報率。

6. Ethena正與一家聯邦監管銀行合作，推出符合新法案的穩定幣USDtb，同時保留離岸市場的USDe。

7. Guy Young對新進入者在穩定幣市場與現有巨頭競爭持悲觀態度，認爲很難找到突破點。

8. 對於加密市場前景，Guy Young長期看空ETH和其他Layer 1公鏈，但短期內ETH可能因新的市場定位而受益。

9. Guy認爲BTC的市場主導地位應達到90%，其他Layer 1公鏈估值應大幅降低，而少數具有獨立收入和用戶的項目可能脫穎而出。

10. Ethena目前佔衍生品市場6-10%的份額，Guy認爲有潛力增長到20-25%，即200億到300億美元規模。