YBS項目新秀Resolv:採用三代幣模型的Delta中性生息穩定幣

近日，一個名爲Resolv的鏈上Delta中性生息穩定幣(YBS)項目完成了1000萬美元的種子輪融資，這是該項目自2023年成立以來的首筆公開融資。相比於同類項目的高調姿態，Resolv顯得較爲低調，但其創新程度並不遜色於任何同行。Resolv的主要創新點包括獨特的收益模型、更多鏈上的收益來源以及復雜的代幣經濟學。

Resolv的三位創始人均是在俄羅斯接受教育的理科背景人士。本輪融資由荷蘭的Maven11領投，多家美國投資機構參與。考慮到YBS項目需要一定的流動資金以應對潛在的風險，這筆融資可能早已完成，只是現在才對外公布。

與其他YBS項目相比，Resolv更傾向於擁抱鏈上生態，並通過提供更高的收益率來搶佔市場份額。

復雜的代幣經濟學

Resolv採用了三代幣機制，包括穩定幣USR、保險資金兼LP Token的RLP，以及治理代幣$RESOLV。其中，USR和RLP形成了雙收益代幣系統。用戶存入USDC/USDT/ETH後，可按1:1比例鑄造USR，大部分資產會存放於鏈上協議或特定平台，以減少中心化交易所對沖帶來的資產損失風險。

RLP代幣主要用於覆蓋在中心化交易所中對沖的資金，並提供更高的收益率。理論上，USR的年化收益在7%-10%之間，而RLP可達20%-30%，但目前實際收益尚未達到預期水平。

更多鏈上收益來源

Resolv積極擁抱鏈上生態，其收益來源包括stETH等生息資產的自帶收益，以及中心化交易所合約對沖手續費。雖然鏈上收益可能高於中心化交易所對沖，但流動性仍是一個挑戰。目前，對沖合約開單在不同平台的比例約爲7:3。

RLP作爲一種槓杆收益代幣，可以用較少的資本維持較高的收益率。目前RLP的總鎖倉價值(TVL)僅爲6300萬美元，不到USR的20%，適合高風險偏好用戶參與。然而，受ETH價格走勢影響，RLP的當前收益爲負數。

獨特的收益模型

Resolv引入RLP作爲保險機制，以降低對中心化交易所和特定穩定幣的依賴。理論上，USR將完全由鏈上資產超額鑄造（目前120%比例，其中40%爲鏈上資產），部分鑄造抵押資產用於機構托管和鏈下對沖。

雖然這種模式的資本效率可能不如完全依賴中心化交易所對沖的方案，但Resolv通過RLP來彌補這部分收益差距。

YBS未來展望

隨着更多項目加入YBS賽道，競爭將日益激烈。Resolv等後來者面臨的選擇可能越來越少。然而，在低息理財時代，YBS項目的啓動成本可能低於往期熱門項目。只要新項目的年化收益率能超過5%，就有可能吸引投資者參與。

USR和RLP的組合可以看作是多個現有產品的混合體，試圖通過更復雜的機制設計來超越既有產品。但這也意味着風險的上升，特別是在極端市場條件下，其保險機制的有效性尚待檢驗。

對於任何穩定幣項目來說，經歷脫錨都是一個重要的考驗。希望Resolv能夠順利度過這一關鍵時刻，在競爭激烈的YBS市場中站穩腳跟。