美中關係回暖 金融市場迎來利好

近期，美國與中國在瑞士進行的首輪接觸取得重大成果，標志着雙方貿易關係進入新階段。這一突破性進展超出市場預期，美股和加密貨幣市場迅速反應，消除了先前的負面影響。

交易者開始採用新的交易模式，聚焦於美國經濟可能出現的衰退與联准会重啓降息之間的博弈。本週公布的通脹和就業數據顯示，通脹持續下降，就業暫時保持穩定，表明貿易摩擦的影響低於預期。

這些超預期的數據在新的交易框架下推動美股指數本週大幅漲，而黃金價格則出現明顯下跌。

联准会主席在本週的重要講話中提到將重新審視"貨幣政策框架"，這可能加速降息週期的重啓。然而，評級機構對美國國債評級的調整，再次凸顯了美國長期面臨的債務危機。

政策、宏觀金融及經濟概況

5月12日，美中關係出現重大轉折。雙方在瑞士會談後宣布了爲期90天的臨時關稅減讓協議。美國將對中國商品的最高關稅從145%下調至30%，中國則將對美國商品的最高關稅從125%下調至10%，並暫停或取消近期實施的非關稅反制措施。

這一初步協議標志着雙邊關係進入新階段，預計不會對全球經濟造成短期內的重大影響。這也解釋了爲何美股投資者本週持續看多，推動三大股指大幅漲。納斯達克、標準普爾500和道瓊斯指數分別漲7.15%、5.27%和3.41%，均實現四周連漲。如果降息預期進一步增強，股市有望突破歷史新高。

本週公布的美國4月CPI數據顯示，季調後CPI月率爲2.3%，低於預期並連續三個月下降。就業數據方面，首次申請失業金人數爲22.9萬，符合預期。PPI爲2.4%，略低於預期。這些數據綜合表明，貿易摩擦尚未對消費產生實質性影響，同時通脹下行趨勢明顯，爲重啓降息創造了有利條件。

联准会主席在演講中表示，2020年引入的貨幣政策框架在當前經濟環境下可能需要調整。他指出，頻繁的供給衝擊使得平均通脹目標制難以應對，需要調整政策以更好地平衡通脹和就業目標。這一變化可能使联准会能夠根據更短期甚至單月的CPI數據做出決策，增加政策靈活性。

联准会重新審視貨幣政策框架背後可能還有更深層次的考慮，即美國債務問題。本週2年期和10年期美債收益率再次上升至4.0140%和4.4840%的高位。分析顯示，美國今年新增債務1.9萬億美元，需要置換的到期債務可能高達9.2萬億美元。如果不盡快降息，美國政府不僅將繼續承擔高額利息，還可能面臨一級市場的融資困難。

5月16日，一家評級機構將美國政府的長期發行人和高級無擔保債務評級從最高級別下調一級。這標志着美國失去了三大評級機構的最高信用評級，凸顯了美國面臨的長期債務挑戰。

加密貨幣市場動態

比特幣本週大部分時間保持高位盤整，周日突然拉升至106692.97美元，全周上漲2.24%。技術指標顯示，比特幣全周運行於上升趨勢線之上，接近重要阻力位。超買指標得到一定修復，成交量與上周相當。

本週加密貨幣市場整體保持資金淨流入，通過兩個主要渠道流入25.27億美元，其中穩定幣18.80億美元，比特幣和以太坊ETF合計6.47億美元。值得注意的是，近四周ETF資金流入呈現下降趨勢。場內借貸和合約市場資金均呈擴張態勢。

在比特幣重返10萬美元後，部分投資者進行了獲利了結。隨着流動性改善，長期持有者也進行了少量拋售。總體來看，市場並未出現大規模的長期投資者減持和短期投資者增持的情況，經驗豐富的長期投資者似乎在等待更高的價格。

數據顯示，本週流入交易所的比特幣爲127226枚，連續四周下降；流出交易所的比特幣達到27965枚，爲今年以來最高。拋售規模減少而購買規模增加，在外部條件有利的情況下，這通常預示着未來價格可能快速漲。

根據某指標顯示，比特幣週期指標爲0.875，處於上升階段。