香港RWA監管框架完善 引領資產代幣化合規發展

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RWA賽道迅速崛起,香港成爲合規發展先行地

全球資產代幣化進程正加速發展。數據顯示,截至2025年4月,全球鏈上RWA資產總價值已突破220億美元。德勤預測,代幣化不動產市場規模將在2035年達到4萬億美元。

在這波金融創新浪潮中,香港憑藉獨特制度優勢,迅速發展成爲RWA領域合規發展的先行者。從充電樁資產代幣化項目,到亞洲首支合規代幣化基金,多個標杆案例成功落地,印證了這一創新融資方式在實體資產領域的應用潛力。

本文將深入解析RWA的概念、優勢、監管框架以及落地要點,爲讀者梳理這一新興賽道的發展現狀與前景。

Web3律師深度解析:大陸企業如何在香港成功發行RWA產品?

一、RWA的定義與內涵

RWA(Real World Assets)指現實世界資產通證化或代幣化,是一種基於區塊鏈技術的創新金融模式。它通過區塊鏈技術將實物資產或金融資產映射至鏈上,轉化爲具有高度流動性和可分割性的數字通證。這一過程不僅實現資產數字化表達,還通過區塊鏈技術賦予資產前所未有的透明度與可追溯性。

從法律合規角度看,RWA是一個廣義概念,沒有標準定義。所有通過區塊鏈技術實現資產代幣化的過程都可稱作RWA。

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二、RWA模式的主要優勢

  1. 激活傳統金融難以觸及的重資產融資場景

RWA模式結合區塊鏈技術,將不動產、基礎設施收益權等重資產權屬進行分割,轉化爲高度流動的數字通證,爲這些原本"沉睡"的資產開闢了新的融資方式。同時,代幣的可分性也大大降低了特定資產的投資門檻。

  1. 降低融資成本,提高融資效率

相比傳統證券發行的嚴格審核,RWA模式規避了冗長的審批流程,降低了融資成本。

  1. 定制化交易結構

企業可根據需求自主設計收益分配、贖回機制等關鍵條款,提高融資的針對性。

  1. 實現"公司信用"與"資產信用"的有效隔離

即便發行主體信用一般,只要底層資產優質,就能憑藉資產信用融資。

  1. 形成鏈上-鏈下協同的正反饋發展模式

RWA市場吸引多元化投資者,形成活躍生態和社區,爲代幣價值提供支撐。鏈上生態繁榮又能反哺項目方鏈下業務發展。

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三、香港RWA監管框架

香港證監會採取"透視原則",聚焦代幣所對應現實資產的金融屬性,體現"相同業務、相同風險、相同規則"理念。

主要規範文件包括:

  1. 《有關代幣化證監會認可投資產品的通函》(2023年11月)
  2. 《有關中介人從事代幣化證券相關活動的通函》(2023年11月)
  3. "Ensemble項目"(2024年3月)

這些文件明確了RWA產品(尤其是代幣化證券)的具體監管標準,爲市場發展提供了規範指引。

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四、在香港開展RWA項目的關鍵合規要點

由於中國大陸禁止代幣發行,RWA項目必須在境外發幣。香港憑藉完善監管、友好政策和豐富生態,成爲中國企業RWA落地的優選地。

從底層資產、數據上鏈、資金流通三個層面,關鍵合規要點如下:

  1. 底層資產合規
  • 資產確權:確保對底層資產擁有合法清晰的所有權
  • 資產審計:聘請專業機構評估資產價值、風險等
  • 資產剝離:通過SPV實現資產與運營主體的風險隔離

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  1. 數據上鏈合規
  • 採用"兩鏈一橋"模式:境內聯盟鏈存證,境外公鏈發行代幣,通過跨鏈橋映射
  • 利用海南自貿港跨境數據流動試驗區完成跨境數據上鏈和流通

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  1. 資金流通合規

設計境外資金歸集和流轉框架,常見資金通道包括QFLP、FDI、QFII等。選擇時需綜合考慮稅負、準入門檻、合規成本等因素。

在實際落地過程中,項目團隊需注意合規先行,聘請專業律師團隊全程支持。

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薅毛致富vip
· 07-20 07:36
哈哈你说这监管吧 就贼到位
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抄底失败协会会长vip
· 07-19 16:29
监管先行是吧 大佬就是稳
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RugPull预警机vip
· 07-17 23:06
你以为合规就安全了?地址都经过审查了?
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睡觉错过空投哥vip
· 07-17 23:03
透监管好啊 不怕再出事故
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SelfCustodyIssuesvip
· 07-17 23:03
这也要合规?让大家怎么割韭菜
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Degen Whisperervip
· 07-17 22:50
生姜还是老的辣
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DeFi医生vip
· 07-17 22:37
先开一周观察期 看病情反应如何
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