SEC新主席對DeFi表態積極，美國加密監管框架初顯

2025年6月9日，新任美國證券監管委員會(SEC)主席Paul S. Atkins在一場主題爲"去中心化金融與美國精神"的圓桌會議上發表了極爲正面的演講，爲SEC後續對DeFi的友好監管奠定了基礎。

這一表態引發了加密市場的積極反應，Aave、Uni、Mkr、Comp等老牌DeFi項目的價值紛紛漲。對於這些相對去中心化的DeFi協議來說,這既是價值回歸,更重要的是它們終於有了合規的機會。

以下是Atkins演講的主要內容及其所揭示的美國加密監管新方向:

一、DeFi與美國精神

Atkins指出,DeFi運動本身就體現了美國的經濟自由、私有財產權和創新等核心價值觀。

1.1 區塊鏈網路的本質

區塊鏈是一項極具創造力的創新,它讓我們重新思考所有權和財產權的轉移。區塊鏈是共享數據庫,使用戶能夠擁有數字資產的所有權,而無需依賴中介。這些點對點網路通過經濟機制激勵參與者驗證和維護數據庫。

1.2 區塊鏈網路節點參與者

Atkins表示,SEC工作人員已明確,自願參與PoW或PoS網路作爲"礦工"、"驗證者"或"質押即服務"提供商不在聯邦證券法管轄範圍內。但SEC仍需制定正式法規予以明確。

1.3 資產自托管

Atkins支持給予市場參與者更大的靈活性來自我托管加密資產,特別是在中介增加不必要交易成本或限制參與鏈上活動的情況下。他強調,擁有對自己私有財產的自我托管權是一項基礎的美國價值觀。

1.4 自我執行軟件代碼

許多企業家正在開發無需運營商管理即可運行的軟件應用。Atkins認爲不應讓百年前的監管框架扼殺可能改進當前中介模式的技術創新。這些鏈上自我執行系統在面對危機時已被證明具有韌性。

1.5 創新監管規則

Atkins表示,現有證券規則主要基於對發行人和中介的監管,可能未考慮到自我執行軟件代碼取代中介的情況。他要求工作人員探索是否需要進一步指導或制定法規,以幫助註冊人與這些軟件系統交互。

Atkins還提出了"創新豁免"的構想,旨在讓註冊人和非註冊人能夠迅速將鏈上產品和服務推向市場,從而實現美國成爲"全球加密貨幣之都"的願景。

二、新時代的SEC監管思路

相比前任Gary Gensler時期嚴格的執法式監管,Atkins領導下的SEC採取了更爲開放的態度:

1. 爲加密資產市場制定合理的監管框架
2. 採取更靈活的加密資產發行方式
3. 支持註冊機構在托管加密資產方面有更多自主權
4. 支持根據市場需求推出更多種類的交易產品
5. 創建有條件豁免措施,促進區塊鏈創新回流美國

對於DeFi,新的監管思路包括:

1. 重新定義區塊鏈網路節點運營Staking業務
2. 爲資產自托管提供靈活性
3. 明確自我執行軟件代碼的責任
4. 爲DeFi構建鏈上金融市場提供監管指導
5. 構建有條件豁免框架和創新豁免框架

三、美國加密監管框架初現

目前美國加密監管的基本框架如下:

• 銀行監管機構主導"支付穩定幣"監管
• CFTC監管加密資產
• SEC監管DeFi活動和代幣化資產
• FinCEN、OFAC等負責KYC/AML/CTF及經濟制裁

四、未來趨勢展望

1. 老牌DeFi項目有望正式合規
2. 創新DeFi在"創新豁免"下快速發展,特別是收益型穩定幣產品
3. 去中心化DeFi帶來的可組合性將產生更多樣化的金融產品
4. Web2傳統金融科技公司與Web3 DeFi進行創新融合
5. 鏈上金融市場(On-Chain Financial Markets)將逐步形成

這個新興市場將具有全球化、投資民主化、低門檻、低成本、全球觸達等特點,並有全球流動性支撐。但基於監管框架,底層仍將以美元穩定幣、美元和美債爲基礎。