联准会維持利率不變 加密市場調整後或將再度漲

本月，联准会FOMC會議決定維持利率不變，並上調未來GDP預期和下調通脹預期。日本17年來首次加息引起全球關注，但联准会即將到來的降息週期可能會緩解市場對流動性的擔憂。與此同時，歐洲投資者也在押注降息。加密貨幣市場經歷短暫調整，但從供給側分析來看，未來漲動力可能依然強勁。

3月20日，联准会公布利率決議，維持聯邦基金利率目標區間在5.25%至5.5%之間不變。盡管二月CPI數據略高於預期，联准会仍選擇按兵不動。這已是联准会連續第三次保持利率不變，市場普遍認爲加息週期已經結束。然而，联准会表示目前還沒有降息的必要。联准会上調了2024至2026年GDP增速預期，並下調了2024年失業率預期。未來降息的時機可能要等到勞動力市場出現疲軟跡象後才會考慮。

美國制造業表現一直是联准会關注的重點之一。3月份制造業活動創下近兩年來最大增幅，生產、就業和價格指標均加速增長。標普全球3月美國制造業採購經理指數初值微升至52.5，連續第三個月保持在擴張區間。這些數據反映了制造業在當前經濟環境下的良好表現，但仍需結合其他經濟指標進行全面評估。

綜上所述，目前美國主要經濟數據顯示暫時沒有降息的必要。盡管联准会此前表示計劃年內降息三次，但市場預期5月大概率也不會降息。

除美國外，日本本月宣布17年來首次加息，引發了國際市場對流動性收縮的擔憂。長期以來，日元因負利率成爲海外投機者青睞的套利工具。如今日元加息可能導致借貸成本上升，使投機者賣出他國貨幣換回日元。然而，這種影響可能更多體現爲心理層面的恐慌，實際上國際資本早有預期。此外，联准会即將開啓的降息週期可能會緩解投資者對流動性的部分擔憂。

本月美股三大指數創下新高，但也引發了市場對即將到來的調整期的擔憂。人工智能仍是全球股市的核心驅動力之一。盡管部分投資者開始獲利了結，但半導體相關股票並未完全失去動力，表明AI投資熱潮仍在持續。

歐洲方面，在美股出現滯漲跡象之際，斯托克歐洲50指數連續漲。歐洲央行下調了歐元區通脹預期，預計歐元區可能會跟隨美國開啓降息週期。

加密貨幣市場本月經歷了劇烈波動。比特幣價格先是創下73000美元以上的歷史新高，隨後回調至61000美元以下，之後又反彈至70000美元以上。美國比特幣現貨ETF似乎已成爲影響比特幣走勢的主要因素。然而，鏈上分析顯示，高淨值投資者在這波回調中並未明顯減持，散戶才是拋售的主力。

從供給側來看，比特幣減半導致的挖礦成本上升仍是牛市的根本動力之一。長期來看，比特幣價格可能會像黃金一樣長期穩定高於挖礦成本。

本月以太坊再次被SEC認定爲證券，但貝萊德CEO Larry Fink表示，即使以太坊被認定爲證券，推出以太坊ETF仍有可能。目前已有八家機構向SEC提交了以太坊現貨ETF申請，SEC將於5月做出最終決定。

盡管短期內加密市場仍存在衆多不確定性，但從長遠來看，減半週期帶來的供給側推動力可能會支撐比特幣價格繼續漲。市場參與者應密切關注SEC的態度和決策，同時保持謹慎樂觀的投資態度。