做空的風險與收益

做空的局限性

從理論角度來看，做空的收益上限是100%，而潛在虧損卻可能無限。相比之下，做多的最大虧損是100%，但獲利潛力卻是無限的。這種非對稱的風險收益結構，使得做空在長期投資中處於劣勢。

盡管有人認爲，由於加密貨幣市場中許多項目存在內在價值下降的趨勢，做空可能並不像表面上那麼糟糕。然而，頻繁做空可能帶來一些負面影響：

1. 心態扭曲：長期關注市場負面因素可能導致投資者對整個行業產生懷疑和敵意。

2. 失去信念：過度關注短期價格下跌可能使投資者忽視長期發展前景。

3. 高風險行爲：情緒驅動可能導致投資者做出不理智的決策，如試圖做空比特幣等主流資產。

Luna事件的啓示

2022年Luna項目崩潰事件爲做空帶來了顯著收益，但這種情況屬於極少數。在Luna從不到1美元漲到120美元的過程中，做空者已經損失慘重。因此，不能僅僅關注個別成功案例而忽視整體風險。

相對更安全的做空策略是針對穩定幣進行操作。例如，在Luna危機中做空UST穩定幣，理論上最大損失不到10%，而潛在收益可達90%。然而，這種機會在市場中並不常見。

避免習慣性做空

市場偶爾會出現如TRB這樣的異常情況，沒有明顯基本面支撐卻在短期內暴漲數十倍。這種極端行情可能瞬間清空做空者的資金。

總的來說，除非是出於對沖目的，否則不建議經常性地進行做空操作。在熊市中，保持耐心和觀望可能是更明智的選擇。有些潛在收益，即使放棄也不失爲一種理性決策。

長期來看，全球貨幣持續增發的趨勢，以及比特幣長期漲的歷史，都不利於做空策略的持續成功。投資者應當保持清醒，避免被短期市場波動誤導判斷。