Thị trường tiền điện tử có thể sẽ đón nhận một đợt thị trường tăng chọn lọc mới
Trong bối cảnh tâm lý thị trường hiện tại đang ảm đạm và hướng đi không rõ ràng, chúng ta có thể đang ở trong giai đoạn yên tĩnh cuối cùng trước khi "mùa altcoin" bùng nổ lần tiếp theo. Khác với các đợt tăng giá đồng loạt, thị trường trong tương lai sẽ được thúc đẩy bởi các câu chuyện cốt lõi như ETF, lợi nhuận thực và sự chấp nhận của các tổ chức.
Chúng ta có thể đang ở giai đoạn khó khăn nhất của chu kỳ thị trường. Trong giai đoạn này, hầu hết các nhà đầu tư trên thị trường chọn đứng ngoài do mệt mỏi hoặc do dự, chỉ có một số ít người âm thầm hoàn thành những giao dịch có thể ảnh hưởng đến cả cuộc đời.
Tín hiệu mùa giả mạo bắt đầu xuất hiện
Gần đây, Bitcoin đã lập kỷ lục giá đóng cửa hàng tháng cao nhất trong lịch sử, nhưng tỷ lệ thống trị thị trường của nó đã bắt đầu giảm. Đồng thời, những nhà đầu tư lớn đã hấp thụ một lượng lớn ETH trong thời gian ngắn, trong khi số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn giữ thái độ quan sát. Chỉ số cảm xúc đang ở mức thấp - đây chính là trạng thái thị trường lý tưởng nhất cho những người vào trước.
Chỉ số đầu cơ tiền điện tử hiện tại vẫn ở mức thấp, cặp ETH/BTC cuối cùng cũng ghi nhận nến tuần đầu tiên dương sau nhiều tuần. Một quỹ ETF thay thế ETH nổi tiếng đã được phê duyệt, điều này đã được khẳng định. Vòng quay vốn trên chuỗi đã bắt đầu, tiền đang chảy vào các lĩnh vực DeFi, tài sản thế giới thực (RWA) và tái thế chấp, phù hợp với câu chuyện thị trường.
Nhưng đây không phải là năm 2021, loại thị trường "toàn bộ lên đường" đó sẽ không tái diễn.
Thị trường tiếp theo sẽ có lựa chọn hơn và sâu sắc bị chi phối bởi câu chuyện. Vốn đang chảy vào lợi nhuận thực, cơ sở hạ tầng trừu tượng đa chuỗi, và tài sản cấu trúc ETF có cơ chế lợi nhuận staking.
Nếu bạn luôn âm thầm tích lũy, đây chính là tín hiệu của bạn.
Cuộc cách mạng sâu sắc trong lĩnh vực DeFi
Chúng ta đang chứng kiến DeFi tiến vào giai đoạn "có hệ thống hơn, ẩn giấu hơn". Một mặt, các thuật ngữ tài chính được thiết kế riêng cho các tổ chức, như trái phiếu tái thế chấp, tín dụng gia hạn lãi suất cố định và kho tiền ổn định, đang phát triển mạnh mẽ. Mặt khác, một số lớp có thể kết hợp đang đơn giản hóa độ phức tạp trong thao tác cho người dùng thông thường.
Nhưng cuối cùng, chỉ có những giao thức vượt qua "trò chơi điểm số", tích hợp giá trị kinh tế thực hoặc tình huống sử dụng mới có thể thu hút dòng vốn liên tục. Trong bối cảnh này, những người thắng cuộc thực sự sẽ là những giao thức có thể hoàn hảo kết hợp trải nghiệm người dùng xuyên chuỗi liền mạch, cơ sở hạ tầng an toàn và lợi nhuận đầu tư có thể dự đoán, tương tự như thế giới thực.
Dưới đây là sáu xu hướng đang diễn ra trong lĩnh vực DeFi:
1. Tối ưu hóa lợi nhuận từ stablecoin và DeFi thu nhập cố định
DeFi đang ngày càng bắt chước tài chính truyền thống, nhằm thu hút vốn bằng cách chuyển đổi stablecoin thành tài sản có lợi suất cao, tương tự như tài sản có thu nhập cố định. Trong bối cảnh thị trường giao ngay biến động tăng cường, các giao thức đang tập trung vào hiệu quả vốn và cấu trúc lãi suất cố định để đáp ứng nhu cầu kép của các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân.
Một số nền tảng mới nổi đang ra mắt các sản phẩm sáng tạo, chẳng hạn như cho phép người dùng tái sử dụng các token gốc có lãi suất cố định để đổi lấy USDC với chi phí thấp hơn, từ đó cố gắng thu lợi từ vốn nhàn rỗi với lợi suất hàng năm hai chữ số. Đồng thời, trong lĩnh vực tái ký quỹ, một số giao thức đã ra mắt "trái phiếu tái ký quỹ không lãi suất" có thời hạn cố định, cung cấp dòng tiền dự đoán cho các dịch vụ xác minh chủ động, đồng thời mang lại cho những nhà cung cấp thanh khoản một khoản thu nhập cố định giống như trái phiếu.
Nhưng cần lưu ý, mức lợi nhuận cao trong quảng cáo (15%+) thường cần đến đòn bẩy, tái thế chấp khóa, hoặc chiến lược vòng. Khi đã trừ đi chi phí, trượt giá và rủi ro, tỷ lệ lợi nhuận ròng thực tế có thể gần hơn với 6-9%. Hơn nữa, khả năng kết hợp hỗ trợ các cấu trúc vòng này tuy mang lại sự tiện lợi, nhưng đồng thời cũng làm tăng rủi ro hệ thống về thanh lý chuỗi và sự mất giá của stablecoin.
2. Tích hợp tính thanh khoản liên chuỗi và trải nghiệm người dùng
Cách người dùng tương tác với tính thanh khoản đa chuỗi đang diễn ra sự chuyển biến căn bản. Trải nghiệm người dùng xuyên chuỗi đang chuyển từ quy trình cầu nối phức tạp sang hệ thống gửi tiền không cảm nhận, dựa trên ý định, ranh giới giữa các chuỗi đã được trừu tượng hóa hiệu quả.
Một số nền tảng đã triển khai các thành phần gửi tiền DeFi xuyên chuỗi có thể nhúng, đại diện cho một bước nhảy vọt trong trải nghiệm người dùng. Các thành phần này cho phép người dùng hoàn thành việc cầu nối, đổi chác và triển khai chiến lược chỉ với một cú nhấp chuột. Một số dự án cũng đang thúc đẩy cơ chế xác thực xuyên chuỗi theo thời gian thực, dựa vào TEE( môi trường thực thi tin cậy) cơ sở hạ tầng, cung cấp xác thực xuyên chuỗi tốc độ cao không cần ký nhiều giữa các chuỗi công cộng khác nhau, hiệu quả nâng cao hiệu suất cầu nối và giả thuyết tin cậy.
Xu hướng rất rõ ràng: việc nắm bắt giá trị đang dần chuyển từ các chuỗi công cộng L1 sang các cơ sở hạ tầng có thể kết hợp và các lớp truyền thông.
3. Tái thế chấp và thị trường an toàn trên chuỗi
Việc tái thế chấp đang tiếp tục phát triển thành một thị trường an toàn trên chuỗi độc lập, bản chất là đưa ETH tái thế chấp vào các sản phẩm cấu trúc, xây dựng một cơ chế thu nhập tương tự như trái phiếu doanh nghiệp hoặc trái phiếu chính phủ.
Một số giao thức đã ra mắt kho bạc Flow mới và trái phiếu tái thế chấp, cho phép AVS( thực hiện lập kế hoạch ngân sách dựa trên lợi suất đã biết, đồng thời cho phép những người cung cấp thanh khoản khóa ETH vào các sản phẩm theo phong cách thu nhập cố định.
Khi vốn dần dần chảy vào các nguyên mẫu sinh thái tái thế chấp, chúng ta đang thấy hình thức hoàn toàn mới của "đường cong lợi suất tái thế chấp": giá của trái phiếu ngắn hạn và trái phiếu dài hạn sẽ được định giá khác nhau dựa trên nhận thức rủi ro, tính thanh khoản thoát ra và rủi ro Slash, dẫn đến việc xuất hiện giá chiết khấu hoặc giá premium.
Nhưng khả năng kết hợp cũng mang lại sự yếu kém. Ví dụ, cấu trúc trái phiếu không lãi suất có nghĩa là vốn gốc cần được khóa cho đến ngày đáo hạn, bất kỳ sự kiện tịch thu nào hoặc sự ngừng hoạt động của trình xác thực đều có thể gây tổn hại nghiêm trọng đến vốn gốc - ngay cả khi không có lỗ hổng hợp đồng thông minh.
) 4. Tiền tệ hóa và khả năng lập trình của hạ tầng dữ liệu
Không gian blockchain không còn là một trở ngại, mà độ trễ và khả năng kết hợp của dữ liệu mới là. Một số dự án nhằm cung cấp cơ sở hạ tầng đọc/ghi theo thời gian thực có thể được kiếm tiền cho các nhà phát triển Web3.
Xu hướng này đang tạo ra một mô hình kinh doanh phần mềm trung gian mới: cung cấp dịch vụ truy cập dữ liệu không phụ thuộc vào chuỗi với độ trễ thấp cho các nhà phát triển và tính phí theo nhu cầu, trong tương lai có thể sẽ giới thiệu mô hình định giá kiểu AWS và hệ thống cấp độ nhà phát triển dựa trên độ trễ.
5. Cơ sở hạ tầng tín dụng của tổ chức và tích hợp RWA
Cho vay trên chuỗi đang hướng tới sự thể chế hóa, hạn mức tín dụng tự động gia hạn, lãi suất biến động dự phòng và chiến lược RWA đòn bẩy đang trở thành tâm điểm.
Một số nền tảng đang thúc đẩy tính thanh khoản của stablecoin thông qua các ưu đãi mục tiêu, tối ưu hóa hiệu quả lợi nhuận cho các nhà tạo lập thị trường và các nhà quản lý kho bạc tìm kiếm lợi nhuận có thể dự đoán.
Chúng tôi đang từng bước tiến gần đến các dịch vụ môi giới lớn trên chuỗi, các sản phẩm thu nhập cố định đã sẵn sàng tuân thủ và được cấu trúc sẽ dẫn dắt một vòng tăng trưởng mới. Tuy nhiên, chiến lược RWA cần các oracle chính xác cao và logic rút tiền ổn định. Bất kỳ sự không khớp nào ngoài chuỗi đều có thể gây ra rủi ro tách rời quy mô lớn hoặc rủi ro tăng cường ký quỹ.
6. Kinh tế airdrop và khai thác khuyến khích
Airdrop vẫn là chiến lược chính để thu hút người dùng, mặc dù dữ liệu giữ chân người dùng tiếp tục giảm.
Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy, hai tuần sau khi airdrop, chỉ khoảng 15% tổng giá trị sẽ được giữ lại. Do đó, các nhà phát triển dự án buộc phải cung cấp hệ số điểm cao hơn ### như LP có thể đạt tới 30 lần ( hoặc gắn thêm phúc lợi ) quyền quản trị, nâng cao tỷ suất sinh lời ( để thu hút người dùng.
Các dự án muốn có tính thanh khoản lâu dài phải chuyển sang cơ chế khuyến khích dựa trên việc giữ lại, chẳng hạn như khoá veNFT, cơ chế thưởng theo thời gian hoặc quyền truy cập lại ký quỹ, thay vì chỉ dựa vào điểm đầu cơ để thu hút người mới.
!["Phiên bản mới "Mùa vụ giả" : Tạm biệt tăng giá đồng loạt, các câu chuyện về ETF, lợi nhuận thực và việc áp dụng của các tổ chức sẽ kích thích "thị trường tăng lựa chọn" ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
Kể chuyện vĩ mô và khung đầu tư
Mặc dù những biến động địa chính trị vẫn có thể gây ảnh hưởng mạnh mẽ đến thị trường, nhưng những người mua có cấu trúc đang liên tục hấp thụ từng đợt giảm giá. Các đồng tiền điện tử sẽ không đón nhận một đợt "tăng giá đồng loạt" như năm 2021; ngược lại, những câu chuyện có các yếu tố xúc tác thực sự ) như ETF, thu nhập thực tế, và các kênh phân phối sàn giao dịch ( sẽ thu hút sự chú ý ra khỏi việc đầu cơ chỉ dựa vào Meme.
) 1. Bối cảnh vĩ mô: Biến động liên quan đến tin tức hàng đầu
Gần đây, các sự kiện địa chính trị đã dẫn đến sự biến động mạnh giá Bitcoin trong thời gian ngắn, điều này lại một lần nữa chứng minh rằng thị trường năm 2025 bị ảnh hưởng bởi tin tức nổi bật. Phân tích thị trường: Với việc áp lực bán được tích tụ sau ba tháng đi ngang, nỗi sợ hãi địa chính trị chỉ tạo ra sự cướp bóc thanh khoản, thúc đẩy việc chuyển giao tài sản từ những người nắm giữ không vững sang các tài khoản dài hạn. ETF liên tục hấp thụ tài sản lưu thông, mỗi lần biến động vĩ mô đều tăng tốc sự chuyển giao này.
2. Sự im lặng của mùa hè, hay là sức mạnh tích lũy trước khi bắt đầu?
Mặc dù thống kê theo mùa cho thấy thị trường Q3 có thể sẽ tương đối ảm đạm, nhưng hai sức mạnh cấu trúc lớn đã phá vỡ xu hướng này:
Lượng mua ổn định của ETF: Kinh nghiệm năm 2024 cho thấy, dòng tiền ổn định vào ETF đã tạo ra một đáy cấu trúc.
Sự dẫn dắt của thị trường chứng khoán Mỹ: Chỉ số S&P 500 đạt mức cao kỷ lục, trong khi Bitcoin có màn trình diễn chậm chạp. Theo lịch sử, khoảng cách này thường được BTC hoàn thành sửa chữa trong khoảng 4 đến 8 tuần.
3. Câu chuyện altcoin duy nhất hiện tại đáng chú ý: Một chuỗi công khai thay thế ETH nổi tiếng ETF
Trong một thị trường thiếu thốn nghiêm trọng về "sự kiện lớn tiếp theo", một chuỗi công khai thay thế ETH nổi tiếng đã trở thành chủ đề duy nhất có trọng lượng cấp tổ chức. Nếu trong cấu trúc ETF của chuỗi công khai này trong tương lai có bao gồm phần thưởng staking, vai trò của nó sẽ chuyển từ "công cụ giao dịch L1 cao Beta" sang "cổ phiếu số gần giống như thu nhập".
4. Nền tảng cơ bản của DeFi
Mặc dù Meme coin và câu chuyện luân chuyển đã chiếm ưu thế trong các chủ đề nóng trên nền tảng xã hội, nhưng những giao thức chuỗi thực sự có dòng tiền lại đang âm thầm mạnh lên.
5. Meme coin
Một nền tảng giao dịch gần đây đã ra mắt hợp đồng vĩnh viễn, cho thấy một mô hình giao dịch "kéo lên bán hàng": những tài sản có tính thanh khoản thấp này được nâng lên thông qua hợp đồng vĩnh viễn, tỷ lệ phí vốn nhanh chóng chuyển sang âm, các nhân viên marketing thì đóng gói chúng thành "vòng quay ngành". Thực chất, hầu hết các giao dịch này là mang tính rút tiền - không tạo ra giá trị. Khuyên bạn nên hoặc chấp nhận rằng đây là một "trò chơi Ponzi" và thiết lập rõ ràng các điểm dừng lỗ và chốt lời, hoặc đơn giản là hoàn toàn phớt lờ.
6. Dự án phát hành mới và lợi ích cấu trúc
Một nền tảng tài chính truyền thống nổi tiếng tiến vào L2: Nền tảng này chọn một giải pháp L2 nào đó làm giải pháp L2 của mình, và thúc đẩy sự phát triển của cổ phiếu token hóa. Điều này củng cố lý thuyết "chuỗi giao dịch" được sáng tạo bởi một sàn giao dịch lớn.
Giá của các đồng tiền của một số dự án mới cho thấy, ngay cả khi có sự bán tháo lớn ở giai đoạn đầu, chỉ cần đội ngũ có kế hoạch đáng tin cậy và lộ trình có thể xác minh, thì đồng tiền của họ vẫn có thể nhận được sự mua vào tích cực trên thị trường trong giao dịch thứ cấp.
7. Khung đầu tư quý 3 năm 2025
Vị trí cốt lõi: Liên tục phân bổ một lượng lớn BTC cho đến khi quy mô ETF chảy ra rõ rệt vượt quá quy mô chảy vào.
Beta luân chuyển: Tiếp tục tích lũy một chuỗi thay thế ETH nổi tiếng dưới một mức giá nào đó, sử dụng nó như một lựa chọn thay thế cho ETF, và kết hợp với các mã thông báo liên quan để gia tăng tiềm năng lợi nhuận.
Danh mục DeFi cơ bản: phân bổ đồng đều một số dự án DeFi chất lượng; khi một dự án nào đó thể hiện nổi bật, sẽ chuyển lợi nhuận sang các dự án có hiệu suất kém hơn.
Vị thế đầu cơ: Giới hạn rủi ro của Meme coin dưới 5% tổng giá trị tài sản ròng; xem mỗi hợp đồng vĩnh viễn trên Meme coin như giao dịch quyền chọn hàng tuần - dùng chi phí nhỏ để thu lợi nhuận cao, và thiết lập lệnh dừng lỗ nghiêm ngặt.
Động lực sự kiện: Theo dõi các sự kiện mốc quan trọng của một nền tảng tài chính truyền thống nổi tiếng L2; chuẩn bị trước các chất xúc tác liên quan đến sự tăng trưởng người dùng trong các đồng tiền của hệ sinh thái liên quan.
!["Phiên bản mới của 'Thời kỳ giả mạo': Tạm biệt tăng giá đồng loạt, câu chuyện về ETF, lợi nhuận thực và việc áp dụng của các tổ chức sẽ kích thích 'thị trường tăng có chọn lọc' ]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
!["Phiên bản mới của "Mùa vụ bot": Tạm biệt sự tăng giá đồng loạt, câu chuyện về ETF, lợi nhuận thực và việc áp dụng của các tổ chức sẽ kích thích "thị trường tăng chọn lọc"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-50ef7ba00b73700a7ab73df788b640b7.webp(
Xu hướng mới DeFi dẫn dắt thị trường tiền điện tử tăng chọn lọc Lợi nhuận thực sự trở thành yếu tố then chốt
Thị trường tiền điện tử có thể sẽ đón nhận một đợt thị trường tăng chọn lọc mới
Trong bối cảnh tâm lý thị trường hiện tại đang ảm đạm và hướng đi không rõ ràng, chúng ta có thể đang ở trong giai đoạn yên tĩnh cuối cùng trước khi "mùa altcoin" bùng nổ lần tiếp theo. Khác với các đợt tăng giá đồng loạt, thị trường trong tương lai sẽ được thúc đẩy bởi các câu chuyện cốt lõi như ETF, lợi nhuận thực và sự chấp nhận của các tổ chức.
Chúng ta có thể đang ở giai đoạn khó khăn nhất của chu kỳ thị trường. Trong giai đoạn này, hầu hết các nhà đầu tư trên thị trường chọn đứng ngoài do mệt mỏi hoặc do dự, chỉ có một số ít người âm thầm hoàn thành những giao dịch có thể ảnh hưởng đến cả cuộc đời.
Tín hiệu mùa giả mạo bắt đầu xuất hiện
Gần đây, Bitcoin đã lập kỷ lục giá đóng cửa hàng tháng cao nhất trong lịch sử, nhưng tỷ lệ thống trị thị trường của nó đã bắt đầu giảm. Đồng thời, những nhà đầu tư lớn đã hấp thụ một lượng lớn ETH trong thời gian ngắn, trong khi số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn giữ thái độ quan sát. Chỉ số cảm xúc đang ở mức thấp - đây chính là trạng thái thị trường lý tưởng nhất cho những người vào trước.
Chỉ số đầu cơ tiền điện tử hiện tại vẫn ở mức thấp, cặp ETH/BTC cuối cùng cũng ghi nhận nến tuần đầu tiên dương sau nhiều tuần. Một quỹ ETF thay thế ETH nổi tiếng đã được phê duyệt, điều này đã được khẳng định. Vòng quay vốn trên chuỗi đã bắt đầu, tiền đang chảy vào các lĩnh vực DeFi, tài sản thế giới thực (RWA) và tái thế chấp, phù hợp với câu chuyện thị trường.
Nhưng đây không phải là năm 2021, loại thị trường "toàn bộ lên đường" đó sẽ không tái diễn.
Thị trường tiếp theo sẽ có lựa chọn hơn và sâu sắc bị chi phối bởi câu chuyện. Vốn đang chảy vào lợi nhuận thực, cơ sở hạ tầng trừu tượng đa chuỗi, và tài sản cấu trúc ETF có cơ chế lợi nhuận staking.
Nếu bạn luôn âm thầm tích lũy, đây chính là tín hiệu của bạn.
Cuộc cách mạng sâu sắc trong lĩnh vực DeFi
Chúng ta đang chứng kiến DeFi tiến vào giai đoạn "có hệ thống hơn, ẩn giấu hơn". Một mặt, các thuật ngữ tài chính được thiết kế riêng cho các tổ chức, như trái phiếu tái thế chấp, tín dụng gia hạn lãi suất cố định và kho tiền ổn định, đang phát triển mạnh mẽ. Mặt khác, một số lớp có thể kết hợp đang đơn giản hóa độ phức tạp trong thao tác cho người dùng thông thường.
Nhưng cuối cùng, chỉ có những giao thức vượt qua "trò chơi điểm số", tích hợp giá trị kinh tế thực hoặc tình huống sử dụng mới có thể thu hút dòng vốn liên tục. Trong bối cảnh này, những người thắng cuộc thực sự sẽ là những giao thức có thể hoàn hảo kết hợp trải nghiệm người dùng xuyên chuỗi liền mạch, cơ sở hạ tầng an toàn và lợi nhuận đầu tư có thể dự đoán, tương tự như thế giới thực.
Dưới đây là sáu xu hướng đang diễn ra trong lĩnh vực DeFi:
1. Tối ưu hóa lợi nhuận từ stablecoin và DeFi thu nhập cố định
DeFi đang ngày càng bắt chước tài chính truyền thống, nhằm thu hút vốn bằng cách chuyển đổi stablecoin thành tài sản có lợi suất cao, tương tự như tài sản có thu nhập cố định. Trong bối cảnh thị trường giao ngay biến động tăng cường, các giao thức đang tập trung vào hiệu quả vốn và cấu trúc lãi suất cố định để đáp ứng nhu cầu kép của các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân.
Một số nền tảng mới nổi đang ra mắt các sản phẩm sáng tạo, chẳng hạn như cho phép người dùng tái sử dụng các token gốc có lãi suất cố định để đổi lấy USDC với chi phí thấp hơn, từ đó cố gắng thu lợi từ vốn nhàn rỗi với lợi suất hàng năm hai chữ số. Đồng thời, trong lĩnh vực tái ký quỹ, một số giao thức đã ra mắt "trái phiếu tái ký quỹ không lãi suất" có thời hạn cố định, cung cấp dòng tiền dự đoán cho các dịch vụ xác minh chủ động, đồng thời mang lại cho những nhà cung cấp thanh khoản một khoản thu nhập cố định giống như trái phiếu.
Nhưng cần lưu ý, mức lợi nhuận cao trong quảng cáo (15%+) thường cần đến đòn bẩy, tái thế chấp khóa, hoặc chiến lược vòng. Khi đã trừ đi chi phí, trượt giá và rủi ro, tỷ lệ lợi nhuận ròng thực tế có thể gần hơn với 6-9%. Hơn nữa, khả năng kết hợp hỗ trợ các cấu trúc vòng này tuy mang lại sự tiện lợi, nhưng đồng thời cũng làm tăng rủi ro hệ thống về thanh lý chuỗi và sự mất giá của stablecoin.
2. Tích hợp tính thanh khoản liên chuỗi và trải nghiệm người dùng
Cách người dùng tương tác với tính thanh khoản đa chuỗi đang diễn ra sự chuyển biến căn bản. Trải nghiệm người dùng xuyên chuỗi đang chuyển từ quy trình cầu nối phức tạp sang hệ thống gửi tiền không cảm nhận, dựa trên ý định, ranh giới giữa các chuỗi đã được trừu tượng hóa hiệu quả.
Một số nền tảng đã triển khai các thành phần gửi tiền DeFi xuyên chuỗi có thể nhúng, đại diện cho một bước nhảy vọt trong trải nghiệm người dùng. Các thành phần này cho phép người dùng hoàn thành việc cầu nối, đổi chác và triển khai chiến lược chỉ với một cú nhấp chuột. Một số dự án cũng đang thúc đẩy cơ chế xác thực xuyên chuỗi theo thời gian thực, dựa vào TEE( môi trường thực thi tin cậy) cơ sở hạ tầng, cung cấp xác thực xuyên chuỗi tốc độ cao không cần ký nhiều giữa các chuỗi công cộng khác nhau, hiệu quả nâng cao hiệu suất cầu nối và giả thuyết tin cậy.
Xu hướng rất rõ ràng: việc nắm bắt giá trị đang dần chuyển từ các chuỗi công cộng L1 sang các cơ sở hạ tầng có thể kết hợp và các lớp truyền thông.
3. Tái thế chấp và thị trường an toàn trên chuỗi
Việc tái thế chấp đang tiếp tục phát triển thành một thị trường an toàn trên chuỗi độc lập, bản chất là đưa ETH tái thế chấp vào các sản phẩm cấu trúc, xây dựng một cơ chế thu nhập tương tự như trái phiếu doanh nghiệp hoặc trái phiếu chính phủ.
Một số giao thức đã ra mắt kho bạc Flow mới và trái phiếu tái thế chấp, cho phép AVS( thực hiện lập kế hoạch ngân sách dựa trên lợi suất đã biết, đồng thời cho phép những người cung cấp thanh khoản khóa ETH vào các sản phẩm theo phong cách thu nhập cố định.
Khi vốn dần dần chảy vào các nguyên mẫu sinh thái tái thế chấp, chúng ta đang thấy hình thức hoàn toàn mới của "đường cong lợi suất tái thế chấp": giá của trái phiếu ngắn hạn và trái phiếu dài hạn sẽ được định giá khác nhau dựa trên nhận thức rủi ro, tính thanh khoản thoát ra và rủi ro Slash, dẫn đến việc xuất hiện giá chiết khấu hoặc giá premium.
Nhưng khả năng kết hợp cũng mang lại sự yếu kém. Ví dụ, cấu trúc trái phiếu không lãi suất có nghĩa là vốn gốc cần được khóa cho đến ngày đáo hạn, bất kỳ sự kiện tịch thu nào hoặc sự ngừng hoạt động của trình xác thực đều có thể gây tổn hại nghiêm trọng đến vốn gốc - ngay cả khi không có lỗ hổng hợp đồng thông minh.
) 4. Tiền tệ hóa và khả năng lập trình của hạ tầng dữ liệu
Không gian blockchain không còn là một trở ngại, mà độ trễ và khả năng kết hợp của dữ liệu mới là. Một số dự án nhằm cung cấp cơ sở hạ tầng đọc/ghi theo thời gian thực có thể được kiếm tiền cho các nhà phát triển Web3.
Xu hướng này đang tạo ra một mô hình kinh doanh phần mềm trung gian mới: cung cấp dịch vụ truy cập dữ liệu không phụ thuộc vào chuỗi với độ trễ thấp cho các nhà phát triển và tính phí theo nhu cầu, trong tương lai có thể sẽ giới thiệu mô hình định giá kiểu AWS và hệ thống cấp độ nhà phát triển dựa trên độ trễ.
5. Cơ sở hạ tầng tín dụng của tổ chức và tích hợp RWA
Cho vay trên chuỗi đang hướng tới sự thể chế hóa, hạn mức tín dụng tự động gia hạn, lãi suất biến động dự phòng và chiến lược RWA đòn bẩy đang trở thành tâm điểm.
Một số nền tảng đang thúc đẩy tính thanh khoản của stablecoin thông qua các ưu đãi mục tiêu, tối ưu hóa hiệu quả lợi nhuận cho các nhà tạo lập thị trường và các nhà quản lý kho bạc tìm kiếm lợi nhuận có thể dự đoán.
Chúng tôi đang từng bước tiến gần đến các dịch vụ môi giới lớn trên chuỗi, các sản phẩm thu nhập cố định đã sẵn sàng tuân thủ và được cấu trúc sẽ dẫn dắt một vòng tăng trưởng mới. Tuy nhiên, chiến lược RWA cần các oracle chính xác cao và logic rút tiền ổn định. Bất kỳ sự không khớp nào ngoài chuỗi đều có thể gây ra rủi ro tách rời quy mô lớn hoặc rủi ro tăng cường ký quỹ.
6. Kinh tế airdrop và khai thác khuyến khích
Airdrop vẫn là chiến lược chính để thu hút người dùng, mặc dù dữ liệu giữ chân người dùng tiếp tục giảm.
Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy, hai tuần sau khi airdrop, chỉ khoảng 15% tổng giá trị sẽ được giữ lại. Do đó, các nhà phát triển dự án buộc phải cung cấp hệ số điểm cao hơn ### như LP có thể đạt tới 30 lần ( hoặc gắn thêm phúc lợi ) quyền quản trị, nâng cao tỷ suất sinh lời ( để thu hút người dùng.
Các dự án muốn có tính thanh khoản lâu dài phải chuyển sang cơ chế khuyến khích dựa trên việc giữ lại, chẳng hạn như khoá veNFT, cơ chế thưởng theo thời gian hoặc quyền truy cập lại ký quỹ, thay vì chỉ dựa vào điểm đầu cơ để thu hút người mới.
!["Phiên bản mới "Mùa vụ giả" : Tạm biệt tăng giá đồng loạt, các câu chuyện về ETF, lợi nhuận thực và việc áp dụng của các tổ chức sẽ kích thích "thị trường tăng lựa chọn" ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
Kể chuyện vĩ mô và khung đầu tư
Mặc dù những biến động địa chính trị vẫn có thể gây ảnh hưởng mạnh mẽ đến thị trường, nhưng những người mua có cấu trúc đang liên tục hấp thụ từng đợt giảm giá. Các đồng tiền điện tử sẽ không đón nhận một đợt "tăng giá đồng loạt" như năm 2021; ngược lại, những câu chuyện có các yếu tố xúc tác thực sự ) như ETF, thu nhập thực tế, và các kênh phân phối sàn giao dịch ( sẽ thu hút sự chú ý ra khỏi việc đầu cơ chỉ dựa vào Meme.
) 1. Bối cảnh vĩ mô: Biến động liên quan đến tin tức hàng đầu
Gần đây, các sự kiện địa chính trị đã dẫn đến sự biến động mạnh giá Bitcoin trong thời gian ngắn, điều này lại một lần nữa chứng minh rằng thị trường năm 2025 bị ảnh hưởng bởi tin tức nổi bật. Phân tích thị trường: Với việc áp lực bán được tích tụ sau ba tháng đi ngang, nỗi sợ hãi địa chính trị chỉ tạo ra sự cướp bóc thanh khoản, thúc đẩy việc chuyển giao tài sản từ những người nắm giữ không vững sang các tài khoản dài hạn. ETF liên tục hấp thụ tài sản lưu thông, mỗi lần biến động vĩ mô đều tăng tốc sự chuyển giao này.
2. Sự im lặng của mùa hè, hay là sức mạnh tích lũy trước khi bắt đầu?
Mặc dù thống kê theo mùa cho thấy thị trường Q3 có thể sẽ tương đối ảm đạm, nhưng hai sức mạnh cấu trúc lớn đã phá vỡ xu hướng này:
3. Câu chuyện altcoin duy nhất hiện tại đáng chú ý: Một chuỗi công khai thay thế ETH nổi tiếng ETF
Trong một thị trường thiếu thốn nghiêm trọng về "sự kiện lớn tiếp theo", một chuỗi công khai thay thế ETH nổi tiếng đã trở thành chủ đề duy nhất có trọng lượng cấp tổ chức. Nếu trong cấu trúc ETF của chuỗi công khai này trong tương lai có bao gồm phần thưởng staking, vai trò của nó sẽ chuyển từ "công cụ giao dịch L1 cao Beta" sang "cổ phiếu số gần giống như thu nhập".
4. Nền tảng cơ bản của DeFi
Mặc dù Meme coin và câu chuyện luân chuyển đã chiếm ưu thế trong các chủ đề nóng trên nền tảng xã hội, nhưng những giao thức chuỗi thực sự có dòng tiền lại đang âm thầm mạnh lên.
5. Meme coin
Một nền tảng giao dịch gần đây đã ra mắt hợp đồng vĩnh viễn, cho thấy một mô hình giao dịch "kéo lên bán hàng": những tài sản có tính thanh khoản thấp này được nâng lên thông qua hợp đồng vĩnh viễn, tỷ lệ phí vốn nhanh chóng chuyển sang âm, các nhân viên marketing thì đóng gói chúng thành "vòng quay ngành". Thực chất, hầu hết các giao dịch này là mang tính rút tiền - không tạo ra giá trị. Khuyên bạn nên hoặc chấp nhận rằng đây là một "trò chơi Ponzi" và thiết lập rõ ràng các điểm dừng lỗ và chốt lời, hoặc đơn giản là hoàn toàn phớt lờ.
6. Dự án phát hành mới và lợi ích cấu trúc
7. Khung đầu tư quý 3 năm 2025
!["Phiên bản mới của 'Thời kỳ giả mạo': Tạm biệt tăng giá đồng loạt, câu chuyện về ETF, lợi nhuận thực và việc áp dụng của các tổ chức sẽ kích thích 'thị trường tăng có chọn lọc' ]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
!["Phiên bản mới của "Mùa vụ bot": Tạm biệt sự tăng giá đồng loạt, câu chuyện về ETF, lợi nhuận thực và việc áp dụng của các tổ chức sẽ kích thích "thị trường tăng chọn lọc"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-50ef7ba00b73700a7ab73df788b640b7.webp(
!["Mùa sao chép" phiên bản mới: Tạm biệt tăng giá chung, ETF, lợi nhuận thực và việc áp dụng của các tổ chức v.v.