Kadena ra mắt kế hoạch khuyến khích 50 triệu USD, cược xem RWA có thể hồi sinh sức mạnh?

Gần đây, chuỗi công khai Kadena được thành lập vào năm 2016 đã công bố một kế hoạch khuyến khích lên đến 50 triệu USD, dường như nhằm mục đích trở lại ánh đèn của thị trường tiền điện tử thông qua lĩnh vực RWA đang hot hiện nay. Sau một thời gian im ắng, loạt động thái mới này của Kadena đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Bài viết này sẽ phân tích sâu về các động thái chiến lược gần đây của Kadena, quá trình phát triển trong quá khứ và kiến trúc công nghệ độc đáo của nó, đồng thời khám phá xem liệu kế hoạch khuyến khích quy mô lớn này có thể mang lại cơ hội phát triển mới cho nó hay không, cũng như tiềm năng của nó trong lĩnh vực RWA.

Ngựa ô "POW có thể lập trình" do các tinh hoa tài chính tạo ra

Quá trình phát triển của Kadena có mối liên hệ sâu sắc với các ông lớn tài chính truyền thống. Dự án này được thành lập vào năm 2016 bởi Stuart Popejoy và Will Martino, cả hai đều từng làm việc tại một tổ chức tài chính lớn. Trước khi thành lập Kadena, Stuart Popejoy đã dẫn dắt trung tâm xuất sắc về blockchain của tổ chức, chịu trách nhiệm phát triển hạ tầng sổ cái phân tán cốt lõi, và đã tạo ra dự án blockchain mã nguồn mở Juno. Will Martino đảm nhiệm vai trò kỹ sư trưởng của dự án Juno và từng là giám đốc kỹ thuật tại hội đồng hướng dẫn tiền điện tử của một cơ quan quản lý. Họ đã tham gia phát triển phiên bản đầu tiên của hạ tầng xây dựng cho đồng stablecoin kỹ thuật số của tổ chức tài chính này.

Kinh nghiệm thực hành blockchain này xuất phát từ các ông lớn tài chính truyền thống, khiến cho Kadena từ những ngày đầu đã mang một triết lý thiết kế "doanh nghiệp" hoặc "cơ quan".

Sự đổi mới công nghệ cốt lõi của Kadena nằm ở kiến trúc Chainweb độc đáo của nó, đó là một cơ chế đồng thuận bằng chứng công việc (PoW) có thể mở rộng và chạy song song nhiều chuỗi. Chainweb không phải là một chuỗi khối đơn lẻ, mà là một mạng lưới được tạo thành từ nhiều chuỗi ngang hàng độc lập, đang hoạt động đồng thời được kết nối với nhau qua "dệt". Mỗi chuỗi đều khai thác độc lập và có khả năng xử lý giao dịch song song. Cách thiết kế này cũng khác biệt đáng kể so với các loại chuỗi POW khác trên thị trường, do đó, Kadena định vị mình là L1 duy nhất có thể lập trình.

Trong kiến trúc thiết kế này, lý thuyết có năng suất rất cao. Năm 2020, khi mở rộng 20 chuỗi, Kadena từng tuyên bố rằng TPS lý thuyết đã đạt 480.000. Giá trị dữ liệu này vượt xa các chuỗi công khai khác trong cùng thời kỳ, bao gồm một chuỗi công khai nổi tiếng về tốc độ.

Nhờ vào hào quang từ nền tảng tài chính và lợi thế công nghệ, Kadena đã từng trở thành ngôi sao trong các blockchain công cộng kể từ khi thành lập. Năm 2021, giá cao nhất của token của nó đã tăng lên 27 đô la, so với mức 0,2 đô la vào đầu năm 2020, tăng hơn 100 lần, và giá trị thị trường từng gần 4 tỷ đô la. Hơn nữa, mạng lưới Kadena cũng đã nhanh chóng mở rộng ra 20 chuỗi ngay từ đầu, trở thành blockchain POW nhanh nhất vào thời điểm đó.

Cược lớn RWA: Liệu 50 triệu có thể phá vỡ thế bế tắc?

Tuy nhiên, sự huy hoàng của Kadena đã tan biến khi đợt tăng giá vào năm 2021 kết thúc. Kể từ năm 2021, giá của nó đã tụt dốc thê thảm, giá trị vốn hóa thị trường cũng giảm xuống chỉ còn khoảng 150 triệu USD. Blog chính thức của nó cũng không còn được cập nhật từ năm 2023, và rất ít thông tin về Kadena được nghe thấy trên mạng xã hội.

Vào ngày 20 tháng 5 năm 2025, Kadena đã công bố khởi động một chương trình khuyến khích với tổng số tiền 50 triệu USD, nhằm thúc đẩy sự phát triển của Chainweb EVM, token hóa RWA và các giải pháp blockchain được điều khiển bởi trí tuệ nhân tạo. Thông tin này cũng đã khiến thị trường chú ý trở lại đến chuỗi công cộng lâu đời này. Liệu nó có bắt đầu tái định hình thương hiệu giống như một chuỗi công cộng nào đó trong quá khứ?

Theo thông tin chính thức, 25 triệu đô la trong tổng quỹ 50 triệu đô la sẽ được sử dụng riêng để hỗ trợ các dự án token hóa RWA tuân thủ quy định. 25 triệu đô la còn lại sẽ được sử dụng để hỗ trợ các dự án xây dựng trên mạng đa chuỗi EVM tương thích với Kadena (Chainweb EVM) và các dự án tích hợp AI. Khoản tài trợ này là hỗ trợ tài chính không có cổ phần, có nghĩa là các dự án được tài trợ không cần phải nhượng quyền sở hữu.

Người nhận tài trợ đầu tiên trong lĩnh vực RWA của chương trình khuyến khích mới của Kadena là công ty CurveBlock của Vương quốc Anh, công ty này đã nhận được 400.000 USD tài trợ vào tháng 6 năm 2025. CurveBlock được thành lập vào năm 2018, là một công ty khởi nghiệp công nghệ bất động sản của Vương quốc Anh chuyên về đầu tư bất động sản bền vững. Xét về bối cảnh, CurveBlock là công ty bất động sản đầu tiên được chấp nhận vào Sandbox chứng khoán kỹ thuật số của Vương quốc Anh (DSS)). Điều này cũng có nghĩa là lý do CurveBlock có thể trở thành đối tượng nhận tài trợ đầu tiên của Kadena có liên quan mật thiết đến sự tuân thủ.

Ngoài ra, Kadena đề xuất không chỉ cung cấp hỗ trợ tài chính mà còn cung cấp hỗ trợ kỹ thuật, tư vấn phát triển dự án, tiếp thị và quảng bá.

Tuy nhiên, Kadena chưa công bố số tiền cụ thể mà mỗi doanh nghiệp được tài trợ sẽ nhận được, cũng như không công bố tiêu chí cụ thể để được tài trợ. Đến thời điểm hiện tại, doanh nghiệp duy nhất được công bố nhận tài trợ là CurveBlock.

RWA là một lĩnh vực nóng trong thị trường những năm gần đây, nhiều chuỗi công cộng lâu đời đang tích cực tìm kiếm sự chuyển mình dựa trên câu chuyện này, chẳng hạn như một chuỗi công cộng nổi tiếng gần đây cũng đang mở rộng theo hướng này. Kadena ngoài việc ra mắt chương trình khuyến khích, cũng đã phát triển tiêu chuẩn token RWA dựa trên ngôn ngữ hợp đồng thông minh bản địa của mình là Pact, tiêu chuẩn này tham khảo EIP-3643 của Ethereum. Tiêu chuẩn này nhằm thực thi quyền hạn và kiểm soát quản lý trên chuỗi, hỗ trợ phát hành, giao dịch và thu hồi tài sản tuân thủ.

Trước đó đã có 100 triệu USD khuyến khích thất bại, kế hoạch tài trợ trở thành vấn đề khó khăn

Tuy nhiên, chương trình khuyến khích trị giá 50 triệu đô la do Kadena chính thức phát động không phải là lần đầu tiên. Vào năm 2022, trong giai đoạn thị trường tổng thể suy giảm và sự quan tâm giảm sút, Kadena cũng đã từng phát động một chương trình khuyến khích lên tới 100 triệu đô la. Trong lần khuyến khích đó, Kadena đã tài trợ cho sự phát triển và áp dụng các dự án trong hệ sinh thái Kadena như trò chơi, metaverse, NFT, Web3, DeFi và DAO.

Theo báo cáo thường niên của Kadena vào cuối năm 2022, chương trình khuyến khích 100 triệu đô la đã nhận được "sự quan tâm áp đảo và hàng trăm đơn đăng ký", với "chín dự án được tài trợ đầu tiên", trong đó một số đã "đạt được thành tựu phi thường". Xem lại các bản tóm tắt hàng quý tiếp theo, có thể thấy chương trình đã lần lượt công bố một số dự án, tuy nhiên cuối cùng không tìm thấy thông tin tổng quát về tình hình của chương trình khuyến khích này, cũng như không đề cập đến số tiền tài trợ cụ thể trong mỗi lần công bố các dự án được tài trợ.

Từ dữ liệu thể hiện, kế hoạch khuyến khích 100 triệu USD lần này không thể nâng cao sự chú ý của thị trường đối với Kadena cũng như sự hoạt động của cộng đồng. Một mặt, giá của nó vẫn đang trong xu hướng giảm, mặt khác, trên mạng chỉ có thể thấy dữ liệu liên quan đến TVL đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm 2023 là vài chục ngàn USD. Tính đến ngày 13 tháng 6, TVL của nó chỉ có 940.000 USD, giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 180.000 USD.

Quay trở lại với kế hoạch khuyến khích 50 triệu đô la lần này, chu kỳ thị trường được phát hành rất giống với năm 2022. Cả hai đều xảy ra sau đỉnh cao đầu tiên của thị trường bò. Chỉ là hiện tại chúng ta cũng không thể dự đoán xu hướng của chu kỳ thị trường tiếp theo sẽ tái hiện lại sự giảm giá toàn cầu của năm 2021~2022 hay mở ra một chu kỳ thị trường lớn hơn mới. Tuy nhiên, ở một mức độ nào đó, biện pháp khuyến khích này của Kadena, nếu gặp phải xu hướng thị trường tương tự như năm 2022, có thể sẽ gặp lại một lần nữa "đổ nước vào giỏ tre".

Ngoài ra, khác với việc các blockchain công khai khác trực tiếp khuyến khích người dùng, động lực của Kadena chủ yếu hướng đến các dự án. Trong trường hợp thiếu người dùng, các dự án có thể phải đối mặt với rủi ro đầu tư lớn hơn khi chọn Kadena chỉ để nhận những động lực không chắc chắn. Khi xem xét kỹ lưỡng một số chương trình khuyến mãi mà Kadena đã triển khai cho người dùng, nội dung khuyến khích là thực hiện quảng bá trong ít nhất 4 tuần, sau đó sẽ có một cuộc rút thăm, trong đó 50 người may mắn sẽ nhận được 40 KDA. Tính theo giá KDA hiện tại là 0.48 USD, cuối cùng người dùng có thể không nhận được phần thưởng 20 USD cho một tháng quảng bá, làm cho tỷ lệ chi phí-động lực của chương trình khuyến khích này có vẻ hơi không hấp dẫn.

Vì vậy, mặc dù câu chuyện về RWA đang rất phổ biến và khoản tiền thưởng 50 triệu đô la là rất lớn, nhưng có vẻ như Kadena hiện cần suy nghĩ về cách để nhận được sự công nhận từ thị trường và cộng đồng một cách chân thành hơn. Nếu không, khoản tiền thưởng 50 triệu đô la lần này có thể lại kết thúc với những lời hứa hẹn lớn nhưng kết quả không đáng kể.