Trump 2.0 Tròn Một Tháng: Thị Trường Diễn Ra "Băng và Lửa"

Vào tháng 1 và tháng 2 năm 2025, khi chính quyền Trump 2.0 tròn một tháng, lợi ích chính sách và sự dao động của thị trường đan xen. Một mặt, chính sách của chính phủ mới mang lại những làn sóng ấm áp; mặt khác, những bước đột phá công nghệ trong lĩnh vực AI gây ra sự chấn động trên thị trường tài chính. Tháng 2 đặc biệt biến động, dữ liệu kinh tế, điều chỉnh quy định và biến đổi công nghệ ba lực lượng đan xen, thị trường tiền mã hóa trải qua một đợt rửa tội và tái cấu trúc.

Vào tháng 2 năm 2025, tình hình kinh tế của Mỹ xuất hiện nhiều biến đổi. Các chỉ số kinh tế quan trọng giảm, cùng với chính sách thuế nhập khẩu do chính quyền Trump thực hiện, hai yếu tố này tác động lẫn nhau, gây ra ảnh hưởng sâu sắc đến nền kinh tế Mỹ và toàn cầu, dẫn đến biến động trên thị trường toàn cầu.

Mặc dù giá trị điều chỉnh GDP quý IV của Mỹ giữ mức tăng 2,3%, nhưng nhiều chỉ số cho thấy tăng trưởng kinh tế đang chậm lại. Việc làm phi nông nghiệp tháng 2 tăng thêm 187.000, thấp hơn dự kiến; tốc độ tăng lương giờ giảm xuống 0,2%, đạt mức thấp nhất gần đây. Chỉ số niềm tin tiêu dùng đã giảm trong ba tháng liên tiếp xuống 98,3, phản ánh lo ngại của người dân về sự sụt giảm sức mua.

Chỉ số CPI lõi tháng 1 tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước, giảm nhẹ so với tháng trước. Chỉ số PCE lõi tháng 1 tăng 2,6% so với năm trước, đạt mức thấp gần đây nhất. Tuy nhiên, chính sách thuế quan trở thành yếu tố biến động lớn nhất đối với lạm phát. Chính phủ mới đã áp thuế 10% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Mexico và Canada, có thể làm tăng CPI từ 0,3-0,5 điểm phần trăm.

Về lãi suất, thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, với sự không chắc chắn về lạm phát và áp lực có thể đến từ chính sách thuế quan, quyết định giảm lãi suất vẫn còn nhiều biến số.

Năm 2025, nền kinh tế Mỹ đối mặt với mâu thuẫn giữa "sự tăng trưởng chậm lại" và "độ bền của lạm phát". Cục Dự trữ Liên bang cố gắng cân bằng rủi ro thông qua chính sách thận trọng, trong khi chính sách thuế quan của chính phủ mới làm gia tăng sự phức tạp của vấn đề, ảnh hưởng đến định giá chuỗi cung ứng toàn cầu và làm trầm trọng thêm sự bất ổn kinh tế. Tìm kiếm sự chắc chắn trong cuộc chơi chính sách sẽ là đề tài cốt lõi của thị trường toàn cầu trong nửa năm tới.

Trong lĩnh vực AI, sự xuất hiện của DeepSeek đã phá vỡ kỳ vọng của thị trường về tương lai của AI. Mô hình mã nguồn mở của nó đã giảm đáng kể nhu cầu về sức mạnh tính toán thông qua tối ưu hóa thuật toán, thúc đẩy ngành chuyển từ "cuộc đua sức mạnh tính toán" sang "hiệu quả thuật toán", tái định hình logic nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI. Sự thay đổi này, kết hợp với lo ngại về chuỗi cung ứng do chính sách thuế quan gây ra, đã khiến cổ phiếu công nghệ bị tổn thất nặng nề. Vào tháng 2, chỉ số Nasdaq đã giảm 4%, ghi nhận hiệu suất tháng tệ nhất gần đây; chỉ số Dow Jones giảm 1.58%, S&P 500 giảm 1.42%.

Thị trường đánh giá lại cấu trúc cạnh tranh của ngành AI Mỹ, điều này được phản ánh qua hiệu suất của các công ty công nghệ lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ. Ngay cả những kết quả ấn tượng như Nvidia cũng bị bán tháo vì không vượt quá mong đợi một cách đáng kể. Tâm lý thị trường nhìn chung u ám, nỗi sợ hãi đang lan rộng.

Tài sản crypto cũng không thoát khỏi số phận. Độ tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq đã tăng lên 0,5, đạt mức cao nhất trong thời gian gần đây. Biến động thị trường gia tăng, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư giảm, dẫn đến việc rút vốn khỏi các tài sản rủi ro và gây áp lực lên thị trường crypto.

Chính sách tiền mã hóa của chính phủ mới đã chuyển từ cam kết sang hành động thực tế. Trump phát hành đồng Meme chính thức $TRUMP, gây ra biến động trên thị trường. Sự kiện này cho thấy tiềm năng của tài sản tiền mã hóa như một công cụ chính trị mới, làm nổi bật quan niệm "mã là quyền lực".

Chính phủ cũng đã công bố một loạt chính sách thuận lợi, như thành lập nhóm công tác về tiền điện tử, khám phá dự trữ tiền điện tử quốc gia, v.v. Tuy nhiên, do nhiều yếu tố tác động, thị trường tiền điện tử đã trải qua sự điều chỉnh mạnh mẽ vào tháng 2, Bitcoin đã giảm xuống dưới 100.000 USD, kết thúc ở mức 85.000 USD, giảm 17,39% trong tháng. Đợt giảm này vừa là phản ứng dây chuyền từ việc bán tháo tài sản rủi ro, vừa phản ánh sự tự điều chỉnh của thị trường sau khi đã quá đòn bẩy.

Cần lưu ý rằng Bitcoin đã thể hiện một sức bền nhất định trong bối cảnh biến động. Một số tổ chức coi lần dao động này là cơ hội phân bổ lâu dài, chẳng hạn như một công ty đã chi 1,99 tỷ USD để mua Bitcoin.

Về lâu dài, giá vàng và bitcoin ngày càng có xu hướng giống nhau, phản ánh sự tăng cường thuộc tính "vàng kỹ thuật số" của bitcoin. Cả hai đều được coi là hàng hóa thay thế cho tiền tệ tín dụng, và trong tương lai có thể tiếp tục duy trì một mức độ liên kết nhất định.

Thị trường tiền mã hóa hiện đang ở trong giai đoạn chân không thông tin, hiệu ứng kể chuyện truyền thống đang suy giảm. Tuy nhiên, ba xu hướng đang định hình lại thị trường: chuyển đổi mô hình quản lý, thị trường chuyển từ động lực đầu cơ sang động lực công nghệ, và sự hội nhập của AI với tiền mã hóa. Những biến đổi này có thể mang lại những cơ hội đột phá mới cho thị trường.

Vào thời điểm tròn một tháng ông Trump nhậm chức, thị trường bước vào giai đoạn hỗn loạn phức tạp. Mặc dù biến động ngắn hạn diễn ra thường xuyên, nhưng đặc tính khan hiếm của Bitcoin vẫn không thay đổi, mang lại cho nó sức sống vượt qua các chu kỳ. Như câu nói trong "Bài hát của băng và lửa": "Hỗn loạn không phải là vực thẳm, mà là bậc thang". Trong thời kỳ đầy bất định này, những cơ hội mới có thể đang hình thành.