Tình trạng và phát triển tương lai của Stablecoin

Gần đây, thị trường Stablecoin đã có những thay đổi đáng kể. So với chu kỳ trước, chu kỳ này có những đặc điểm sau:

• Các loại stablecoin giảm, stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định là chủ đạo
• Tổng lượng phát hành Stablecoin đã vượt qua 2500 tỷ USD, vượt qua đỉnh cao lần trước.
• Các stablecoin mới nổi như USDE của Ethena áp dụng mô hình tài chính.
• Stablecoin thuật toán dần bị thị trường loại bỏ
• Các tổ chức lớn và kênh tuân thủ dẫn đầu việc phát hành Stablecoin mới

Về mặt quản lý, Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu lần lượt đã đưa ra các quy định về quản lý tài sản tiền điện tử. Thượng viện Hoa Kỳ đang xem xét dự luật Genius, nhằm thiết lập khung quản lý cho Stablecoin. Nội dung chính của dự luật bao gồm:

• Làm rõ tiêu chuẩn đủ điều kiện phát hành Stablecoin
• Xây dựng hệ thống giám sát phân cấp
• Hạn chế các công ty công nghệ lớn phát hành Stablecoin

Các biện pháp quản lý này sẽ có ảnh hưởng lớn đến ngành Stablecoin:

• Thúc đẩy các tổ chức tài chính tuân thủ vào lĩnh vực Stablecoin
• Tăng tốc cạnh tranh stablecoin toàn cầu, các quốc gia nhanh chóng phát hành stablecoin nội tệ
• Stablecoin có khả năng trở thành "siêu dẫn" cho sự thống trị của đồng đô la, nâng cao hiệu quả lưu thông của đồng đô la

Hiện tại, thị phần của Stablecoin, USDT tăng trưởng vượt xa các đối thủ cạnh tranh khác. Nguyên nhân gây ra tình hình này là:

• USDT gần giống với "đô la bóng", có nhiều ứng dụng.
• USDT có ưu thế rõ ràng trong giao dịch, OTC và các lĩnh vực khác.
• USDC chủ yếu được sử dụng để nạp và rút tiền, phạm vi ứng dụng khá hẹp
• USDT không cần phải trả phí kênh cao

Đối với stablecoin phi tập trung, sự phát triển của nó đang đối mặt với những thách thức:

• Khó cạnh tranh với stablecoin fiat trong lĩnh vực thanh toán
• Có thể chuyển sang các bối cảnh cụ thể, như quản lý tài chính và ghi chép giữa các giao thức.
• Các dự án như DAI có thể giữ lại một phần thị trường do không có chức năng danh sách đen.

Sau khi dự luật stablecoin được thông qua, có thể sẽ có ảnh hưởng tích cực đến các dự án DeFi hàng đầu:

• Có lợi cho các giao thức cho vay như Aave có được nhiều thanh khoản hơn
• Có lợi cho Uniswap và các DEX khác trong việc đạt được nhiều khối lượng giao dịch hơn
• Không có lợi cho các dự án stablecoin gốc như Ethena.

Sự kết hợp giữa AI và Stablecoin cũng đáng chú ý:

• AI agent cần Stablecoin làm phương tiện thanh toán
• AI có thể hỗ trợ DeFi thực hiện thiết kế logic linh hoạt hơn
• Sự kết hợp giữa AI và DeFi có thể sẽ thay đổi mô hình phát triển DeFi truyền thống

Nói chung, Stablecoin vẫn là một lĩnh vực tiềm năng, nhưng quyền kiểm soát đang chuyển từ các đội ngũ bản địa trong lĩnh vực tiền điện tử sang các tổ chức tài chính truyền thống. Sự phát triển của Stablecoin trong tương lai sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào các kênh tổ chức, đồng thời kết hợp với các công nghệ mới như AI, tạo ra các kịch bản ứng dụng mới.