Cấu trúc lợi nhuận của thị trường Web3 đang thay đổi
Gần đây, trong giới tiền mã hóa đang bàn tán về một câu hỏi có vẻ đơn giản: "Làm thế nào để biến 10 triệu thành 10% lợi nhuận hàng năm?" Câu hỏi này phản ánh tình hình thực tế hiện tại của thị trường tiền mã hóa - lợi ích khuyến khích dần dần suy giảm, lợi nhuận ổn định trở nên khan hiếm, vốn bắt đầu xem xét lại cấu trúc lợi nhuận chính nó.
Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, lợi suất hàng năm 10% thường có nghĩa là rủi ro tín dụng cao, sử dụng đòn bẩy cao hoặc tính thanh khoản rất kém. Còn những lợi suất cao mà Web3 từng cung cấp, phần lớn đến từ lợi ích bong bóng do động lực khuyến khích, chứ không phải từ sự cải thiện hiệu quả do cấu trúc cơ sở mang lại.
Khi "kinh tế lùa gà" rút lui, lợi nhuận từ DeFi blue chip giảm sút, khối lượng giao dịch trên chuỗi tiếp tục giảm, hiệu quả sử dụng vốn dần trở thành chủ đề chính. Vấn đề cốt lõi của thị trường hiện nay là: Trong bối cảnh thiếu trợ cấp và thị trường tăng giá, liệu Web3 có còn cung cấp được các giải pháp sinh lợi bền vững cho các quỹ đầu tư thận trọng?
DeFi lãi suất giảm, vốn chuyển sang "sử dụng thực tế + tối ưu hóa cấu trúc"
Hiện tại, hầu hết người dùng đã nhận ra rằng chỉ dựa vào airdrop không thể duy trì lâu dài, vấn đề cấu trúc của thanh khoản trên chuỗi ngày càng nổi bật. Một mặt, mô hình khuyến khích khó có thể duy trì; mặt khác, sự cạnh tranh thanh khoản giữa các giao thức DeFi ngày càng gay gắt, nhưng cơ sở hạ tầng bản thân vẫn chưa có bước nhảy vọt chất lượng. Phần lớn Rollup vẫn đang sao chép mô hình cũ của Ethereum, khả năng khớp lệnh trên chuỗi còn xa mới đáp ứng được nhu cầu giao dịch thực tế.
Trong bối cảnh này, vốn bắt đầu tìm kiếm những cấu trúc lợi nhuận mới, cốt lõi không còn là "tài sản đầu cơ", mà là "cấu trúc đầu tư" - đầu tư vào những hệ thống có khả năng tạo ra dòng tiền trên chuỗi thực sự và nâng cao hiệu quả giao dịch.
Hai hướng được thị trường chú ý:
Cơ sở hạ tầng giao dịch trên chuỗi được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, tái cấu trúc hệ thống khớp lệnh.
Lớp dịch vụ có thể kết hợp hướng đến các nhà phát triển, cung cấp các mô-đun giao dịch tiêu chuẩn hóa
Hệ thống khớp lệnh trên chuỗi được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp
Một giao thức perp toàn chuỗi chạy trên chuỗi L1 tự phát triển, hiện tại không có token và khuyến khích, nhưng độ sâu giao dịch của nó đã liên tục lọt vào top ba toàn mạng trong vài tháng qua. Đây không phải là ngẫu nhiên. Giao thức này định nghĩa lại tiêu chuẩn hiệu suất của perpetuals trên chuỗi, sử dụng thiết kế "trải nghiệm tập trung + thanh toán trên chuỗi", tạo ra một hệ thống gần gũi hơn với thói quen sử dụng của các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Chuỗi L1 tự phát triển của nó hỗ trợ khớp lệnh trong vòng chưa đầy một giây, đồng thời đạt được độ trượt giá thấp và chi phí gas thấp, đủ để hỗ trợ việc giao dịch tần suất cao với khối lượng lớn.
Hơn nữa, thỏa thuận này không được định vị như một "nền tảng airdrop" hoặc "cổng vào cho nhà đầu tư nhỏ lẻ", mà là một sản phẩm cấu trúc dành cho các nhà giao dịch tần suất cao. Trong hệ thống này, lợi nhuận đến từ độ sâu giao dịch thực tế, chứ không phải từ việc tích lũy khuyến khích.
Đối với các khoản tiền như "10 triệu", đây chính là chiến lược tài chính mới trên chuỗi: không tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn một lần mà là tìm kiếm những người sử dụng thực sự tập trung, hiệu quả vốn cao và có cơ sở hạ tầng giao dịch sâu dài hạn.
từ việc ghép nối trên chuỗi đến chuẩn hóa mô-đun giao dịch
So với sự tích hợp dọc của các giao thức đã đề cập trước đó, một mạng lưới cung cấp "cơ sở hạ tầng giao dịch mô-đun". Nó không làm phần giao diện người dùng, không hướng dẫn người dùng, mà cung cấp cho các nhà phát triển một hệ thống giao dịch có thể kết hợp và cắm vào.
Nói tóm lại, mạng lưới này mong muốn trở thành "dịch vụ đám mây" trong lĩnh vực giao dịch Web3, không tham gia vào bán lẻ, chỉ cung cấp công cụ phát triển và thành phần cơ bản.
Cấu trúc của mạng này được chia thành bốn mô-đun cốt lõi:
Công cụ kết nối: Sử dụng phương pháp kết nối ngoài chuỗi và thanh toán trên chuỗi, vừa đảm bảo hiệu quả vừa đảm bảo tính minh bạch, hỗ trợ các lệnh giao dịch phức tạp hơn và tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn.
Hệ thống quỹ: Giới thiệu mô hình quỹ gần gũi hơn với sàn giao dịch truyền thống, cho phép các nhà tạo lập thị trường bơm thanh khoản theo nhu cầu, đồng thời đảm bảo độ sâu ổn định của sổ lệnh.
Hệ thống thanh toán rõ ràng: Việc thanh toán tài chính dựa trên Layer1, quản lý tài sản của người dùng được tách biệt, sẽ không bị rủi ro hệ thống do dự án phía trước hoặc lớp trung gian xuất hiện, nâng cao tính an toàn của tài chính.
Hệ thống quản lý rủi ro: Tách biệt các mô-đun quản lý rủi ro ngoài chuỗi, thuận tiện cho các nhà phát triển tích hợp nhanh chóng, giảm bớt rào cản xây dựng dự án.
Ý nghĩa lớn nhất của giải pháp mô-đun này là: Các nhà phát triển có thể nhanh chóng xây dựng sản phẩm giao dịch của riêng mình giống như lắp ráp Lego, mà không cần phải xây dựng từ đầu các hệ thống phức tạp như khớp lệnh, thanh toán và quản lý rủi ro.
thực hiện thực tế trên chuỗi hiệu suất cao
Mạng lưới này gần đây đã có ứng dụng trên một chuỗi công khai hiệu suất cao, cung cấp một ví dụ điển hình. Mặc dù chuỗi công khai này vượt xa hiệu suất cơ sở hạ tầng của Ethereum, nhưng phải đến gần đây mới xuất hiện một bộ "Order Book Infra" có thể tương thích với hiệu suất của nó. Sự tích hợp của mạng lưới này trên chuỗi công khai này đã thực hiện:
Công cụ kết hợp hoạt động ngoài chuỗi, vừa đảm bảo tốc độ vừa mang lại cảm giác kiểm soát cho người dùng
Xử lý hàng nghìn yêu cầu đặt hàng mỗi giây, đáp ứng nhu cầu của robot và các nhà giao dịch chuyên nghiệp
Kết toán lại chuỗi, đảm bảo khả năng xác minh giao dịch
Điều này không chỉ giảm đáng kể chi phí giao dịch thực tế của người dùng, mà quan trọng hơn là nó thực sự chuyển đổi hiệu suất cao của chuỗi công khai này thành hiệu quả vốn của người dùng.
Mạng lưới này do đó trở thành một trong số ít các giao thức ghép nối hiện tại hỗ trợ cả hệ thống Ethereum và chuỗi công khai này, có tính tương thích chuỗi chéo rất mạnh.
Mở khả năng sinh lợi thực cho người dùng bình thường
Đối với hầu hết người dùng không thể giao dịch tần suất cao hoặc tự phát triển chiến lược, lợi nhuận từ việc khớp lệnh có cấu trúc không còn là điều không thể với tới. Một nền tảng lợi nhuận một cửa chính là đại diện tiêu biểu cho xu hướng này.
Là một nền tảng thu nhập một cửa, người dùng chỉ cần gửi USDC, vốn sẽ tự động tham gia vào các hoạt động tạo thị trường trên một mạng lưới nhất định, vận hành chiến lược trong nhiều thị trường chuỗi, từ đó nhận được lợi nhuận LP thực tế và có thể xác minh. Khác với nguồn lợi nhuận từ "giao dịch mô phỏng" hoặc "giao dịch nội bộ", lợi nhuận mà nền tảng này thu được đến từ các hành vi giao dịch thực sự của các lệnh trên chuỗi, có tính bền vững và khả năng chống chu kỳ cao hơn.
Gần đây, một ví Web3 hàng đầu toàn cầu đã chính thức hỗ trợ kết nối nền tảng này. Điều này không chỉ mở ra cổng vào cho hàng triệu người dùng, mà còn giải phóng khả năng thanh khoản lên tới hàng tỷ đô la. Hiện tại, TVL của nền tảng này đã gần 7 triệu đô la, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm ổn định tăng lên 30%, trở thành một trong số ít các cổng vào chuyển đổi "lợi nhuận làm thị trường thực" thành "lợi nhuận thụ động cho người dùng".
Từ lợi nhuận khuyến khích đến lợi nhuận cấu trúc, một mô hình lợi nhuận mới trên chuỗi đã bắt đầu hình thành.
Dù là giao thức perp toàn chuỗi được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, hay mạng lưới cung cấp cơ sở hạ tầng mô-đun cho các nhà phát triển, cho đến nền tảng một cửa mở ra khả năng sinh lợi thực sự cho người dùng, tất cả chúng cùng thể hiện một xu hướng: mô hình mới "lợi nhuận cao ổn định" trên chuỗi, không còn phụ thuộc vào trợ cấp và đầu cơ, mà phụ thuộc vào nhu cầu giao dịch thực và cấu trúc hiệu quả vốn.
Trong vài năm qua, vốn Web3 đã luân chuyển trong các câu chuyện như airdrop, tạo thị trường, Restaking, nhưng hệ thống thực sự có khả năng vượt qua chu kỳ nhất định phải được xây dựng trên cơ sở các tình huống sử dụng thực tế + khả năng tối ưu hóa cấu trúc.
10 triệu đạt được 10% lợi nhuận hàng năm, vẫn có thể - nhưng điều kiện là bạn phải đầu tư đúng cấu trúc, chứ không phải đầu tư vào xu hướng.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RooftopReserver
· 07-20 00:47
Ôi ôi, thị trường tăng nhanh đến cứu tôi với.
Xem bản gốcTrả lời0
NFTDreamer
· 07-18 15:11
Lại cạo lông nữa à?
Xem bản gốcTrả lời0
JustHereForMemes
· 07-17 03:27
Những ngày kiếm tiền dễ dàng đã qua rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaNeighbor
· 07-17 03:26
Đến lúc dùng tài năng thực sự để kiếm sống rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
NFTragedy
· 07-17 03:20
Sao lại bắt đầu khuyên người khác đầu tư vào defi nữa vậy?
Xem bản gốcTrả lời0
NervousFingers
· 07-17 03:20
Chỉ với lợi nhuận này còn không bằng All in
Xem bản gốcTrả lời0
OPsychology
· 07-17 03:17
chơi đùa với mọi người đã qua, mọi người đều bình tĩnh
Mô hình mới về lợi nhuận Web3: Từ lợi ích khuyến khích đến lợi ích cấu trúc
Cấu trúc lợi nhuận của thị trường Web3 đang thay đổi
Gần đây, trong giới tiền mã hóa đang bàn tán về một câu hỏi có vẻ đơn giản: "Làm thế nào để biến 10 triệu thành 10% lợi nhuận hàng năm?" Câu hỏi này phản ánh tình hình thực tế hiện tại của thị trường tiền mã hóa - lợi ích khuyến khích dần dần suy giảm, lợi nhuận ổn định trở nên khan hiếm, vốn bắt đầu xem xét lại cấu trúc lợi nhuận chính nó.
Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, lợi suất hàng năm 10% thường có nghĩa là rủi ro tín dụng cao, sử dụng đòn bẩy cao hoặc tính thanh khoản rất kém. Còn những lợi suất cao mà Web3 từng cung cấp, phần lớn đến từ lợi ích bong bóng do động lực khuyến khích, chứ không phải từ sự cải thiện hiệu quả do cấu trúc cơ sở mang lại.
Khi "kinh tế lùa gà" rút lui, lợi nhuận từ DeFi blue chip giảm sút, khối lượng giao dịch trên chuỗi tiếp tục giảm, hiệu quả sử dụng vốn dần trở thành chủ đề chính. Vấn đề cốt lõi của thị trường hiện nay là: Trong bối cảnh thiếu trợ cấp và thị trường tăng giá, liệu Web3 có còn cung cấp được các giải pháp sinh lợi bền vững cho các quỹ đầu tư thận trọng?
DeFi lãi suất giảm, vốn chuyển sang "sử dụng thực tế + tối ưu hóa cấu trúc"
Hiện tại, hầu hết người dùng đã nhận ra rằng chỉ dựa vào airdrop không thể duy trì lâu dài, vấn đề cấu trúc của thanh khoản trên chuỗi ngày càng nổi bật. Một mặt, mô hình khuyến khích khó có thể duy trì; mặt khác, sự cạnh tranh thanh khoản giữa các giao thức DeFi ngày càng gay gắt, nhưng cơ sở hạ tầng bản thân vẫn chưa có bước nhảy vọt chất lượng. Phần lớn Rollup vẫn đang sao chép mô hình cũ của Ethereum, khả năng khớp lệnh trên chuỗi còn xa mới đáp ứng được nhu cầu giao dịch thực tế.
Trong bối cảnh này, vốn bắt đầu tìm kiếm những cấu trúc lợi nhuận mới, cốt lõi không còn là "tài sản đầu cơ", mà là "cấu trúc đầu tư" - đầu tư vào những hệ thống có khả năng tạo ra dòng tiền trên chuỗi thực sự và nâng cao hiệu quả giao dịch.
Hai hướng được thị trường chú ý:
Hệ thống khớp lệnh trên chuỗi được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp
Một giao thức perp toàn chuỗi chạy trên chuỗi L1 tự phát triển, hiện tại không có token và khuyến khích, nhưng độ sâu giao dịch của nó đã liên tục lọt vào top ba toàn mạng trong vài tháng qua. Đây không phải là ngẫu nhiên. Giao thức này định nghĩa lại tiêu chuẩn hiệu suất của perpetuals trên chuỗi, sử dụng thiết kế "trải nghiệm tập trung + thanh toán trên chuỗi", tạo ra một hệ thống gần gũi hơn với thói quen sử dụng của các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Chuỗi L1 tự phát triển của nó hỗ trợ khớp lệnh trong vòng chưa đầy một giây, đồng thời đạt được độ trượt giá thấp và chi phí gas thấp, đủ để hỗ trợ việc giao dịch tần suất cao với khối lượng lớn.
Hơn nữa, thỏa thuận này không được định vị như một "nền tảng airdrop" hoặc "cổng vào cho nhà đầu tư nhỏ lẻ", mà là một sản phẩm cấu trúc dành cho các nhà giao dịch tần suất cao. Trong hệ thống này, lợi nhuận đến từ độ sâu giao dịch thực tế, chứ không phải từ việc tích lũy khuyến khích.
Đối với các khoản tiền như "10 triệu", đây chính là chiến lược tài chính mới trên chuỗi: không tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn một lần mà là tìm kiếm những người sử dụng thực sự tập trung, hiệu quả vốn cao và có cơ sở hạ tầng giao dịch sâu dài hạn.
từ việc ghép nối trên chuỗi đến chuẩn hóa mô-đun giao dịch
So với sự tích hợp dọc của các giao thức đã đề cập trước đó, một mạng lưới cung cấp "cơ sở hạ tầng giao dịch mô-đun". Nó không làm phần giao diện người dùng, không hướng dẫn người dùng, mà cung cấp cho các nhà phát triển một hệ thống giao dịch có thể kết hợp và cắm vào.
Nói tóm lại, mạng lưới này mong muốn trở thành "dịch vụ đám mây" trong lĩnh vực giao dịch Web3, không tham gia vào bán lẻ, chỉ cung cấp công cụ phát triển và thành phần cơ bản.
Cấu trúc của mạng này được chia thành bốn mô-đun cốt lõi:
Công cụ kết nối: Sử dụng phương pháp kết nối ngoài chuỗi và thanh toán trên chuỗi, vừa đảm bảo hiệu quả vừa đảm bảo tính minh bạch, hỗ trợ các lệnh giao dịch phức tạp hơn và tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn.
Hệ thống quỹ: Giới thiệu mô hình quỹ gần gũi hơn với sàn giao dịch truyền thống, cho phép các nhà tạo lập thị trường bơm thanh khoản theo nhu cầu, đồng thời đảm bảo độ sâu ổn định của sổ lệnh.
Hệ thống thanh toán rõ ràng: Việc thanh toán tài chính dựa trên Layer1, quản lý tài sản của người dùng được tách biệt, sẽ không bị rủi ro hệ thống do dự án phía trước hoặc lớp trung gian xuất hiện, nâng cao tính an toàn của tài chính.
Hệ thống quản lý rủi ro: Tách biệt các mô-đun quản lý rủi ro ngoài chuỗi, thuận tiện cho các nhà phát triển tích hợp nhanh chóng, giảm bớt rào cản xây dựng dự án.
Ý nghĩa lớn nhất của giải pháp mô-đun này là: Các nhà phát triển có thể nhanh chóng xây dựng sản phẩm giao dịch của riêng mình giống như lắp ráp Lego, mà không cần phải xây dựng từ đầu các hệ thống phức tạp như khớp lệnh, thanh toán và quản lý rủi ro.
thực hiện thực tế trên chuỗi hiệu suất cao
Mạng lưới này gần đây đã có ứng dụng trên một chuỗi công khai hiệu suất cao, cung cấp một ví dụ điển hình. Mặc dù chuỗi công khai này vượt xa hiệu suất cơ sở hạ tầng của Ethereum, nhưng phải đến gần đây mới xuất hiện một bộ "Order Book Infra" có thể tương thích với hiệu suất của nó. Sự tích hợp của mạng lưới này trên chuỗi công khai này đã thực hiện:
Điều này không chỉ giảm đáng kể chi phí giao dịch thực tế của người dùng, mà quan trọng hơn là nó thực sự chuyển đổi hiệu suất cao của chuỗi công khai này thành hiệu quả vốn của người dùng.
Mạng lưới này do đó trở thành một trong số ít các giao thức ghép nối hiện tại hỗ trợ cả hệ thống Ethereum và chuỗi công khai này, có tính tương thích chuỗi chéo rất mạnh.
Mở khả năng sinh lợi thực cho người dùng bình thường
Đối với hầu hết người dùng không thể giao dịch tần suất cao hoặc tự phát triển chiến lược, lợi nhuận từ việc khớp lệnh có cấu trúc không còn là điều không thể với tới. Một nền tảng lợi nhuận một cửa chính là đại diện tiêu biểu cho xu hướng này.
Là một nền tảng thu nhập một cửa, người dùng chỉ cần gửi USDC, vốn sẽ tự động tham gia vào các hoạt động tạo thị trường trên một mạng lưới nhất định, vận hành chiến lược trong nhiều thị trường chuỗi, từ đó nhận được lợi nhuận LP thực tế và có thể xác minh. Khác với nguồn lợi nhuận từ "giao dịch mô phỏng" hoặc "giao dịch nội bộ", lợi nhuận mà nền tảng này thu được đến từ các hành vi giao dịch thực sự của các lệnh trên chuỗi, có tính bền vững và khả năng chống chu kỳ cao hơn.
Gần đây, một ví Web3 hàng đầu toàn cầu đã chính thức hỗ trợ kết nối nền tảng này. Điều này không chỉ mở ra cổng vào cho hàng triệu người dùng, mà còn giải phóng khả năng thanh khoản lên tới hàng tỷ đô la. Hiện tại, TVL của nền tảng này đã gần 7 triệu đô la, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm ổn định tăng lên 30%, trở thành một trong số ít các cổng vào chuyển đổi "lợi nhuận làm thị trường thực" thành "lợi nhuận thụ động cho người dùng".
Từ lợi nhuận khuyến khích đến lợi nhuận cấu trúc, một mô hình lợi nhuận mới trên chuỗi đã bắt đầu hình thành.
Dù là giao thức perp toàn chuỗi được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, hay mạng lưới cung cấp cơ sở hạ tầng mô-đun cho các nhà phát triển, cho đến nền tảng một cửa mở ra khả năng sinh lợi thực sự cho người dùng, tất cả chúng cùng thể hiện một xu hướng: mô hình mới "lợi nhuận cao ổn định" trên chuỗi, không còn phụ thuộc vào trợ cấp và đầu cơ, mà phụ thuộc vào nhu cầu giao dịch thực và cấu trúc hiệu quả vốn.
Trong vài năm qua, vốn Web3 đã luân chuyển trong các câu chuyện như airdrop, tạo thị trường, Restaking, nhưng hệ thống thực sự có khả năng vượt qua chu kỳ nhất định phải được xây dựng trên cơ sở các tình huống sử dụng thực tế + khả năng tối ưu hóa cấu trúc.
10 triệu đạt được 10% lợi nhuận hàng năm, vẫn có thể - nhưng điều kiện là bạn phải đầu tư đúng cấu trúc, chứ không phải đầu tư vào xu hướng.