Phân tích kinh doanh Bit nhỏ: Chip tự nghiên cứu và khả năng tính toán AI điều khiển hai bánh
Bit nhỏ tuần lộc (BTDR) gần đây đã công bố dữ liệu kinh doanh tháng 11, thu hút sự chú ý của thị trường. Máy đào A2 tự nghiên cứu của họ đã bắt đầu sản xuất hàng loạt, lô đầu tiên 30.000 máy đã được đưa ra thị trường.
Chip tự phát triển và bán máy đào: Năng lực cạnh tranh cốt lõi
Khả năng tính toán của chip tự nghiên cứu là lợi thế cạnh tranh chính của các nhà sản xuất máy đào. Xiao Lu đã hoàn thành việc sản xuất chip cho máy đào A2 và A3 trong nửa năm qua. Theo thông tin công khai, các tham số vận hành của máy đào A2 đã đạt mức tối ưu lịch sử cho tất cả các máy đào đang bán và hoạt động trên thị trường. Máy đào A3 chưa được phát hành chính thức, nhưng từ các tham số đã biết, nó có khả năng trở thành sản phẩm máy đào có khả năng tính toán Hash lớn nhất và tỷ lệ tiêu thụ năng lượng tốt nhất trên toàn cầu. Xét về hiệu suất vượt trội của nó, máy đào A3 có thể chủ yếu được sử dụng cho việc triển khai khả năng tính toán tự vận hành của công ty trong thời gian ngắn, khả năng bán ra bên ngoài là khá thấp.
Bố trí tài nguyên điện lực
Đến cuối tháng 11, công ty đã hoàn thành việc triển khai 895MW điện trường tại Mỹ, Na Uy và Bhutan. Ngoài ra, còn có 1645MW dự án đang được xây dựng, trong đó 1415MW dự kiến sẽ hoàn thành vào giữa năm 2025. Công ty cũng đã thành lập một bộ phận chuyên trách cho việc thu mua thêm các dự án điện trường, dự kiến vào năm 2026 sẽ có khả năng tăng thêm hơn 1GW nguồn điện trường. Đáng chú ý, giá điện trung bình của tất cả các điện trường tự vận hành của công ty chưa đến 0.04 USD/kWh, đứng ở vị trí dẫn đầu tuyệt đối trong ngành.
Phân tích mô hình lợi nhuận
Theo dự đoán của mô hình, giá đóng máy của mỏ tự vận hành Bitdeer khoảng 35.000 USD cho mỗi bitcoin. Khi giá bitcoin vượt quá 150.000 USD, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của mỏ tự vận hành sẽ vượt quá tốc độ tăng giá của bitcoin. Nếu giá bitcoin đạt 200.000 USD, tỷ lệ lợi nhuận trước thuế của mỏ tự vận hành sẽ gần 80%.
Tuy nhiên, thị trường vẫn có hai nghi ngờ lớn về đường cong tăng trưởng đầu tiên của Tiểu Lộc:
Vấn đề tỷ lệ giữa việc bán máy đào và tự sử dụng. Dự kiến đến giữa năm 2025, trữ lượng điện của Tiểu Lộc sẽ đạt 2.3GW. Nếu toàn bộ được trang bị máy đào A3, khả năng tính toán tự vận hành sẽ gần 220EH/s, chiếm khoảng 20% khả năng tính toán toàn mạng vào cuối năm 2025. Xét đến tình hình tài chính hiện tại của công ty và nhu cầu vốn trong tương lai, có thể cần phải tìm sự cân bằng giữa việc bán máy đào và khả năng tính toán tự vận hành.
Mối quan hệ cạnh tranh với Bitmain. Hạt nhân của cạnh tranh thương mại nằm ở hiệu suất máy đào và chi phí khả năng tính toán tự vận hành. Hiện tại, Xiao Lu có lợi thế rõ rệt ở cả hai phương diện này.
AI Khả năng tính toán: Đường cong tăng trưởng thứ hai
Ngoài việc kinh doanh máy khai thác truyền thống, Little Deer đã bắt đầu triển khai chip Nvidia H200 tại trung tâm dữ liệu TIER3, định hướng vào thị trường khả năng tính toán AI. Công ty dự định trong thời gian ngắn sẽ đầu tư ít nhất 200MW điện để triển khai chip cao cấp của Nvidia, phục vụ nhu cầu điện toán đám mây của khách hàng như MEGA 7, sử dụng mô hình vận hành tương tự COREWEAVE.
Đề xuất đầu tư và định giá
Hươu hiện đang ở trong thời điểm phát triển thuận lợi, đường cong tăng trưởng thứ nhất và thứ hai dự kiến sẽ đồng thời tăng lên. Trong số các công ty khai thác ở Mỹ, hươu có thể là mục tiêu đầu tư có giá trị nhất.
Theo tiêu chuẩn định giá trung bình 1,7 triệu USD/EHs của các công ty khai thác phổ biến ở Bắc Mỹ, dự kiến trong hai năm tới, các mỏ tự vận hành thực tế của Little Deer sẽ đạt 120-220 EH/s, tương ứng với giá trị thị trường khoảng 20,4 tỷ đến 37,4 tỷ USD, có tiềm năng tăng trưởng từ 4,8 đến 9,7 lần so với giá cổ phiếu hiện tại.
Rủi ro đầu tư
Rủi ro biến động giá Bitcoin
Các lệnh trừng phạt tiềm tàng có thể ảnh hưởng đến nguồn cung chip của TSMC
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
quietly_staking
· 07-19 00:26
Để trống là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
OnChainArchaeologist
· 07-16 06:04
Cuộn lại mới là lý do chính.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoNomics
· 07-16 03:43
thực sự thì máy đào a2 của họ không có ý nghĩa thống kê trong tổng thể phân phối tỷ lệ băm của btc
Xem bản gốcTrả lời0
MEVictim
· 07-16 03:41
Máy khai thác thật dễ kiếm tiền quá
Xem bản gốcTrả lời0
SocialFiQueen
· 07-16 03:22
Tỷ lệ giá cả và chất lượng 666
Xem bản gốcTrả lời0
BugBountyHunter
· 07-16 03:19
Máy khai thác đã được sản xuất hàng loạt, ổn định rồi!
Bit nhỏ tuần hoàn kép: Chip tự nghiên cứu dẫn đầu Khả năng tính toán AI bố trí tăng tốc
Phân tích kinh doanh Bit nhỏ: Chip tự nghiên cứu và khả năng tính toán AI điều khiển hai bánh
Bit nhỏ tuần lộc (BTDR) gần đây đã công bố dữ liệu kinh doanh tháng 11, thu hút sự chú ý của thị trường. Máy đào A2 tự nghiên cứu của họ đã bắt đầu sản xuất hàng loạt, lô đầu tiên 30.000 máy đã được đưa ra thị trường.
Chip tự phát triển và bán máy đào: Năng lực cạnh tranh cốt lõi
Khả năng tính toán của chip tự nghiên cứu là lợi thế cạnh tranh chính của các nhà sản xuất máy đào. Xiao Lu đã hoàn thành việc sản xuất chip cho máy đào A2 và A3 trong nửa năm qua. Theo thông tin công khai, các tham số vận hành của máy đào A2 đã đạt mức tối ưu lịch sử cho tất cả các máy đào đang bán và hoạt động trên thị trường. Máy đào A3 chưa được phát hành chính thức, nhưng từ các tham số đã biết, nó có khả năng trở thành sản phẩm máy đào có khả năng tính toán Hash lớn nhất và tỷ lệ tiêu thụ năng lượng tốt nhất trên toàn cầu. Xét về hiệu suất vượt trội của nó, máy đào A3 có thể chủ yếu được sử dụng cho việc triển khai khả năng tính toán tự vận hành của công ty trong thời gian ngắn, khả năng bán ra bên ngoài là khá thấp.
Bố trí tài nguyên điện lực
Đến cuối tháng 11, công ty đã hoàn thành việc triển khai 895MW điện trường tại Mỹ, Na Uy và Bhutan. Ngoài ra, còn có 1645MW dự án đang được xây dựng, trong đó 1415MW dự kiến sẽ hoàn thành vào giữa năm 2025. Công ty cũng đã thành lập một bộ phận chuyên trách cho việc thu mua thêm các dự án điện trường, dự kiến vào năm 2026 sẽ có khả năng tăng thêm hơn 1GW nguồn điện trường. Đáng chú ý, giá điện trung bình của tất cả các điện trường tự vận hành của công ty chưa đến 0.04 USD/kWh, đứng ở vị trí dẫn đầu tuyệt đối trong ngành.
Phân tích mô hình lợi nhuận
Theo dự đoán của mô hình, giá đóng máy của mỏ tự vận hành Bitdeer khoảng 35.000 USD cho mỗi bitcoin. Khi giá bitcoin vượt quá 150.000 USD, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của mỏ tự vận hành sẽ vượt quá tốc độ tăng giá của bitcoin. Nếu giá bitcoin đạt 200.000 USD, tỷ lệ lợi nhuận trước thuế của mỏ tự vận hành sẽ gần 80%.
Tuy nhiên, thị trường vẫn có hai nghi ngờ lớn về đường cong tăng trưởng đầu tiên của Tiểu Lộc:
Vấn đề tỷ lệ giữa việc bán máy đào và tự sử dụng. Dự kiến đến giữa năm 2025, trữ lượng điện của Tiểu Lộc sẽ đạt 2.3GW. Nếu toàn bộ được trang bị máy đào A3, khả năng tính toán tự vận hành sẽ gần 220EH/s, chiếm khoảng 20% khả năng tính toán toàn mạng vào cuối năm 2025. Xét đến tình hình tài chính hiện tại của công ty và nhu cầu vốn trong tương lai, có thể cần phải tìm sự cân bằng giữa việc bán máy đào và khả năng tính toán tự vận hành.
Mối quan hệ cạnh tranh với Bitmain. Hạt nhân của cạnh tranh thương mại nằm ở hiệu suất máy đào và chi phí khả năng tính toán tự vận hành. Hiện tại, Xiao Lu có lợi thế rõ rệt ở cả hai phương diện này.
AI Khả năng tính toán: Đường cong tăng trưởng thứ hai
Ngoài việc kinh doanh máy khai thác truyền thống, Little Deer đã bắt đầu triển khai chip Nvidia H200 tại trung tâm dữ liệu TIER3, định hướng vào thị trường khả năng tính toán AI. Công ty dự định trong thời gian ngắn sẽ đầu tư ít nhất 200MW điện để triển khai chip cao cấp của Nvidia, phục vụ nhu cầu điện toán đám mây của khách hàng như MEGA 7, sử dụng mô hình vận hành tương tự COREWEAVE.
Đề xuất đầu tư và định giá
Hươu hiện đang ở trong thời điểm phát triển thuận lợi, đường cong tăng trưởng thứ nhất và thứ hai dự kiến sẽ đồng thời tăng lên. Trong số các công ty khai thác ở Mỹ, hươu có thể là mục tiêu đầu tư có giá trị nhất.
Theo tiêu chuẩn định giá trung bình 1,7 triệu USD/EHs của các công ty khai thác phổ biến ở Bắc Mỹ, dự kiến trong hai năm tới, các mỏ tự vận hành thực tế của Little Deer sẽ đạt 120-220 EH/s, tương ứng với giá trị thị trường khoảng 20,4 tỷ đến 37,4 tỷ USD, có tiềm năng tăng trưởng từ 4,8 đến 9,7 lần so với giá cổ phiếu hiện tại.
Rủi ro đầu tư