Giải thích về dự luật FIT21: Định nghĩa tiêu chuẩn mới cho tài sản kỹ thuật số
Hạ viện đã thông qua dự luật FIT21 với 279 phiếu thuận và 136 phiếu chống, dự luật này thiết lập khung quy định cho tài sản kỹ thuật số, hứa hẹn sẽ trở thành một trong những đạo luật có ảnh hưởng sâu rộng đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
FIT21 có tên đầy đủ là Đạo luật đổi mới và công nghệ tài chính thế kỷ 21. Sự ra đời của đạo luật này trùng hợp với việc đơn xin ETF giao ngay của Ethereum được chấp thuận, chỉ ra hướng đi cho nhiều tài sản kỹ thuật số hơn trong việc xin cấp ETF giao ngay và tuân thủ quy định, đánh dấu rằng thời kỳ xám kéo dài hơn mười năm trong ngành tiền điện tử có thể sắp kết thúc.
Phân chia trách nhiệm quản lý
Dự luật phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại: hàng hóa số và chứng khoán. Tùy thuộc vào phân loại khác nhau, có hai cơ quan chịu trách nhiệm quản lý:
Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC): chịu trách nhiệm giám sát giao dịch tài sản kỹ thuật số và các bên tham gia thị trường liên quan
Ủy ban Chứng khoán ( SEC ): chịu trách nhiệm giám sát tài sản kỹ thuật số được coi là chứng khoán và các nền tảng giao dịch của chúng.
Định nghĩa tài sản kỹ thuật số
Dự luật định nghĩa "tài sản kỹ thuật số" là một hình thức biểu diễn kỹ thuật số có thể trao đổi, có thể được chuyển giao trực tiếp từ điểm này sang điểm khác mà không cần đến trung gian, và được ghi lại trên sổ cái phân phối công cộng được bảo vệ bằng mã hóa. Định nghĩa này bao gồm một loạt các hình thức kỹ thuật số từ tiền điện tử đến tài sản thực được mã hóa.
Tiêu chuẩn phân biệt hàng hóa và chứng khoán
Dự luật đã đưa ra một số yếu tố chính để phân biệt tài sản kỹ thuật số là hàng hóa hay chứng khoán:
Hợp đồng đầu tư ( Kiểm tra Howey ): Nếu việc mua tài sản kỹ thuật số được coi là đầu tư, và nhà đầu tư mong đợi thu lợi từ nỗ lực của bên thứ ba, tài sản đó thường được coi là chứng khoán.
Sử dụng và tiêu dùng: Nếu tài sản kỹ thuật số chủ yếu được sử dụng như một phương tiện để tiêu dùng hàng hóa hoặc dịch vụ, nó có thể được phân loại là hàng hóa hoặc tài sản không phải chứng khoán.
Mức độ phi tập trung: Tài sản kỹ thuật số phía sau một mạng lưới phi tập trung cao có khả năng được coi là hàng hóa.
Chức năng và đặc điểm kỹ thuật: Cách xây dựng kỹ thuật và phương thức thực hiện chức năng của tài sản cũng là căn cứ phân loại.
Hoạt động thị trường: Nếu tài sản chủ yếu được tiếp thị thông qua kỳ vọng về lợi nhuận từ đầu tư, nó có thể được coi là chứng khoán.
Các tiêu chuẩn này rất quan trọng để quy định khung quản lý tài sản kỹ thuật số, sẽ ảnh hưởng đến loại tài sản kỹ thuật số có thể được phê duyệt ETF giao ngay trong tương lai.
Sử dụng và tiêu thụ tiêu chuẩn
Xét từ góc độ sử dụng và tiêu dùng, blockchain công cộng, token PoW và token chức năng phù hợp hơn với tiêu chuẩn hàng hóa. Những tài sản này chủ yếu được sử dụng làm phương tiện giao dịch hoặc phương pháp thanh toán, chứ không phải công cụ đầu tư. Mặc dù trong thực tế thị trường cũng tồn tại hành vi đầu cơ, nhưng từ thiết kế và mục đích chính, chúng có xu hướng được coi là hàng hóa.
Định nghĩa mức độ phi tập trung
Dự luật đưa ra các tiêu chuẩn cụ thể cho mức độ phi tập trung:
Quyền kiểm soát: Trong 12 tháng qua, không cá nhân hoặc thực thể nào có thể đơn phương kiểm soát hoặc thay đổi đáng kể chức năng của hệ thống blockchain.
Phân bố quyền sở hữu: Trong 12 tháng qua, không có cá nhân hoặc thực thể nào liên quan đến nhà phát hành sở hữu hơn 20% tổng số lượng phát hành.
Quyền biểu quyết: Trong 12 tháng qua, không có cá nhân hoặc tổ chức nào có thể đơn phương ảnh hưởng quá 20% quyền biểu quyết.
Đóng góp mã: Trong 3 tháng qua, nhà phát hành không thực hiện sửa đổi một cách đơn phương đáng kể nào đối với mã nguồn hệ thống ( ngoài việc bảo trì an ninh ).
Tiếp thị: Trong 3 tháng qua, nhà phát hành không quảng bá tài sản kỹ thuật số như một khoản đầu tư đến công chúng.
Trong đó, 20% quyền sở hữu và quyền quản trị ranh giới có ý nghĩa quan trọng đối với việc định nghĩa tài sản kỹ thuật số.
Chức năng và đặc điểm kỹ thuật
Tài sản kỹ thuật số và mối liên hệ với công nghệ blockchain cơ sở quyết định hướng đi của việc quản lý:
Phát hành tài sản: Phát hành thông qua cơ chế lập trình của blockchain, dựa trên thuật toán và quy tắc đã được thiết lập.
Xác minh giao dịch: Xác minh và ghi lại giao dịch thông qua cơ chế đồng thuận của mạng blockchain.
Quản trị phi tập trung: Một số dự án cho phép người nắm giữ token tham gia quyết định.
Những đặc điểm này ảnh hưởng trực tiếp đến phân loại quy định của tài sản. Nếu tài sản chủ yếu mang lại lợi nhuận kinh tế qua các chương trình tự động hóa blockchain hoặc cho phép tham gia bỏ phiếu vào quản trị, nó có thể được coi là chứng khoán. Nếu chủ yếu được sử dụng như phương tiện trao đổi hoặc để nhận hàng hóa dịch vụ, thì có thể được phân loại là hàng hóa.
Đặc điểm phát hành theo chương trình
Luật chỉ ra rằng, ngay cả khi tài sản kỹ thuật số được bán hoặc chuyển nhượng theo các điều khoản của hợp đồng đầu tư, nếu chúng được phát hành tự động thông qua hệ thống blockchain lập trình, chúng sẽ không tự động trở thành chứng khoán. Điều này là do:
Hoạt động lập trình đã giảm bớt sự kiểm soát trực tiếp của cá nhân hoặc nhóm đối với việc vận hành tài sản.
Tính chất phi tập trung đảm bảo rằng việc vận hành tài sản tuân theo các quy tắc đã được thiết lập, chứ không phải quyết định của một thực thể quản lý duy nhất.
Tính minh bạch lập trình của các công cụ như hợp đồng thông minh cho phép nhà đầu tư truy cập trực tiếp vào các quy tắc và đưa ra quyết định dựa trên đó.
Xử lý tài sản kỹ thuật số có chức năng quản trị và bỏ phiếu
Dự luật gặp một số mâu thuẫn khi xử lý các tài sản kỹ thuật số có chức năng quản trị và quyền biểu quyết. Mặt khác, việc phi tập trung cao độ ( không ai kiểm soát hơn 20% quyền biểu quyết ) thường phù hợp với thuộc tính hàng hóa; mặt khác, chức năng quản trị và quyền biểu quyết có thể khiến nó được coi là chứng khoán.
Giải quyết mâu thuẫn này nằm ở việc đánh giá:
Ảnh hưởng thực chất của quyền bỏ phiếu: liệu có ảnh hưởng trực tiếp và đáng kể đến giá trị và hoạt động của tài sản.
Kỳ vọng lợi tức kinh tế: Mục đích chính của người nắm giữ là thu được lợi tức kinh tế hay sử dụng tài sản cho các hoạt động như giao dịch.
Trong bối cảnh ETF giao ngay ETH được phê duyệt, ETH được định nghĩa là có xu hướng sử dụng chức năng hơn, tính chất staking và quản trị của nó chủ yếu được sử dụng để duy trì hoạt động của mạng lưới chứ không phải để thu hồi lợi nhuận kinh tế. Trong tương lai, các tài sản kỹ thuật số có tình hình tương tự như ETH, nếu đáp ứng các điều kiện như mức độ phi tập trung, lý thuyết có thể tham khảo sự phê duyệt này.
Đối với các giao thức DeFi được quản lý thông qua DAO, nếu việc quản lý tập trung vào việc thu lợi nhuận kinh tế hoặc cổ tức, có thể được định nghĩa là chứng khoán; nếu tập trung vào các khía cạnh chức năng, nâng cấp công nghệ, thì khả năng được định nghĩa là hàng hóa lớn hơn.
Hỗ trợ kỹ thuật và đổi mới
Dự luật cũng đề xuất một loạt các biện pháp để hỗ trợ đổi mới trong lĩnh vực công nghệ tài chính:
Tăng cường FinHub của SEC và LabCFTC của CFTC, thúc đẩy việc xây dựng chính sách liên quan đến công nghệ tài chính.
Thành lập Ủy ban tư vấn chung CFTC và SEC, tập trung vào các vấn đề tài sản kỹ thuật số.
Nghiên cứu sự phát triển của tài sản kỹ thuật số phi tập trung ( DeFi ) và ảnh hưởng của nó đến thị trường tài chính truyền thống.
Khám phá vai trò và yêu cầu quản lý của các mã thông báo không thể thay thế (NFTs) trong thị trường tài chính.
Những biện pháp này cho thấy các cơ quan quản lý đang tích cực thúc đẩy việc tuân thủ trong ngành công nghiệp tiền điện tử, trong tương lai DeFi và NFTs cũng có thể đón nhận các chiến lược quản lý rõ ràng.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OnchainHolmes
· 07-18 15:53
Cuối cùng cũng phải chính quy? Hoảng gì chứ!
Xem bản gốcTrả lời0
FloorPriceNightmare
· 07-16 00:27
Tạm thời quản lý cũng không cứu được thế giới tiền điện tử
Dự luật FIT21 được thông qua: Phân tích định nghĩa và tác động của khung quản lý tài sản kỹ thuật số
Giải thích về dự luật FIT21: Định nghĩa tiêu chuẩn mới cho tài sản kỹ thuật số
Hạ viện đã thông qua dự luật FIT21 với 279 phiếu thuận và 136 phiếu chống, dự luật này thiết lập khung quy định cho tài sản kỹ thuật số, hứa hẹn sẽ trở thành một trong những đạo luật có ảnh hưởng sâu rộng đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
FIT21 có tên đầy đủ là Đạo luật đổi mới và công nghệ tài chính thế kỷ 21. Sự ra đời của đạo luật này trùng hợp với việc đơn xin ETF giao ngay của Ethereum được chấp thuận, chỉ ra hướng đi cho nhiều tài sản kỹ thuật số hơn trong việc xin cấp ETF giao ngay và tuân thủ quy định, đánh dấu rằng thời kỳ xám kéo dài hơn mười năm trong ngành tiền điện tử có thể sắp kết thúc.
Phân chia trách nhiệm quản lý
Dự luật phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại: hàng hóa số và chứng khoán. Tùy thuộc vào phân loại khác nhau, có hai cơ quan chịu trách nhiệm quản lý:
Định nghĩa tài sản kỹ thuật số
Dự luật định nghĩa "tài sản kỹ thuật số" là một hình thức biểu diễn kỹ thuật số có thể trao đổi, có thể được chuyển giao trực tiếp từ điểm này sang điểm khác mà không cần đến trung gian, và được ghi lại trên sổ cái phân phối công cộng được bảo vệ bằng mã hóa. Định nghĩa này bao gồm một loạt các hình thức kỹ thuật số từ tiền điện tử đến tài sản thực được mã hóa.
Tiêu chuẩn phân biệt hàng hóa và chứng khoán
Dự luật đã đưa ra một số yếu tố chính để phân biệt tài sản kỹ thuật số là hàng hóa hay chứng khoán:
Hợp đồng đầu tư ( Kiểm tra Howey ): Nếu việc mua tài sản kỹ thuật số được coi là đầu tư, và nhà đầu tư mong đợi thu lợi từ nỗ lực của bên thứ ba, tài sản đó thường được coi là chứng khoán.
Sử dụng và tiêu dùng: Nếu tài sản kỹ thuật số chủ yếu được sử dụng như một phương tiện để tiêu dùng hàng hóa hoặc dịch vụ, nó có thể được phân loại là hàng hóa hoặc tài sản không phải chứng khoán.
Mức độ phi tập trung: Tài sản kỹ thuật số phía sau một mạng lưới phi tập trung cao có khả năng được coi là hàng hóa.
Chức năng và đặc điểm kỹ thuật: Cách xây dựng kỹ thuật và phương thức thực hiện chức năng của tài sản cũng là căn cứ phân loại.
Hoạt động thị trường: Nếu tài sản chủ yếu được tiếp thị thông qua kỳ vọng về lợi nhuận từ đầu tư, nó có thể được coi là chứng khoán.
Các tiêu chuẩn này rất quan trọng để quy định khung quản lý tài sản kỹ thuật số, sẽ ảnh hưởng đến loại tài sản kỹ thuật số có thể được phê duyệt ETF giao ngay trong tương lai.
Sử dụng và tiêu thụ tiêu chuẩn
Xét từ góc độ sử dụng và tiêu dùng, blockchain công cộng, token PoW và token chức năng phù hợp hơn với tiêu chuẩn hàng hóa. Những tài sản này chủ yếu được sử dụng làm phương tiện giao dịch hoặc phương pháp thanh toán, chứ không phải công cụ đầu tư. Mặc dù trong thực tế thị trường cũng tồn tại hành vi đầu cơ, nhưng từ thiết kế và mục đích chính, chúng có xu hướng được coi là hàng hóa.
Định nghĩa mức độ phi tập trung
Dự luật đưa ra các tiêu chuẩn cụ thể cho mức độ phi tập trung:
Quyền kiểm soát: Trong 12 tháng qua, không cá nhân hoặc thực thể nào có thể đơn phương kiểm soát hoặc thay đổi đáng kể chức năng của hệ thống blockchain.
Phân bố quyền sở hữu: Trong 12 tháng qua, không có cá nhân hoặc thực thể nào liên quan đến nhà phát hành sở hữu hơn 20% tổng số lượng phát hành.
Quyền biểu quyết: Trong 12 tháng qua, không có cá nhân hoặc tổ chức nào có thể đơn phương ảnh hưởng quá 20% quyền biểu quyết.
Đóng góp mã: Trong 3 tháng qua, nhà phát hành không thực hiện sửa đổi một cách đơn phương đáng kể nào đối với mã nguồn hệ thống ( ngoài việc bảo trì an ninh ).
Tiếp thị: Trong 3 tháng qua, nhà phát hành không quảng bá tài sản kỹ thuật số như một khoản đầu tư đến công chúng.
Trong đó, 20% quyền sở hữu và quyền quản trị ranh giới có ý nghĩa quan trọng đối với việc định nghĩa tài sản kỹ thuật số.
Chức năng và đặc điểm kỹ thuật
Tài sản kỹ thuật số và mối liên hệ với công nghệ blockchain cơ sở quyết định hướng đi của việc quản lý:
Phát hành tài sản: Phát hành thông qua cơ chế lập trình của blockchain, dựa trên thuật toán và quy tắc đã được thiết lập.
Xác minh giao dịch: Xác minh và ghi lại giao dịch thông qua cơ chế đồng thuận của mạng blockchain.
Quản trị phi tập trung: Một số dự án cho phép người nắm giữ token tham gia quyết định.
Những đặc điểm này ảnh hưởng trực tiếp đến phân loại quy định của tài sản. Nếu tài sản chủ yếu mang lại lợi nhuận kinh tế qua các chương trình tự động hóa blockchain hoặc cho phép tham gia bỏ phiếu vào quản trị, nó có thể được coi là chứng khoán. Nếu chủ yếu được sử dụng như phương tiện trao đổi hoặc để nhận hàng hóa dịch vụ, thì có thể được phân loại là hàng hóa.
Đặc điểm phát hành theo chương trình
Luật chỉ ra rằng, ngay cả khi tài sản kỹ thuật số được bán hoặc chuyển nhượng theo các điều khoản của hợp đồng đầu tư, nếu chúng được phát hành tự động thông qua hệ thống blockchain lập trình, chúng sẽ không tự động trở thành chứng khoán. Điều này là do:
Hoạt động lập trình đã giảm bớt sự kiểm soát trực tiếp của cá nhân hoặc nhóm đối với việc vận hành tài sản.
Tính chất phi tập trung đảm bảo rằng việc vận hành tài sản tuân theo các quy tắc đã được thiết lập, chứ không phải quyết định của một thực thể quản lý duy nhất.
Tính minh bạch lập trình của các công cụ như hợp đồng thông minh cho phép nhà đầu tư truy cập trực tiếp vào các quy tắc và đưa ra quyết định dựa trên đó.
Xử lý tài sản kỹ thuật số có chức năng quản trị và bỏ phiếu
Dự luật gặp một số mâu thuẫn khi xử lý các tài sản kỹ thuật số có chức năng quản trị và quyền biểu quyết. Mặt khác, việc phi tập trung cao độ ( không ai kiểm soát hơn 20% quyền biểu quyết ) thường phù hợp với thuộc tính hàng hóa; mặt khác, chức năng quản trị và quyền biểu quyết có thể khiến nó được coi là chứng khoán.
Giải quyết mâu thuẫn này nằm ở việc đánh giá:
Ảnh hưởng thực chất của quyền bỏ phiếu: liệu có ảnh hưởng trực tiếp và đáng kể đến giá trị và hoạt động của tài sản.
Kỳ vọng lợi tức kinh tế: Mục đích chính của người nắm giữ là thu được lợi tức kinh tế hay sử dụng tài sản cho các hoạt động như giao dịch.
Trong bối cảnh ETF giao ngay ETH được phê duyệt, ETH được định nghĩa là có xu hướng sử dụng chức năng hơn, tính chất staking và quản trị của nó chủ yếu được sử dụng để duy trì hoạt động của mạng lưới chứ không phải để thu hồi lợi nhuận kinh tế. Trong tương lai, các tài sản kỹ thuật số có tình hình tương tự như ETH, nếu đáp ứng các điều kiện như mức độ phi tập trung, lý thuyết có thể tham khảo sự phê duyệt này.
Đối với các giao thức DeFi được quản lý thông qua DAO, nếu việc quản lý tập trung vào việc thu lợi nhuận kinh tế hoặc cổ tức, có thể được định nghĩa là chứng khoán; nếu tập trung vào các khía cạnh chức năng, nâng cấp công nghệ, thì khả năng được định nghĩa là hàng hóa lớn hơn.
Hỗ trợ kỹ thuật và đổi mới
Dự luật cũng đề xuất một loạt các biện pháp để hỗ trợ đổi mới trong lĩnh vực công nghệ tài chính:
Tăng cường FinHub của SEC và LabCFTC của CFTC, thúc đẩy việc xây dựng chính sách liên quan đến công nghệ tài chính.
Thành lập Ủy ban tư vấn chung CFTC và SEC, tập trung vào các vấn đề tài sản kỹ thuật số.
Nghiên cứu sự phát triển của tài sản kỹ thuật số phi tập trung ( DeFi ) và ảnh hưởng của nó đến thị trường tài chính truyền thống.
Khám phá vai trò và yêu cầu quản lý của các mã thông báo không thể thay thế (NFTs) trong thị trường tài chính.
Những biện pháp này cho thấy các cơ quan quản lý đang tích cực thúc đẩy việc tuân thủ trong ngành công nghiệp tiền điện tử, trong tương lai DeFi và NFTs cũng có thể đón nhận các chiến lược quản lý rõ ràng.