Bản tin vĩ mô hàng tuần: Tâm lý thị trường u ám, dữ liệu kinh tế lẫn lộn vui buồn

I. Tổng quan vĩ mô trong tuần này

1. Tóm tắt thị trường

Cảm xúc thị trường trong tuần này đang ở mức thấp. Chỉ số S&P 500 của thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm xuống dưới đường trung bình 200 ngày, kích hoạt chiến lược bán tháo của CTA, nhưng cơn bán tháo đã gần đến hồi kết. Chỉ số VIX duy trì ở mức cao trên 20, tỷ lệ quyền chọn bán / quyền chọn mua tăng lên, phản ánh tâm lý hoảng loạn trên thị trường.

Thị trường tiền điện tử phản ứng một cách bình tĩnh trước việc Trump ký kết chiến lược dự trữ tài sản tiền điện tử. Một mặt, chi tiết chính sách không đạt kỳ vọng, mặt khác, sự thu hẹp trong khẩu vị rủi ro tổng thể đã ảnh hưởng đến hiệu suất của thị trường.

2. Phân tích dữ liệu kinh tế

Về chỉ số PMI của ngành sản xuất, chỉ số đơn hàng mới giảm xuống dưới mức trung bình, chỉ số việc làm không đạt kỳ vọng, cho thấy ngành sản xuất đang trở nên thận trọng do ảnh hưởng của thuế quan. Trong khi đó, PMI phi sản xuất lại vượt qua kỳ vọng, cho thấy ngành dịch vụ vẫn tương đối ổn định.

Dự đoán GDP, dự đoán quý đầu tiên được điều chỉnh xuống -2,4%, nhưng chủ yếu bị ảnh hưởng bởi xuất khẩu ròng, chi tiêu tiêu dùng vẫn giữ ổn định.

Dữ liệu việc làm cho thấy sự phân hóa, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, việc làm mới chậm lại, tốc độ tăng lương hạn chế. Các doanh nghiệp có xu hướng kéo dài giờ làm việc của nhân viên hiện tại thay vì tạo ra vị trí mới.

3. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và tính thanh khoản

Powell nhấn mạnh mục tiêu lạm phát 2%, lạm phát ngắn hạn tăng sẽ không thúc đẩy việc tăng lãi suất. Tình hình kinh tế vẫn tương đối ổn định, nhưng nếu việc làm tiếp tục yếu đi, có thể sẽ xem xét việc giảm lãi suất.

Về mặt thanh khoản, thanh khoản tổng thể của Cục Dự trữ Liên bang đã cải thiện một phần, nhưng tâm lý thị trường vẫn còn yếu.

Thị trường lãi suất cho thấy, lãi suất tài trợ ngắn hạn giảm, thị trường đặt cược vào việc giảm lãi suất trong nửa năm tới. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã quay đầu tăng lên, cho thấy kỳ vọng suy thoái đã phần nào giảm bớt.

II. Triển vọng vĩ mô cho tuần tới

Thị trường vẫn đang trong giai đoạn dự đoán, xu hướng vẫn chưa rõ ràng. Vốn từ các tổ chức có xu hướng quan sát, trong ngắn hạn khó có thể hình thành hướng đi rõ ràng.

Nên chú ý đến những thay đổi vi mô trong dữ liệu kinh tế từ tháng 3 đến tháng 4. Các yếu tố như thuế quan, cắt giảm nhân sự của chính phủ, lãi suất có ảnh hưởng với độ trễ, cần có thêm dữ liệu để xác nhận xu hướng thị trường.

Không nên quá bi quan, nền tảng kinh tế chưa có sự suy giảm đáng kể. Khuyên nhà đầu tư nên quản lý vị thế tốt, duy trì sự cân bằng giữa tấn công và phòng thủ, chờ đợi tín hiệu xu hướng rõ ràng hơn.

Dữ liệu quan trọng trong tuần tới

Chú ý đến các dữ liệu như CPI, PPI, chỉ số niềm tin tiêu dùng, để đánh giá sự thay đổi của lạm phát và xu hướng tiêu dùng.