Обговорення IPO Circle: шифрувальні інституції, що існують від народження, виявилися на периферії

Нещодавно емітент стабільної монети USDC компанія Circle завершила довгоочікуване первинне публічне розміщення акцій (IPO). Однак ця подія, яка мала стати знаковою для переходу криптоіндустрії до основного фінансового потоку, викликала широкі суперечки в галузі.

Відомо, що ціна IPO Circle становила 31 долар за акцію, що вище початкового очікуваного діапазону в 24-26 доларів. Ціна закриття в перший день склала 84 долари, а за тиждень акції злетіли вище 107 доларів. З цього погляду, здається, що інвестиційні банки серйозно недооцінили ентузіазм ринку щодо Circle.

Однак деякі фахівці висловили різку критику щодо дій Circle під час процесу розподілу. Вони вважають, що Circle схильний розподіляти акції традиційним фінансовим установам, ігноруючи ті криптоорієнтовані установи, які довго підтримували та використовували USDC.

Цей підхід викликав незадоволення з боку багатьох. Деякі аналітики вважають, що цей крок Circle суперечить основній ідеї "узгодженості інтересів" в індустрії шифрування. Протягом тривалого часу індустрія шифрування підкреслювала участь користувачів та спільний добробут, тоді як цього разу Circle, здається, вибрала більш тісний зв'язок з Уолл-стріт.

Прихильники вважають, що причини для оптимізму щодо акцій Circle включають:

1. Це наразі єдиний публічно торгований інвестиційний об'єкт, що зосереджується на зростанні стабільних монет.
2. Ринок стабільних монет, як очікується, зросте до понад 1 трильйона доларів США активів під управлінням.
3. USDC наразі має 60 мільярдів доларів США в управлінні активами, річний приріст становить 91%.

Однак, деякі також висловлюють занепокоєння щодо бізнес-моделі Circle:

1. Доходи надмірно залежать від процентних доходів.
2. Висока залежність від партнерів, таких як Coinbase і BlackRock.
3. В останні роки зростання доходів та прибутків сповільнилося.
4. Поточна оцінка акцій завищена.

Деякі експерти галузі заявили, що вони підтримували та просували USDC протягом багатьох років, але не отримали справедливого розподілу під час цього IPO. Цей підхід розглядається як неповага до довгострокових партнерів.

Критики вважають, що Circle могла б повернути прибуток тим установам, які глибоко залучені в індустрію шифрування, дозволивши їм отримати вигоду та подальше інвестувати в екосистему, створюючи позитивний цикл. Однак Circle обрала протилежний шлях.

На це Circle та його прихильники стверджують, що IPO було перепродано в 25 разів, що призвело до зменшення часток усіх інвесторів. Але критики заперечують, що це твердження не може повністю пояснити фактичну ситуацію.

Незалежно від того, це суперечка підкреслює певні конфлікти, які все ще існують між традиційними фінансами та шифруванням. Оскільки компанії з шифрування поступово входять у традиційний фінансовий ринок, як збалансувати вимоги різних зацікавлених сторін стане темою, яку потрібно постійно обговорювати.

Експерти в галузі заявили, що вони уважно стежитимуть за незабаром опублікованими документами 13F, щоб дізнатися, яких інвесторів Circle врешті-решт вибрала для поділу своїми зростаючими дивідендами. Це, можливо, надасть більше підказок про стратегічний напрямок Circle.