#美国通胀与货币政策# Geçmişteki birkaç ekonomik döngüdeki enflasyon verilerini düşündüğümde, bugünkü CPI raporu gerçekten çok şey düşündürüyor. Temmuz ayı sonu mevsimsel düzeltilmemiş CPI yıllık oranı %2,7, beklenenden biraz düşük olsa da hala yüksek bir seviyede. Daha da dikkat çekici olan, çekirdek CPI yıllık oranının %3,1'e yükselerek son beş ayın zirvesine ulaşması. Bu veri kombinasyonu, 1970'lerdeki stagflasyon dönemini hatırlatıyor; o dönemdeki politika yapıcıları da benzer bir ikilemle karşı karşıya kalmışlardı.
Tarih her zaman şaşırtıcı bir şekilde benzer. Son birkaç on yılda, birçok enflasyon döngüsünün yükselişine ve düşüşüne tanık oldum. Her seferinde, piyasa verileri aşırı yorumluyor, ancak gerçek eğilimlerin genellikle netleşmesi daha uzun zaman alıyor. Şu anki durum da bir istisna değil. Genel CPI istikrarlı görünse de, temel enflasyondaki artış göz ardı edilemez. Bu, 1980'lerin başını hatırlatıyor; o zamanlar Volcker başkan, enflasyonu kontrol altına almak için radikal bir faiz artışı politikası uygulamak zorunda kalmıştı.
Tarihsel deneyimlere bakıldığında, mevcut para politikası yapıcılarının zorlu bir denge eylemiyle karşı karşıya oldukları görülüyor. Bir yandan, enflasyonun yeniden kontrolden çıkmasını önlemek için dikkatli olmaya devam etmeleri gerekiyor; diğer yandan, ekonomik toparlanmayı boğacak şekilde aşırı sıkılaştırma yapmamaları lazım. Bu hassas denge, 1994 yılındaki yumuşak inişi hatırlatıyor, o zaman Fed enflasyonu durgunluk yaratmadan kontrol etmeyi başardı.
Mevcut ekonomik durum, tarihsel olarak herhangi birine tam olarak benzemiyor, ancak geçmiş dersler hala dikkate değer. Önümüzdeki birkaç ayın veri eğilimlerini dikkatle takip etmek önemli olacak. Eğer çekirdek enflasyon sürekli artıyorsa, daha fazla politika sıkılaştırması görebiliriz. Fakat toplam enflasyon stabil kalır veya düşerse, mevcut politika durumu sürdürülebilir. Her halükarda, bu dikkatle takip edilmesi gereken kritik bir dönem olacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
#美国通胀与货币政策# Geçmişteki birkaç ekonomik döngüdeki enflasyon verilerini düşündüğümde, bugünkü CPI raporu gerçekten çok şey düşündürüyor. Temmuz ayı sonu mevsimsel düzeltilmemiş CPI yıllık oranı %2,7, beklenenden biraz düşük olsa da hala yüksek bir seviyede. Daha da dikkat çekici olan, çekirdek CPI yıllık oranının %3,1'e yükselerek son beş ayın zirvesine ulaşması. Bu veri kombinasyonu, 1970'lerdeki stagflasyon dönemini hatırlatıyor; o dönemdeki politika yapıcıları da benzer bir ikilemle karşı karşıya kalmışlardı.
Tarih her zaman şaşırtıcı bir şekilde benzer. Son birkaç on yılda, birçok enflasyon döngüsünün yükselişine ve düşüşüne tanık oldum. Her seferinde, piyasa verileri aşırı yorumluyor, ancak gerçek eğilimlerin genellikle netleşmesi daha uzun zaman alıyor. Şu anki durum da bir istisna değil. Genel CPI istikrarlı görünse de, temel enflasyondaki artış göz ardı edilemez. Bu, 1980'lerin başını hatırlatıyor; o zamanlar Volcker başkan, enflasyonu kontrol altına almak için radikal bir faiz artışı politikası uygulamak zorunda kalmıştı.
Tarihsel deneyimlere bakıldığında, mevcut para politikası yapıcılarının zorlu bir denge eylemiyle karşı karşıya oldukları görülüyor. Bir yandan, enflasyonun yeniden kontrolden çıkmasını önlemek için dikkatli olmaya devam etmeleri gerekiyor; diğer yandan, ekonomik toparlanmayı boğacak şekilde aşırı sıkılaştırma yapmamaları lazım. Bu hassas denge, 1994 yılındaki yumuşak inişi hatırlatıyor, o zaman Fed enflasyonu durgunluk yaratmadan kontrol etmeyi başardı.
Mevcut ekonomik durum, tarihsel olarak herhangi birine tam olarak benzemiyor, ancak geçmiş dersler hala dikkate değer. Önümüzdeki birkaç ayın veri eğilimlerini dikkatle takip etmek önemli olacak. Eğer çekirdek enflasyon sürekli artıyorsa, daha fazla politika sıkılaştırması görebiliriz. Fakat toplam enflasyon stabil kalır veya düşerse, mevcut politika durumu sürdürülebilir. Her halükarda, bu dikkatle takip edilmesi gereken kritik bir dönem olacak.