2025'teki "coin-hisse" çılgınlığı: Tutku, prim ve risk
2025 yazında, kripto ABD hisse senetleri sermaye piyasasının başrolü haline geliyor. Meta, NVIDIA gibi teknoloji devleriyle kıyaslandığında, "stratejik coin tutma" ABD hisse senetlerinin performansı daha dikkat çekici. Örneğin MicroStrategy (MSTR) hissesi, son bir yılda %208.7 oranında yükselerek, Bitcoin'in %94'lük artışını büyük ölçüde aşmış durumda.
Bu fenomen, piyasanın "coin stokları" değerleme mantığını sorgulamasına neden oldu. Piyasa değeri/hisse senedi net değeri primi (mNAV), ödünç alma oranı, açığa satış pozisyonları gibi göstergeler, traderların dikkatini çeken odak noktaları haline geldi. Bu makale, üç profesyonel traderın bakış açısıyla, bu "stratejik coin" ABD borsasındaki coşku ve oyunları derinlemesine analiz edecektir.
"Stratejik Coin Tutma" ABD Hisse Senetlerinin Gerçeği
Çoğu trader "BTC alım satımı yapma, mikro stratejiyi satma" stratejisini benimsemektedir. Bu strateji esasen "premium geri dönüş aralığı" hakkında bir değerlendirmedir. mNAV endeksi, bu tür şirketlerin değerini ölçmek için önemli bir gösterge haline gelmiştir.
2021'den 2024'ün başına kadar, MSTR'nin mNAV priminin uzun süre 1.0 ile 2.0 kat arasında dalgalandığı, tarihi ortalamasının yaklaşık 1.3 kat olduğu görülmüştür. 2024'ün ikinci yarısına girerken, prim yaklaşık 1.8 katına yükseldi. 2024'ün sonunda, Bitcoin fiyatı 100,000 doları aşarken, MSTR'nin mNAV priminin bir ara 3.3 katlık tarihi zirveye ulaştığı gözlemlendi.
Tüccarların prim için makul aralık hakkında farklı görüşleri var. Bazıları 2-3 kat primin normal olduğunu düşünüyor, bazıları ise prim ile volatilite arasındaki ilişkiye daha fazla odaklanıyor.
Büyük fonlar ve kurumsal yatırımcılar için, dönüşümlü tahvil arbitrajı daha çok tercih edilen bir stratejidir. Ekim 2024'te MicroStrategy, "21/21 Planı"nı başlatarak, üç yıl içinde ATM yöntemiyle 21 milyar dolar tutarında adi hisse senedi ihraç etmeyi ve bunu Bitcoin satın almak için kullanmayı planlıyor. Bu tür büyük ölçekli finansman, arbitraj için fırsatlar yaratıyor.
Birçok hedge fon, "volatilite arbitrajı" yapmak için dönüştürülebilir tahviller kullanıyor. Spesifik olarak, dönüştürülebilir tahvilleri satın alırken eşdeğer adi hisse senetlerini açığa satış yaparak pozisyonları ayarlayarak kâr elde ediyorlar. Bu, "Delta nötr, Gamma uzun" stratejisi olarak adlandırılıyor.
MicroStrategy'yi Kısa Pozisyonda Açmanın Riskleri ve Fırsatları
Mikro stratejiyi açığa satmak birçok trader için bir seçenek olsa da, bunun riskleri yok değildir. Bazı traderlar açığa satış nedeniyle ciddi kayıplar yaşadı. Bu nedenle, birçok kişi doğrudan açığa satmak yerine riski sınırlayan araçlar, örneğin opsiyonlar kullanmayı tercih ediyor.
Piyasada, MicroStrategy'yi kısa pozisyon almak için özel olarak tasarlanmış çift ters ETF'ler de ortaya çıktı, örneğin SMST ve MSTZ. Ancak bu araçlar esasen deneyimli kısa vadeli traderlar veya mevcut pozisyonları hedge etmek için uygundur.
"Coin ile Amerikan Hisse Senetleri"nin Sıkıştırılma Olasılığı
Piyasada MicroStrategy gibi "coin tutan şirketler" hakkında açıkça olumsuz görüş bildiren birçok kurum olmasına rağmen, çoğu analist, MSTR gibi yüz milyar dolarlık piyasa değerine sahip şirketlerin GameStop tarzı aşırı bir sıkıştırma yaşamasının zor olduğunu düşünüyor. Buna karşılık, piyasa değeri daha küçük ve likiditesi daha düşük olan bazı hisse senetleri sıkıştırma yaşama konusunda daha kolay bir hedef haline gelebiliyor.
Sektör Görünümü ve Riskler
"Stratejik coin tutma" ABD borsasında piyasa tarafından rağbet görse de, tüm şirketlerin MSTR'nin başarısını kopyalaması mümkün değildir. Sadece gerçekten sürekli finansman ve genişleme kapasitesine sahip şirketler piyasanın yüksek priminden yararlanabilir.
Yatırımcılar için, bu tür şirketlerin gerçek değerlerini dikkatlice değerlendirmek gerekmektedir. Yüksek prim, yeni dönüşüm aşamasında veya yetersiz finansman olan şirketler daha yüksek riskler taşıyabilir. Gelecekte, coin tutma stratejisi ile gerçek iş gelişimi arasında nasıl bir denge kurulacağı, bu tür şirketlerin karşılaşacağı önemli bir zorluk olacaktır.
Piyasa ne olursa olsun, Bitcoin hala kripto pazarındaki en fazla konsensüse ve kıtlığa sahip varlıktır. "Coin hisse" gelişimi, Bitcoin fiyat hareketlerinden derin bir şekilde etkilenmeye devam edecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025'te coin ve hisse senedi çılgınlığı: MSTR prim oranı 3,3 kata yükseldi. İşlem stratejileri ve risk analizi
2025'teki "coin-hisse" çılgınlığı: Tutku, prim ve risk
2025 yazında, kripto ABD hisse senetleri sermaye piyasasının başrolü haline geliyor. Meta, NVIDIA gibi teknoloji devleriyle kıyaslandığında, "stratejik coin tutma" ABD hisse senetlerinin performansı daha dikkat çekici. Örneğin MicroStrategy (MSTR) hissesi, son bir yılda %208.7 oranında yükselerek, Bitcoin'in %94'lük artışını büyük ölçüde aşmış durumda.
Bu fenomen, piyasanın "coin stokları" değerleme mantığını sorgulamasına neden oldu. Piyasa değeri/hisse senedi net değeri primi (mNAV), ödünç alma oranı, açığa satış pozisyonları gibi göstergeler, traderların dikkatini çeken odak noktaları haline geldi. Bu makale, üç profesyonel traderın bakış açısıyla, bu "stratejik coin" ABD borsasındaki coşku ve oyunları derinlemesine analiz edecektir.
"Stratejik Coin Tutma" ABD Hisse Senetlerinin Gerçeği
Çoğu trader "BTC alım satımı yapma, mikro stratejiyi satma" stratejisini benimsemektedir. Bu strateji esasen "premium geri dönüş aralığı" hakkında bir değerlendirmedir. mNAV endeksi, bu tür şirketlerin değerini ölçmek için önemli bir gösterge haline gelmiştir.
2021'den 2024'ün başına kadar, MSTR'nin mNAV priminin uzun süre 1.0 ile 2.0 kat arasında dalgalandığı, tarihi ortalamasının yaklaşık 1.3 kat olduğu görülmüştür. 2024'ün ikinci yarısına girerken, prim yaklaşık 1.8 katına yükseldi. 2024'ün sonunda, Bitcoin fiyatı 100,000 doları aşarken, MSTR'nin mNAV priminin bir ara 3.3 katlık tarihi zirveye ulaştığı gözlemlendi.
Tüccarların prim için makul aralık hakkında farklı görüşleri var. Bazıları 2-3 kat primin normal olduğunu düşünüyor, bazıları ise prim ile volatilite arasındaki ilişkiye daha fazla odaklanıyor.
Dönüştürülebilir Tahvil Arbitrajı: Wall Street'in Olgun Stratejisi
Büyük fonlar ve kurumsal yatırımcılar için, dönüşümlü tahvil arbitrajı daha çok tercih edilen bir stratejidir. Ekim 2024'te MicroStrategy, "21/21 Planı"nı başlatarak, üç yıl içinde ATM yöntemiyle 21 milyar dolar tutarında adi hisse senedi ihraç etmeyi ve bunu Bitcoin satın almak için kullanmayı planlıyor. Bu tür büyük ölçekli finansman, arbitraj için fırsatlar yaratıyor.
Birçok hedge fon, "volatilite arbitrajı" yapmak için dönüştürülebilir tahviller kullanıyor. Spesifik olarak, dönüştürülebilir tahvilleri satın alırken eşdeğer adi hisse senetlerini açığa satış yaparak pozisyonları ayarlayarak kâr elde ediyorlar. Bu, "Delta nötr, Gamma uzun" stratejisi olarak adlandırılıyor.
MicroStrategy'yi Kısa Pozisyonda Açmanın Riskleri ve Fırsatları
Mikro stratejiyi açığa satmak birçok trader için bir seçenek olsa da, bunun riskleri yok değildir. Bazı traderlar açığa satış nedeniyle ciddi kayıplar yaşadı. Bu nedenle, birçok kişi doğrudan açığa satmak yerine riski sınırlayan araçlar, örneğin opsiyonlar kullanmayı tercih ediyor.
Piyasada, MicroStrategy'yi kısa pozisyon almak için özel olarak tasarlanmış çift ters ETF'ler de ortaya çıktı, örneğin SMST ve MSTZ. Ancak bu araçlar esasen deneyimli kısa vadeli traderlar veya mevcut pozisyonları hedge etmek için uygundur.
"Coin ile Amerikan Hisse Senetleri"nin Sıkıştırılma Olasılığı
Piyasada MicroStrategy gibi "coin tutan şirketler" hakkında açıkça olumsuz görüş bildiren birçok kurum olmasına rağmen, çoğu analist, MSTR gibi yüz milyar dolarlık piyasa değerine sahip şirketlerin GameStop tarzı aşırı bir sıkıştırma yaşamasının zor olduğunu düşünüyor. Buna karşılık, piyasa değeri daha küçük ve likiditesi daha düşük olan bazı hisse senetleri sıkıştırma yaşama konusunda daha kolay bir hedef haline gelebiliyor.
Sektör Görünümü ve Riskler
"Stratejik coin tutma" ABD borsasında piyasa tarafından rağbet görse de, tüm şirketlerin MSTR'nin başarısını kopyalaması mümkün değildir. Sadece gerçekten sürekli finansman ve genişleme kapasitesine sahip şirketler piyasanın yüksek priminden yararlanabilir.
Yatırımcılar için, bu tür şirketlerin gerçek değerlerini dikkatlice değerlendirmek gerekmektedir. Yüksek prim, yeni dönüşüm aşamasında veya yetersiz finansman olan şirketler daha yüksek riskler taşıyabilir. Gelecekte, coin tutma stratejisi ile gerçek iş gelişimi arasında nasıl bir denge kurulacağı, bu tür şirketlerin karşılaşacağı önemli bir zorluk olacaktır.
Piyasa ne olursa olsun, Bitcoin hala kripto pazarındaki en fazla konsensüse ve kıtlığa sahip varlıktır. "Coin hisse" gelişimi, Bitcoin fiyat hareketlerinden derin bir şekilde etkilenmeye devam edecektir.