Trump 2.0'ın Bir Aylık Dönümü: Piyasada "Buz ve Ateş Şarkısı"

2025'in Ocak ve Şubat aylarında, Trump 2.0 yönetimi bir ayını doldururken, politika teşvikleri ve piyasa dalgalanmaları iç içe geçmiş durumda. Bir yandan, yeni hükümet politikaları sıcak bir rüzgar getiriyor; diğer yandan, yapay zeka alanındaki teknolojik atılımlar finansal piyasalarda dalgalanmalara yol açıyor. Şubat ayı özellikle dalgalıydı; ekonomik veriler, düzenleyici değişiklikler ve teknolojik dönüşüm üçlü kuvveti iç içe geçerek, kripto piyasası bir dizi arınma ve yeniden yapılandırma süreci yaşadı.

2025 Şubatında, ABD ekonomik durumu birçok açıdan değişti. Anahtar ekonomik göstergelerin düşmesi ve Trump yönetiminin uyguladığı ithalat tarifeleri politikası, bu iki faktörün karşılıklı etkisi, ABD ve dünya ekonomisi üzerinde derin etkiler yarattı ve küresel piyasalarda dalgalanmalara yol açtı.

Amerika Birleşik Devletleri'nin dördüncü çeyrek GSYİH revizyonu %2,3 büyüme hızını korusa da, birçok gösterge ekonomik büyümenin yavaşladığını gösteriyor. Şubat ayında tarım dışı istihdam 187 bin kişi arttı, bu beklentilerin altında kaldı; saatlik ücret artış hızı %0,2'ye düştü ve son dönemlerin en düşük seviyesine indi. Tüketici güven endeksi üç ay üst üste 98,3'e düştü ve bu, hanelerin satın alma gücündeki düşüşe dair endişelerini yansıtıyor.

Ocak ayındaki çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık %2,5 artış gösterdi ve bir önceki aya göre hafif bir düşüş yaşadı. Ocak ayındaki çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi yıllık %2,6 ile son zamanların en düşük seviyesine ulaştı. Ancak, gümrük politikası enflasyonun en büyük değişkeni haline geldi. Yeni hükümetin Meksika ve Kanada'dan ithal edilen ürünlere %10 gümrük vergisi uygulaması, CPI'yi %0,3-0,5 puan yükseltebilir.

Faiz oranları açısından, piyasa, ABD Merkez Bankası'nın kısa vadede mevcut faiz oranlarını koruyacağını öngörüyor. Ancak enflasyon belirsizliği ve gümrük politikalarının yaratabileceği baskılar dikkate alındığında, faiz indirim kararının hâlâ belirsizlik taşıdığı söylenebilir.

2025 yılında ABD ekonomisi "büyüme yavaşlaması" ile "enflasyon dayanıklılığı" arasındaki çelişki ile karşı karşıya kalacak. Fed, riskleri dengelemek için temkinli politikalarla çaba gösterirken, yeni hükümetin gümrük politikaları sorunun karmaşıklığını artırmakta, küresel tedarik zinciri fiyatlamasını etkilemekte ve ekonomik istikrarsızlığı derinleştirmektedir. Politika mücadelesinde belirsizlik aramak, önümüzdeki altı ay boyunca küresel pazarın ana meselesi olacaktır.

AI alanında, DeepSeek'in ortaya çıkışı, pazarın AI geleceğine dair beklentilerini sarstı. Açık kaynaklı modeli, algoritma optimizasyonu sayesinde hesaplama gücü gereksinimlerini önemli ölçüde azaltarak sektörü "hesaplama gücü yarışından" "algoritma verimliliğine" dönüştürdü ve AI altyapısına olan talep mantığını yeniden şekillendirdi. Bu değişim, gümrük politikalarının neden olduğu tedarik zinciri endişeleri ile birleşince, teknoloji hisseleri büyük darbeler aldı. Şubat ayında, Nasdaq %4 değer kaybı ile son dönemlerin en kötü aylık performansını sergiledi; Dow Jones %1.58, S&P 500 ise %1.42 düştü.

Pazar, ABD AI endüstrisinin rekabet ortamını yeniden değerlendiriyor ve bu, ABD borsa büyük teknoloji şirketlerinin performansına yansıyor. Performansı etkileyici olan NVIDIA gibi şirketler bile, beklentileri büyük ölçüde aşamadıkları için satışlarla karşılaşıyor. Genel pazar ruh hali düşük, korku duygusu yayılıyor.

Kripto varlıklar da bu durumdan kaçamadı. Bitcoin ile Nasdaq arasındaki korelasyon 0.5'e yükseldi ve son zamanların en yüksek seviyesini gördü. Piyasa dalgalanması arttı, yatırımcıların risk iştahı düştü ve riskli varlıklardan çıkış yaparak kripto piyasasında baskı oluştu.

Yeni hükümetin kripto politikası taahhütlerden somut eylemlere geçiyor. Trump, resmi Meme tokeni $TRUMP'ı piyasaya sürerek dalgalanmalara neden oldu. Bu olay, kripto varlıkların yeni bir siyasi araç olarak potansiyelini gösteriyor ve "kod güçtür" anlayışını vurguluyor.

Hükümet, kripto para çalışma grubu kurmak, ulusal kripto para rezervlerini keşfetmek gibi bir dizi olumlu politika da geliştirdi. Ancak, birden fazla faktörden etkilenen Şubat ayında kripto piyasası sert bir düzeltme yaşadı; Bitcoin 100.000 doları aştı ve 85.000 dolara düşerek aylık %17.39'luk bir kayıpla kapandı. Bu düşüş, riskli varlıkların satışıyla meydana gelen zincirleme bir tepki olmakla birlikte, piyasanın aşırı kaldıraçlanma sonrası kendini düzeltmesini de yansıtıyor.

Dikkate değer olan, Bitcoin'in dalgalanma sırasında belli bir dayanıklılık göstermesidir. Bazı kurumlar bu dalgalanmayı uzun vadeli bir yapılandırma fırsatı olarak görmekte, örneğin bir şirketin Bitcoin satın almak için 19.9 milyar dolar harcadığı belirtiliyor.

Uzun vadede, altın ile Bitcoin fiyat hareketleri giderek benzerlik göstermekte ve bu durum Bitcoin'in "dijital altın" özelliğinin güçlendiğini yansıtmaktadır. Her ikisi de kredi para birimlerinin alternatifleri olarak görülmekte ve gelecekte belirli bir düzeyde birbirleriyle bağlantılı kalmaları mümkün olabilir.

Mevcut kripto pazarında haber akışı duraklama döneminde, geleneksel anlatım etkisi azalıyor. Ancak, üç büyük trend pazarı yeniden şekillendiriyor: düzenleyici paradigma dönüşümü, pazarın spekülasyondan teknoloji odaklılığa geçişi ve yapay zeka ile kriptonun birleşimi. Bu değişiklikler, pazara yeni bir atılım getirebilir.

Trump'un göreve başlamasının üzerinden bir ay geçerken, piyasa karmaşık bir kaos dönemine girdi. Kısa vadeli dalgalanmalar sık olsa da, Bitcoin'in kıtlık özelliği her zaman değişmedi ve ona döngüleri aşabilme gücü verdi. "Buz ve Ateşin Şarkısı"nda denildiği gibi: "Kaos bir uçurum değil, bir merdivendir." Bu belirsizlik dolu dönemde, yeni fırsatlar belki de doğmakta.