Pump platformu, 40 milyar dolarlık değerlemeyle tartışmalara yol açan PUMP token'ını tanıttı.

Son zamanlarda, tanınmış bir MEMe Token lansman platformu, platform Token'ı PUMP'ı tanıttı. Bu Token'ın maksimum arzı 1 trilyon adettir, bunun %33'ü ilk Token teklifinde fon toplama amacıyla kullanılacaktır. Özel satış ve halka arz aşamasındaki Token fiyatı her bir Token için 0.004 dolarla sabitlenmiştir ve toplam değerleme 4 milyar dolara ulaşmaktadır. Bu, PUMP'ın ilk Token teklifinde tamamen serbest bırakılacağı anlamına gelmektedir. Bu, PUMP'ın borsaya açıldıktan sonra 1.32 milyar dolara kadar potansiyel bir satış baskısıyla karşılaşabileceğini göstermektedir. 11 Temmuz itibarıyla, PUMP'ın bazı borsa platformlarındaki ön piyasa işlem fiyatı yaklaşık 0.0051 dolar olup, bu da fon toplama fiyatına göre yaklaşık %22 prim yapmaktadır.

Bu platform, mevcut piyasa likiditesinin daralması ve duyguların düşük olduğu bir ortamda coin çıkarmayı seçmesiyle geniş bir tartışma yarattı. MEME lansman platformunun lideri olarak, bu platformun son dönemdeki günlük geliri ve kullanıcı aktifliği, zirve dönemine göre önemli ölçüde düşmüştür ve pazar payı giderek yeni rakipler tarafından aşındırılmaktadır. Bu koşullar altında, yüksek değerleme ile yapılan halka arz, genellikle yapısal sorunlar taşıdığı düşünülmektedir: Token'ların gerçek bir değeri yok, önceki satış baskısı oldukça yüksek, ekiplerin kilit açma planları yeterince şeffaf değil ve altcoin'lerin düşüş döngüsünde belirgin şekilde değer kaybı yaşanmaktadır.

Öte yandan, bu platformun ekibinin daha önce elde ettikleri işlem ücretlerinden elde ettikleri kazancı geri toplamak yerine satıp nakde çevirmesi de eleştirileri beraberinde getirdi. Birçok kişi, bu yüksek değerleme ile yapılan fonlamanın daha çok bir çıkış likidite operasyonu gibi olduğunu, projenin uzun vadeli gelişim planı olmadığını düşünüyor ve ekibin piyasayı destekleme konusunda motive olma ve yeterliliğe sahip olmayabileceğinden endişe ediyor.

2024 yılının Ocak ayında faaliyete geçen bu platform, toplamda yaklaşık 670 milyon dolar gelir elde etti, günlük işlem ücretlerinde zirve değeri ise 7 milyon dolara yakın bir seviyeye ulaştı ve bir dönem Solana ekosistemindeki MEME token lansman platformunun liderliğini elinde bulundurdu. Ancak, PUMP'ın piyasaya sürülmesi yaklaşırken, letsbonk.fun adında bir rakip güçlü bir şekilde yükseldi. letsbonk.fun, 15,600 token lansmanı ile bu platformun 11,500 lansmanını geride bırakarak pazar payını %49.8'e çıkardı ve bu platformun %40.9 olan liderliğini alt üst etti. Bu, 2024 yılının Ocak ayından bu yana bu platformun Solana MEME pazarında rakipleri tarafından ilk kez geride bırakılmasıdır ve bu durum, pazarın onun tekel konumunu sorgulamasına yol açtı.

PUMP Token'in dağıtım planı aşağıdaki gibidir:

• %33 İlk Token İhracı için
• %24 Topluluk ve ekosistem planlarına ayrıldı
• %20 Takım için ayrılmıştır
• %2.4 Ekosistem Fonu için
• %2 Vakıf için
• %13 Mevcut Yatırımcılara
• 3% canlı yayın için ayrıldı
• %2,6 likidite ve borsa için

PUMP Token satışının ayrıntıları aşağıdaki gibidir:

• Toplam arzın %33'ü Token ihraç fonlaması için kullanılır.
• Özel satış turu oranı %18, halka açık satış turu oranı %15
• İki turda fonlama fiyatı 0.004 dolar/token olarak belirlenmiştir.
• Toplam değer 4 milyar dolar
• Tüm Token'lar, piyasaya sürüldükleri ilk günde tamamen kilidi açılacaktır.

Satış zamanı düzeni:

• Başlangıç Tarihi: 12 Temmuz 2025 UTC 14:00
• Bitiş tarihi: 15 Temmuz 2025 UTC 14:00 veya Token tükenene kadar, önce gelen geçerlidir.
• Token dağıtımı: Satışın sona ermesinden sonraki 48-72 saat içinde ve dağıtım sonrası 48-72 saat içinde serbest transfer edilebilir.

Katılım gereksinimleri:

• KYC kimlik doğrulamasını tamamlamak zorundasınız
• Amerika, Birleşik Krallık ve diğer kısıtlı yargı alanlarındaki sakinlerin katılımı yasaktır

PUMP Token'ın tek amacı, platformu tanıtmaktır; hisse, gelir hakkı, oy hakkı veya platform ücretleri paylaşımı gibi haklara sahip değildir. Token satışı gelirleri, platform işletim rezervine veya hizmet sağlayıcı ücretlerini ödemeye kullanılacaktır.

Rakip ürünlerle karşılaştırıldığında, bu platform pazar payı ve işlem aktivitesi açısından hala önde olsa da, liderliği aşındırılmaktadır. Token ekonomik modeli açısından, PUMP'da belirgin eksiklikler bulunmaktadır. Resmi olarak, PUMP'nin herhangi bir ekonomik hakkı olmadığı açıkça belirtilmiştir; bu da içsel değerinin neredeyse sıfıra yakın olduğu anlamına gelir ve temel olarak "sadece anlatı odaklı" bir token olarak değerlendirilmektedir. Değer desteğinden yoksun token'lar, uzun vadeli tutmayı teşvik etmekte zorlanır ve bu da kullanıcılarla platform arasındaki çıkar bağlarını zayıflatır.

Buna karşılık, rakip letsbonk.fun token mekanizması tasarımında daha yapısal bir avantaja sahip. BONK token'ı da aynı şekilde sahiplerine platform hissesi vermese de, ekonomik döngü ve deflasyon modeli getirilerek güçlü bir değer destekleme mantığı oluşturulmuştur. Jupiter Studio gibi diğer platformların resmi token'ı JUP, topluluk yönetim işlevinin yanı sıra, stake edilerek platform teşvikleri kazanılmasını da desteklemekte, belirli bir "yönetim-getiri" etkileşimi oluşturmaktadır.

Genel olarak, PUMP Token'in ihraç edilmesi aşağıdaki temel risklerle karşı karşıyadır:

1. Yüksek değerleme: 4 milyar dolar değerleme, rakiplerden önemli ölçüde yüksek, piyasalarda şüphe uyandırıyor.
2. Token modeli eksiklikleri: Temel ekonomik haklardan yoksun, değeri yalnızca marka anlatımıyla destekleniyor.
3. Piyasa ortamı kötü: Altcoin piyasasında likidite sıkışık, kullanıcılar yüksek değerleme ve yüksek satış baskısına sahip Token'lara temkinli yaklaşıyor.
4. İkincil piyasa alım baskısı yetersiz: Kamuya açık turda tahsisatın çok yüksek olması, ikincil piyasa alım baskısının ciddi şekilde yetersiz olmasına yol açabilir.
5. Açılışta kilit açma: Yaklaşık 13.2 milyar dolar değerinde Token açılışta kilit açacak, bu da kısa vadeli fiyat baskısını ve likidite riskini artırabilir.

PUMP'in gelecekteki performansı, projenin ekibinin ikincil piyasa baskısı serbest kaldıktan sonra daha sürdürülebilir bir Token değer sistemi oluşturup oluşturamayacağına ve ürün yeniliği veya ekosistem entegrasyonu ile piyasa hâkimiyetini ve kullanıcı güvenini yeniden pekiştirebilir miğine büyük ölçüde bağlı olacaktır.