ABD ekonomik durgunluk beklentileri yeniden artarken, Bitcoin döngüsel bir darbe ile karşılaşıyor
Küresel makro finansal durum, özellikle ABD piyasası, son zamanlarda dramatik bir dönüş yaşadı.
Amerika'da enflasyon verileri yükseldi, tüketici güveni 15 ayın en düşük seviyesine indi, bu da traderların "ekonomik durgunluk" beklentileri için fiyatlama yapmaya başlamasına neden oldu ve ABD'nin üç büyük borsa endeksi hızla 120 günlük ortalama seviyesine yaklaştı. Fonlar, riskten korunma işlemleri yapmaya başladı, ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi hızla düştü, altın da zirve yapma belirtileri göstermeye başladı.
ABD hisse senetleri ile bağlantılı olarak, daha önce sürekli yükselen Bitcoin, Şubat ayının son haftasında düşüş yaşadı ve bu süre zarfındaki en büyük geri çekilme ve en büyük kayıp haftasını geçirdi.
Analizler, bu döngünün esasen "Trump ticareti" fiyatlandırmasının geri dönüşü olduğunu düşünüyor. ABD politikalarının kendini ayarlaması ve kripto piyasasındaki orta ve uzun vadeli olumlu mantık temelinde, Bitcoin'in orta ve uzun vadeli birikim için iyi bir fırsatla karşılaşabileceği düşünülüyor; yatırımcılar temkinli bir şekilde kademeli alım yapmayı düşünebilir.
Makro Finans: Ekonomik Durgunluk Beklentisi Pazarın Aşağı Fiyatlandırılmasına Neden Oluyor
Amerikan hükümetinin Şubat ayında yayımladığı ekonomik istihdam verileri ve Trump'ın gümrük tarifeleri politikasıyla ortaya çıkan karmaşa, son dönemde makro finans ve kripto piyasa hareketlerini etkileyen iki ana faktör oldu.
7 Şubat'ta açıklanan çekirdek istihdam verilerine göre, Ocak ayında mevsimsel olarak düzeltilmiş tarım dışı istihdam sayısı sadece 143 bin olarak belirlendi ve bu, beklenen 170 binin önemli ölçüde altında. İşsizlik oranı %4 olarak açıklandı ve bu da beklenen %4,1'in hafif altında. Tarım dışı istihdam sayısındaki bu büyük düşüş, piyasada ABD ekonomisinin duraklama riski konusundaki endişeleri artırdı.
12 Şubat'ta yayımlanan CPI verileri, Ocak ayı CPI'sinin aylık %0.5'e ulaştığını, bunun da beklenen %0.3'ün çok üzerinde olduğunu ve yıllık oranı %3'e çıkardığını gösterdi. ABD enflasyon verileri ardı ardına üç ay boyunca yükseldi ve piyasa, Fed'in faiz indirimini ertelemek için daha güçlü nedenlere sahip olduğunu düşünüyor.
21 Şubat'ta açıklanan ABD Şubat tüketici güven endeksi nihai değeri 64.7 oldu, bu da ilk değer olan 67.8'in altında kalarak son 15 ayın en düşük seviyesine geriledi. Tüketici güvenindeki sürekli zayıflama, kaçınılmaz olarak işletmelere de yansıyacaktır.
Bu olumsuz veriler nihayetinde piyasa güvenini sarstı. ABD'nin üç büyük borsa endeksi büyük düşüşler yaşadı ve bu ayki tüm kazançlarını silerek aşağı doğru devam etti. Nasdaq endeksi ayda %3,97 düştü, Dow Jones ayda %1,58 düştü, S&P 500 ayda %1,42 düştü, küçük ölçekli işletmeler endeksi RUT2000 %5,45'lik büyük bir düşüş yaşadı. Nasdaq ve S&P 500, 120 günlük hareketli ortalamayı aştı.
Tüccarlar için, enflasyonun devam eden sıçraması, istihdam durumunun kötüleşmeye başlayabileceği ve "ekonomik durgunluk" gölgesinin yeniden belirmesi, uzun pozisyonları azaltmanın en iyi seçenek olabileceğini gösteriyor.
Ekonomik verilerin kötüleşmesinin yanı sıra, Trump'ın gümrük politikalarındaki karmaşık kararları da piyasayı daha karamsar hale getiriyor. Ocak ayı sonunda Meksika ve Kanada'dan gelen ürünlere %25 gümrük vergisi, Çin ürünlerine ise %10 gümrük vergisi uygulanacağını açıkladı, ardından da birçok kez geri adım attı. Piyasa başlangıçta Trump'ın gümrük politikalarını siyasi müzakere aracı olarak görüyordu, ancak şimdi hızla uygulanmaya başlayacak ve enflasyonu artıran önemli bir faktör haline gelecek.
Tek olası olumlu etkiyi yaratabilecek "Rusya-Ukrayna müzakereleri" Şubat ayının çoğu boyunca iyi ilerledi, ancak ayın sonunda dramatik bir dönüş yaşandı. Avrupa ülkeleri Ukrayna'yı desteklediklerini açıkladı, ABD ve Avrupa arasındaki uçurumun derinleşmesi muhtemel. Savaşın sona ermesinin, petrol üretimini artırarak enflasyonu düşürme beklentileri üzerinde büyük bir etkisi oldu.
Geçen yılın Kasım ayından bu yana "Trump işlemi" güçlü ekonomik büyüme beklentilerine dayanıyordu. Artık, istihdam verileri zayıf, enflasyon yüksek seyrediyor ve gümrük vergilerinin enflasyon beklentilerini artırmasıyla, piyasa beklentileri tersine döndü ve "Trump işlemi"nden çıkmaya başladı. "Ekonomik durgunluk" fiyatlandırması sürecine girildi. Bu mantıkla, üç ana borsa endeksinin düşüşü yalnızca başlangıç olabilir.
Ocak ortasından sonra, ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi sürekli olarak düştü ve en yüksek %4.809'dan %4.210'a geriledi. "Fiyatlama çivisi"ndeki büyük değişiklik, sermaye piyasalarının ekonomik durgunlukla ilgili fiyatlamada büyük bir revizyon yaptığını yansıtıyor.
Enflasyonun yeniden yükselmesi, ekonomik durgunluk belirtileri ve borsa ile 10 yıllık hazine tahvili getirilerinin büyük ölçüde düşmesiyle, piyasada Fed'in bu yılki faiz indirimine dair beklentiler yeniden arttı ve 1'den 2'ye yükseldi. Teknik açıdan, Nasdaq ve S&P 500'ün her ikisi de 120 günlük hareketli ortalamayı aşmayı başaramadı. Mevcut ciddi durum göz önüne alındığında, piyasa faiz indirim beklentisini artırdı; eğer olumlu bir yanıt gelmezse, kısa vadede düşüş devam edebilir.
Kripto Varlıklar: Orta Uzun Vadede Tahsis Fırsatı Geliyor
Şubat ayında, Bitcoin açılış fiyatı 102414.05 dolar, kapanış fiyatı 84293.73 dolar, en yüksek 102781.65 dolar, en düşük 78167.81 dolar, ay boyunca %17.69 oranında düştü, düşüş miktarı 18113.53 dolar, dalgalanma oranı %24.03. En yüksek noktadan itibaren %28.52 oranında düştü ve bu döngü (2023 Ocak) boyunca en büyük geri çekilme oranını kaydetti.
Aylık düşüş son haftada yoğunlaştı, kısa vadeli ani düşüşler piyasayı aşırı panik durumuna soktu. Korku ve Açgözlülük Endeksi 27 Şubat'ta 10 puana düşerek bu dönem içinde en düşük seviyeye ulaştı ve önceki döngüdeki ayı piyasası aşaması LUNA çöküşündeki 6 puana çok yaklaştı.
Teknik olarak, "Trump Dip" etkili bir şekilde kırıldı ve bu, ABD borsalarının "Trump İşlemi"ne karşı geri dönüşünü yansıtıyor. Daha önce dikkat çekilen bu döngüdeki "birinci yükseliş trendi çizgisi" ve "ikinci yükseliş trendi çizgisi" kısa bir süre içinde hızla kırıldı. Ay sonunda, Bitcoin fiyatı 200 günlük hareketli ortalama civarında kapandı.
ABD hisse senetleri ile bağlantılı olmanın yanı sıra, kripto piyasasının bu ayki döngüsel büyük düşüşü, piyasa içindeki olumsuz olaylarla da ilgilidir. 14 Şubat'ta, Arjantin Cumhurbaşkanı MEME coin Libra'yı tanıtarak spekülasyon dalgası başlattı, ardından yaratıcı yatırımını çekerek coin fiyatının çökmesine neden oldu. 21 Şubat'ta, Kuzey Koreli hackerların bir borsa açığını kullanarak 400.000'den fazla ETH ve stETH çalması, 1.5 milyar dolardan fazla değer kaybına yol açarak kripto para tarihindeki en büyük saldırı oldu. 23 Şubat'ta, Infini sözleşmesi saldırıya uğradı ve çalınan fon miktarı 49 milyon dolardan fazla.
Ayrıca, 1 Mart'ta FTX iflası nedeniyle kilidi açılacak SOL token miktarı 11.2 milyon adeti bulacak ve toplam değeri yaklaşık 2 milyar dolar olacak, bu da SOL'un toplam arzının %2.29'unu temsil ediyor. Bu durum, zayıf piyasa koşullarında SOL fiyatının ay boyunca %50'den fazla düşmesine neden oldu.
Analizler, Şubat ayında kripto piyasasında meydana gelen bu döngünün en büyük düşüşünün doğrudan, ABD borsa endekslerinin ekonomik durgunluk beklentisiyle düşüş göstermesiyle bağlantılı olduğunu ve "Trump ticareti"nin fiyatlanmasındaki geri dönüş olarak değerlendirilebileceğini belirtiyor. ABD borsa düşüş oranına dayanarak, Bitcoin'in teorik en düşük noktası 73000 dolara kadar inebilir, ancak Trump yönetiminin Bitcoin'in temelleri üzerindeki olumlu etkisinin ABD borsa endekslerinden çok daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, bu teorik düşük noktanın gerçekleşme olasılığı düşüktür. Dönem devam ediyor, ABD politikalarının kendini ayarlaması ve kripto piyasasında orta-uzun vadeli olumlu bir mantığın olması nedeniyle, Bitcoin muhtemelen orta-uzun vadeli bir alım fırsatı ile karşı karşıya, dikkatli bir şekilde aşamalı alım yapılması düşünülebilir.
Fon Akışı: Bitcoin Spot ETF'sinde Büyük Çıkış
Trump'ın ticaret duygusunun azalmasıyla birlikte, Şubat ayında kripto para piyasasına akan fonlar önemli ölçüde yavaşladı. Fon akışındaki yavaşlama ile fiyat düşüşleri sürekli etkileşim içinde oldu ve sonuçta Bitcoin fiyatı 96000 dolar civarında uzun süre konsolide olduktan sonra Şubat'ın son haftasında sert bir düşüş yaşadı. Şubat ayında fon akışları 2.111.000.000 dolara önemli ölçüde azaldı.
Fon kategorilerini ayrıştırmak, stablecoin ile Bitcoin spot ETF kanalı arasında bir ayrışma göstermektedir. Stablecoin kanalına toplamda 5.3 milyar dolar akış gerçekleşirken, ETF kanalından 3.249 milyar dolar çıkış olmuştur.
Bitcoin spot ETF, orta ve kısa vadeli fiyatlandırma gücünü elinde bulunduruyor, bu nedenle Bitcoin fiyat hareketi, ABD borsa piyasasıyla yüksek oranda ilişkilidir. Bu ay Bitcoin spot ETF kanalı, 32 milyar dolardan fazla çıkış yaşadı ve bu, borsa tarihinde en büyük tek aylık satış kaydı oldu; bu durum, düşüşün en doğrudan dışsal nedeni haline geldi. Sonraki Bitcoin hareketleri, esasen ABD ekonomik beklentilerinin iyileşmesine ve Bitcoin ETF fonlarının geri akış durumuna bağlı olacak.
İkincil Satış: Kısa Vadeli Yatırımcılar Kanlı Çipler
2024 Ekim ayında ikinci satışın başlamasından bu yana, 1.12 milyon Bitcoin uzun vadeli sahiplikten kısa vadeli sahipliğe geçmiştir. İkinci satış, boğa piyasası döngüsünün sona ermesinin gerekli bir koşulu olarak görülüyor, arka plandaki mantık, aktif Bitcoin ölçeğinin belirli bir seviyeye ulaştıktan sonra likiditenin tükenmesi ve yükseliş trendinin yok olmasıdır.
Şubat ayında, uzun vadeli yatırımcılar temkinli kaldı ve yalnızca 7271 coin sattı. Mevcut uzun vadeli yatırımcılar artık "Trump tabanı" aralığına (89000~110000 dolar) olan fiyatlara odaklanmıyor ve coinlerini tutmayı tercih ediyor.
Şubat ayının son haftasında, transfer edilen kanlı çipler kısa vadeli yatırımcılardan geldi. Zincir üzerindeki veri analizi, 24 Şubat'a kadar kısa vadeli yatırımcıların hâlâ direndiğini göstermektedir, 25'inde ise savunma kırıldı ve o gün sadece zincir üzerindeki kısa vadeli yatırımcılar 255 milyon dolar kayıp yaşadı. Bu, mevcut döngüdeki ikinci en büyük kayıp günü olup, yalnızca 5 Ağustos 2024'teki 362 milyon dolarlık zincir kaybından sonra gelmektedir. Tarihsel olarak, kısa vadeli yatırımcılar benzer boyutta büyük kayıplar yaşadıktan sonra piyasa genellikle aşamalı bir dip noktası yaşamıştır.
Zincir üzerindeki derin analizler, 24 Şubat'tan bu yana 78000~89000 dolar aralığında dağılan Bitcoin'in 564920,06 adet arttığını, "Trump Dibi" aralığında (89000~110000 dolar) dağılan Bitcoin'in ise 412875,03 adet azaldığını ortaya koyuyor.
"Trump Dip" aralığı geçen yılın Kasım ayından bu yılın Şubat ayına kadar oluştu; bu aralıktaki coin sahipleri tipik kısa vadeli yatırımcılardır. Kısa vadeli yatırımcıların kanlı chip'lerinin satışı, orta vadeli bir dip oluşturmaya çalıştı ve 73000~89000 aralığını güçlendirdi.
Özet
Kanlı çiplerin satışı esas olarak kısa vadeli yatırımcılardan gelmektedir, uzun vadeli tutucular satışlarını yavaşlatmış ve beklemeye geçmiştir. Analizler, mevcut boğa piyasasının yalnızca ara aşamada olduğunu ve ayı piyasasına dönüşmediğini belirtmektedir.
Şubat ayında meydana gelen Bitcoin'in bu dönemdeki en büyük geri çekilmesi, tarihsel zirvede olan ABD borsalarının "ekonomik durgunluk beklentisini" aşağı yönlü fiyatlaması nedeniyle oluştu ve bu durum Bitcoin spot ETF'sine olan fonların büyük ölçüde çıkmasına yol açtı. Dönüşüm dinamiği de ABD borsa piyasasının beklentilerinin dönüşmesi ve eğilimsel bir sıçrama ile gelecektir.
İç yapısı nispeten stabil, Bitcoin ve kripto pazarları hala döngü oranları içinde çalışıyor, kısa vadeli fiyat düşüşü orta ve uzun vadeli konumlandırma fırsatları sunuyor.
Amerikan makroekonomik eğilimleri, piyasa beklentilerini ve Fed'in faiz indirimini yeniden başlatma konusundaki tutumuna dikkatle bakmak gerekiyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
8
Share
Comment
0/400
WenMoon
· 07-20 01:34
dipten satın al正当时！
View OriginalReply0
CoconutWaterBoy
· 07-19 23:41
boğa koşusu daha yeni başladı
View OriginalReply0
WalletManager
· 07-19 07:30
Erken al, erken keyfini çıkar.
View OriginalReply0
SocialAnxietyStaker
· 07-17 03:11
Tehlikede fırsat vardır
View OriginalReply0
GateUser-a5fa8bd0
· 07-17 03:01
Düşüş üzerine bahse gir, yükseliş üzerine bahse girme
Ekonomik durgunluk endişeleri yeniden ortaya çıktı, Bitcoin döngüsel geri çekilme rekoru kırdı.
ABD ekonomik durgunluk beklentileri yeniden artarken, Bitcoin döngüsel bir darbe ile karşılaşıyor
Küresel makro finansal durum, özellikle ABD piyasası, son zamanlarda dramatik bir dönüş yaşadı.
Amerika'da enflasyon verileri yükseldi, tüketici güveni 15 ayın en düşük seviyesine indi, bu da traderların "ekonomik durgunluk" beklentileri için fiyatlama yapmaya başlamasına neden oldu ve ABD'nin üç büyük borsa endeksi hızla 120 günlük ortalama seviyesine yaklaştı. Fonlar, riskten korunma işlemleri yapmaya başladı, ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi hızla düştü, altın da zirve yapma belirtileri göstermeye başladı.
ABD hisse senetleri ile bağlantılı olarak, daha önce sürekli yükselen Bitcoin, Şubat ayının son haftasında düşüş yaşadı ve bu süre zarfındaki en büyük geri çekilme ve en büyük kayıp haftasını geçirdi.
Analizler, bu döngünün esasen "Trump ticareti" fiyatlandırmasının geri dönüşü olduğunu düşünüyor. ABD politikalarının kendini ayarlaması ve kripto piyasasındaki orta ve uzun vadeli olumlu mantık temelinde, Bitcoin'in orta ve uzun vadeli birikim için iyi bir fırsatla karşılaşabileceği düşünülüyor; yatırımcılar temkinli bir şekilde kademeli alım yapmayı düşünebilir.
Makro Finans: Ekonomik Durgunluk Beklentisi Pazarın Aşağı Fiyatlandırılmasına Neden Oluyor
Amerikan hükümetinin Şubat ayında yayımladığı ekonomik istihdam verileri ve Trump'ın gümrük tarifeleri politikasıyla ortaya çıkan karmaşa, son dönemde makro finans ve kripto piyasa hareketlerini etkileyen iki ana faktör oldu.
7 Şubat'ta açıklanan çekirdek istihdam verilerine göre, Ocak ayında mevsimsel olarak düzeltilmiş tarım dışı istihdam sayısı sadece 143 bin olarak belirlendi ve bu, beklenen 170 binin önemli ölçüde altında. İşsizlik oranı %4 olarak açıklandı ve bu da beklenen %4,1'in hafif altında. Tarım dışı istihdam sayısındaki bu büyük düşüş, piyasada ABD ekonomisinin duraklama riski konusundaki endişeleri artırdı.
12 Şubat'ta yayımlanan CPI verileri, Ocak ayı CPI'sinin aylık %0.5'e ulaştığını, bunun da beklenen %0.3'ün çok üzerinde olduğunu ve yıllık oranı %3'e çıkardığını gösterdi. ABD enflasyon verileri ardı ardına üç ay boyunca yükseldi ve piyasa, Fed'in faiz indirimini ertelemek için daha güçlü nedenlere sahip olduğunu düşünüyor.
21 Şubat'ta açıklanan ABD Şubat tüketici güven endeksi nihai değeri 64.7 oldu, bu da ilk değer olan 67.8'in altında kalarak son 15 ayın en düşük seviyesine geriledi. Tüketici güvenindeki sürekli zayıflama, kaçınılmaz olarak işletmelere de yansıyacaktır.
Bu olumsuz veriler nihayetinde piyasa güvenini sarstı. ABD'nin üç büyük borsa endeksi büyük düşüşler yaşadı ve bu ayki tüm kazançlarını silerek aşağı doğru devam etti. Nasdaq endeksi ayda %3,97 düştü, Dow Jones ayda %1,58 düştü, S&P 500 ayda %1,42 düştü, küçük ölçekli işletmeler endeksi RUT2000 %5,45'lik büyük bir düşüş yaşadı. Nasdaq ve S&P 500, 120 günlük hareketli ortalamayı aştı.
Tüccarlar için, enflasyonun devam eden sıçraması, istihdam durumunun kötüleşmeye başlayabileceği ve "ekonomik durgunluk" gölgesinin yeniden belirmesi, uzun pozisyonları azaltmanın en iyi seçenek olabileceğini gösteriyor.
Ekonomik verilerin kötüleşmesinin yanı sıra, Trump'ın gümrük politikalarındaki karmaşık kararları da piyasayı daha karamsar hale getiriyor. Ocak ayı sonunda Meksika ve Kanada'dan gelen ürünlere %25 gümrük vergisi, Çin ürünlerine ise %10 gümrük vergisi uygulanacağını açıkladı, ardından da birçok kez geri adım attı. Piyasa başlangıçta Trump'ın gümrük politikalarını siyasi müzakere aracı olarak görüyordu, ancak şimdi hızla uygulanmaya başlayacak ve enflasyonu artıran önemli bir faktör haline gelecek.
Tek olası olumlu etkiyi yaratabilecek "Rusya-Ukrayna müzakereleri" Şubat ayının çoğu boyunca iyi ilerledi, ancak ayın sonunda dramatik bir dönüş yaşandı. Avrupa ülkeleri Ukrayna'yı desteklediklerini açıkladı, ABD ve Avrupa arasındaki uçurumun derinleşmesi muhtemel. Savaşın sona ermesinin, petrol üretimini artırarak enflasyonu düşürme beklentileri üzerinde büyük bir etkisi oldu.
Geçen yılın Kasım ayından bu yana "Trump işlemi" güçlü ekonomik büyüme beklentilerine dayanıyordu. Artık, istihdam verileri zayıf, enflasyon yüksek seyrediyor ve gümrük vergilerinin enflasyon beklentilerini artırmasıyla, piyasa beklentileri tersine döndü ve "Trump işlemi"nden çıkmaya başladı. "Ekonomik durgunluk" fiyatlandırması sürecine girildi. Bu mantıkla, üç ana borsa endeksinin düşüşü yalnızca başlangıç olabilir.
Ocak ortasından sonra, ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi sürekli olarak düştü ve en yüksek %4.809'dan %4.210'a geriledi. "Fiyatlama çivisi"ndeki büyük değişiklik, sermaye piyasalarının ekonomik durgunlukla ilgili fiyatlamada büyük bir revizyon yaptığını yansıtıyor.
Enflasyonun yeniden yükselmesi, ekonomik durgunluk belirtileri ve borsa ile 10 yıllık hazine tahvili getirilerinin büyük ölçüde düşmesiyle, piyasada Fed'in bu yılki faiz indirimine dair beklentiler yeniden arttı ve 1'den 2'ye yükseldi. Teknik açıdan, Nasdaq ve S&P 500'ün her ikisi de 120 günlük hareketli ortalamayı aşmayı başaramadı. Mevcut ciddi durum göz önüne alındığında, piyasa faiz indirim beklentisini artırdı; eğer olumlu bir yanıt gelmezse, kısa vadede düşüş devam edebilir.
Kripto Varlıklar: Orta Uzun Vadede Tahsis Fırsatı Geliyor
Şubat ayında, Bitcoin açılış fiyatı 102414.05 dolar, kapanış fiyatı 84293.73 dolar, en yüksek 102781.65 dolar, en düşük 78167.81 dolar, ay boyunca %17.69 oranında düştü, düşüş miktarı 18113.53 dolar, dalgalanma oranı %24.03. En yüksek noktadan itibaren %28.52 oranında düştü ve bu döngü (2023 Ocak) boyunca en büyük geri çekilme oranını kaydetti.
Aylık düşüş son haftada yoğunlaştı, kısa vadeli ani düşüşler piyasayı aşırı panik durumuna soktu. Korku ve Açgözlülük Endeksi 27 Şubat'ta 10 puana düşerek bu dönem içinde en düşük seviyeye ulaştı ve önceki döngüdeki ayı piyasası aşaması LUNA çöküşündeki 6 puana çok yaklaştı.
Teknik olarak, "Trump Dip" etkili bir şekilde kırıldı ve bu, ABD borsalarının "Trump İşlemi"ne karşı geri dönüşünü yansıtıyor. Daha önce dikkat çekilen bu döngüdeki "birinci yükseliş trendi çizgisi" ve "ikinci yükseliş trendi çizgisi" kısa bir süre içinde hızla kırıldı. Ay sonunda, Bitcoin fiyatı 200 günlük hareketli ortalama civarında kapandı.
ABD hisse senetleri ile bağlantılı olmanın yanı sıra, kripto piyasasının bu ayki döngüsel büyük düşüşü, piyasa içindeki olumsuz olaylarla da ilgilidir. 14 Şubat'ta, Arjantin Cumhurbaşkanı MEME coin Libra'yı tanıtarak spekülasyon dalgası başlattı, ardından yaratıcı yatırımını çekerek coin fiyatının çökmesine neden oldu. 21 Şubat'ta, Kuzey Koreli hackerların bir borsa açığını kullanarak 400.000'den fazla ETH ve stETH çalması, 1.5 milyar dolardan fazla değer kaybına yol açarak kripto para tarihindeki en büyük saldırı oldu. 23 Şubat'ta, Infini sözleşmesi saldırıya uğradı ve çalınan fon miktarı 49 milyon dolardan fazla.
Ayrıca, 1 Mart'ta FTX iflası nedeniyle kilidi açılacak SOL token miktarı 11.2 milyon adeti bulacak ve toplam değeri yaklaşık 2 milyar dolar olacak, bu da SOL'un toplam arzının %2.29'unu temsil ediyor. Bu durum, zayıf piyasa koşullarında SOL fiyatının ay boyunca %50'den fazla düşmesine neden oldu.
Analizler, Şubat ayında kripto piyasasında meydana gelen bu döngünün en büyük düşüşünün doğrudan, ABD borsa endekslerinin ekonomik durgunluk beklentisiyle düşüş göstermesiyle bağlantılı olduğunu ve "Trump ticareti"nin fiyatlanmasındaki geri dönüş olarak değerlendirilebileceğini belirtiyor. ABD borsa düşüş oranına dayanarak, Bitcoin'in teorik en düşük noktası 73000 dolara kadar inebilir, ancak Trump yönetiminin Bitcoin'in temelleri üzerindeki olumlu etkisinin ABD borsa endekslerinden çok daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, bu teorik düşük noktanın gerçekleşme olasılığı düşüktür. Dönem devam ediyor, ABD politikalarının kendini ayarlaması ve kripto piyasasında orta-uzun vadeli olumlu bir mantığın olması nedeniyle, Bitcoin muhtemelen orta-uzun vadeli bir alım fırsatı ile karşı karşıya, dikkatli bir şekilde aşamalı alım yapılması düşünülebilir.
Fon Akışı: Bitcoin Spot ETF'sinde Büyük Çıkış
Trump'ın ticaret duygusunun azalmasıyla birlikte, Şubat ayında kripto para piyasasına akan fonlar önemli ölçüde yavaşladı. Fon akışındaki yavaşlama ile fiyat düşüşleri sürekli etkileşim içinde oldu ve sonuçta Bitcoin fiyatı 96000 dolar civarında uzun süre konsolide olduktan sonra Şubat'ın son haftasında sert bir düşüş yaşadı. Şubat ayında fon akışları 2.111.000.000 dolara önemli ölçüde azaldı.
Fon kategorilerini ayrıştırmak, stablecoin ile Bitcoin spot ETF kanalı arasında bir ayrışma göstermektedir. Stablecoin kanalına toplamda 5.3 milyar dolar akış gerçekleşirken, ETF kanalından 3.249 milyar dolar çıkış olmuştur.
Bitcoin spot ETF, orta ve kısa vadeli fiyatlandırma gücünü elinde bulunduruyor, bu nedenle Bitcoin fiyat hareketi, ABD borsa piyasasıyla yüksek oranda ilişkilidir. Bu ay Bitcoin spot ETF kanalı, 32 milyar dolardan fazla çıkış yaşadı ve bu, borsa tarihinde en büyük tek aylık satış kaydı oldu; bu durum, düşüşün en doğrudan dışsal nedeni haline geldi. Sonraki Bitcoin hareketleri, esasen ABD ekonomik beklentilerinin iyileşmesine ve Bitcoin ETF fonlarının geri akış durumuna bağlı olacak.
İkincil Satış: Kısa Vadeli Yatırımcılar Kanlı Çipler
2024 Ekim ayında ikinci satışın başlamasından bu yana, 1.12 milyon Bitcoin uzun vadeli sahiplikten kısa vadeli sahipliğe geçmiştir. İkinci satış, boğa piyasası döngüsünün sona ermesinin gerekli bir koşulu olarak görülüyor, arka plandaki mantık, aktif Bitcoin ölçeğinin belirli bir seviyeye ulaştıktan sonra likiditenin tükenmesi ve yükseliş trendinin yok olmasıdır.
Şubat ayında, uzun vadeli yatırımcılar temkinli kaldı ve yalnızca 7271 coin sattı. Mevcut uzun vadeli yatırımcılar artık "Trump tabanı" aralığına (89000~110000 dolar) olan fiyatlara odaklanmıyor ve coinlerini tutmayı tercih ediyor.
Şubat ayının son haftasında, transfer edilen kanlı çipler kısa vadeli yatırımcılardan geldi. Zincir üzerindeki veri analizi, 24 Şubat'a kadar kısa vadeli yatırımcıların hâlâ direndiğini göstermektedir, 25'inde ise savunma kırıldı ve o gün sadece zincir üzerindeki kısa vadeli yatırımcılar 255 milyon dolar kayıp yaşadı. Bu, mevcut döngüdeki ikinci en büyük kayıp günü olup, yalnızca 5 Ağustos 2024'teki 362 milyon dolarlık zincir kaybından sonra gelmektedir. Tarihsel olarak, kısa vadeli yatırımcılar benzer boyutta büyük kayıplar yaşadıktan sonra piyasa genellikle aşamalı bir dip noktası yaşamıştır.
Zincir üzerindeki derin analizler, 24 Şubat'tan bu yana 78000~89000 dolar aralığında dağılan Bitcoin'in 564920,06 adet arttığını, "Trump Dibi" aralığında (89000~110000 dolar) dağılan Bitcoin'in ise 412875,03 adet azaldığını ortaya koyuyor.
"Trump Dip" aralığı geçen yılın Kasım ayından bu yılın Şubat ayına kadar oluştu; bu aralıktaki coin sahipleri tipik kısa vadeli yatırımcılardır. Kısa vadeli yatırımcıların kanlı chip'lerinin satışı, orta vadeli bir dip oluşturmaya çalıştı ve 73000~89000 aralığını güçlendirdi.
Özet
Kanlı çiplerin satışı esas olarak kısa vadeli yatırımcılardan gelmektedir, uzun vadeli tutucular satışlarını yavaşlatmış ve beklemeye geçmiştir. Analizler, mevcut boğa piyasasının yalnızca ara aşamada olduğunu ve ayı piyasasına dönüşmediğini belirtmektedir.
Şubat ayında meydana gelen Bitcoin'in bu dönemdeki en büyük geri çekilmesi, tarihsel zirvede olan ABD borsalarının "ekonomik durgunluk beklentisini" aşağı yönlü fiyatlaması nedeniyle oluştu ve bu durum Bitcoin spot ETF'sine olan fonların büyük ölçüde çıkmasına yol açtı. Dönüşüm dinamiği de ABD borsa piyasasının beklentilerinin dönüşmesi ve eğilimsel bir sıçrama ile gelecektir.
İç yapısı nispeten stabil, Bitcoin ve kripto pazarları hala döngü oranları içinde çalışıyor, kısa vadeli fiyat düşüşü orta ve uzun vadeli konumlandırma fırsatları sunuyor.
Amerikan makroekonomik eğilimleri, piyasa beklentilerini ve Fed'in faiz indirimini yeniden başlatma konusundaki tutumuna dikkatle bakmak gerekiyor.