Anakarada bulunan varlıkların Hong Kong'da RWA üretimindeki kısıtlamaları ve fizibilite analizi

Son zamanlarda, birçok proje sahibi RWA(Gerçek Dünya Varlıkları) ile ilgili üretim sorunlarını sorguladı. İlgili alt varlık türleri oldukça çeşitlidir, tarım ürünleri, gayrimenkul, değerli metaller gibi, hatta bazı kavramsal projeler de bulunmaktadır.

Mevcut düzenleyici ortamda, Hong Kong kum havuzu mekanizması aracılığıyla sıkı bir şekilde incelenip düzenleme altında üretilen RWA projeleri dışında, diğer tür RWA projeleri oldukça yüksek risk taşımaktadır, özellikle de Çin anakarası sakinlerine yönelik olarak üretilen projeler. Bu nedenle, hangi anakarada bulunan varlıkların Hong Kong kum havuzunda kullanılabileceğinin ve hangilerinin kullanılamayacağının netleştirilmesi, proje sahiplerinin işlerini daha verimli bir şekilde yürütmesine yardımcı olmak için gereklidir.

Ana Kara Varlıklarının RWA için Temel Kısıtlamaları ve Değerlendirme Kriterleri

Öncelikle, Çin anakarasında bulunan ve esas olarak ana kara sakinlerine yönelik faaliyet gösteren varlıkların RWA yapılabileceği netleştirilmelidir; bu konuda başarılı örnekler mevcuttur. Ancak, Hong Kong'daki sandbox'ta RWA çıkarılmasının bazı sınırlamaları vardır. Pratik deneyimlere göre, aşağıdaki üç tür varlık RWA için uygun değildir:

1. Hong Kong bölgesi yasalarına uygun olmayan varlıklar
2. Çin anakarasının yasalarına uymayan varlıklar
3. Mevcut aşama, Hong Kong'da üretilmesi uygun olmayan varlıklar için.

Ana kara varlıklarının Hong Kong'da RWA üretimi, "çift uyum ilkesi"ne uygun olmalıdır.

Varlıklar an mainland'da bulunmasına rağmen, tokenleştirilmiş varlıklar Hong Kong'da satılmakta ve işletilmektedir, bu nedenle tüm finansman zinciri iki bölgeyi kapsamakta ve bu yüzden hem mainland hem de Hong Kong'un uyum gerekliliklerine uyması gerekmektedir.

Hong Kong standartları

Hong Kong, varlık tokenizasyonu ve finansal operasyonlardan sorumlu olduğu için, temel varlıkların gereksinimlerine ilişkin finansal düzenleme ile ilgili yasalara dikkat edilmesi gerekmektedir. Örneğin, "Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Tüzüğü", "Bankacılık Tüzüğü", "Sigortacılık Tüzüğü" ve "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanı ile Mücadele Tüzüğü" gibi.

Hong Kong'da şu anda belirli bir RWA üretim ve düzenleme standardı olmamasına rağmen, hala keşif aşamasında; ancak Hong Kong'un finansal varlıklara ilişkin sürekli düzenleme ilkelerini göz önünde bulundurarak ve benzer finansal ürünlerin üretim kurallarına atıfta bulunarak, projenin başarı oranını büyük ölçüde artırabilir.

Hong Kong, finansal varlıklar için "maddi denetim ilkesi"ni benimsemektedir; yani varlıkların uygunluğunu, görünüşlerinden ziyade içsel niteliklerine göre değerlendirmektedir. Spesifik düzenlemeler ise RWA'ya karşılık gelen fiziksel varlıklar için geçerli olan denetim kurallarına dayanarak belirlenmelidir.

Anakarada standartlar açısından

Ana varlıklar anakarada bulunduğundan, varlıkların kendisinin yasal durumu ve işletme yönteminin yasal durumu üzerinde yoğunlaşmak gerekir.

Varlığın kendisinin yasal durumu, likidite açısından üç kategoriye ayrılabilir: dolaşımda olan varlıklar, sınırlı dolaşıma sahip varlıklar ve yasaklı varlıklar. RWA için kullanılacak varlıklar "dolaşımda olan varlıklar" veya izinli "sınırlı dolaşıma sahip varlıklar" olmalıdır.

İşletme yönteminin yasallığı açısından, Hong Kong'un RWA projelerinin temel varlıkları için nakit akışı gereksinimi olduğundan, varlıkların işletilmesi Çin yasalarına uygun olmalı, kırmızı çizgilerden uzak durulmalı ve gerekli idari izinler alınmalıdır.

şu anda Hong Kong'da üretilmesi uygun olmayan varlıklar

Bazı varlıklar "çift uyum prensibi"ni karşılayabilir, ancak mevcut aşamada Hong Kong'da üretilmeleri uygun olmayabilir. Bunun nedeni:

1. Hong Kong RWA projesi hala sandbox deney aşamasında, alt varlık seçimi konusunda temkinli, "yüksek teknoloji" veya "temiz yeşil" özelliklere sahip varlıklara yöneliyor.

2. İyi nakit akışı oluşturması zor olan bazı varlıklar, Hong Kong kum havuzunda RWA yapmak için uygun değildir, başarı olasılığı daha düşüktür. Örneğin, ekonomik değeri düşük olan bazı gayrimenkuller, yeni "güçlendirme" kavramı aracılığıyla bile, piyasa değerinin giderek düşme gerçeğini değiştirmekte zorluk çeker.

RWA için uygun olmayan belirli ana kara varlık türleri

mücevher ve sanat eserleri

Mücevher ve sanat eseri türündeki RWA projeleri için danışmanlık talebi oldukça fazla, ancak kesin yasal görüş vermek de en zor olanıdır. Bunun başlıca nedeni, mücevher ve sanat eserlerinin çeşitliliği ve ilgili düzenlemelerin farklı hukuk kuralları ve standartları arasında dağılmış olmasıdır. Genel olarak, mevcut aşamada mücevher ve sanat eserlerinin RWA'nın temel varlığı olarak kullanılmasını önermiyoruz.

Aşağıdaki durumlarda mücevher ve sanat eseri türündeki varlıklar RWA için uygun değildir:

1. Kumar niteliği taşıyan mücevher türü ürünler, örneğin yeşim taşı ham maddesi, soyulmamış yeşil çam ham maddesi vb.
2. İşlenmiş mücevher ve taşlar, örneğin B sınıfı yeşim, C sınıfı yeşim vb.
3. Ülkeler biyolojik ürünlerin satışını yasaklamaktadır, örneğin fildişi, kafa derisi kuşu ürünleri, çakra vb.
4. Düşük kaliteli veya işlenmiş yeşim taşı veya taklit ürünler
5. Saf altın, saf gümüş gibi ülkelerde özel yasalarla sınırlı veya dolaşımı yasaklanan değerli metaller

Fikri mülkiyet türü

Yurt dışında birçok fikri mülkiyetle ilgili kripto varlık projeleri olmasına rağmen, Hong Kong'daki RWA projelerinde henüz başarılı bir örnek göremedik. Ancak, fikri mülkiyet keşfedilemeyecek bir RWA alt varlık değildir. Eğer bir zihin ürününün gerçekten büyük bir ticari değeri varsa, düzenleyici normlar netleştikten sonra başvuru yapmayı deneyebilirsiniz.

Tarım ve Tarım Ürünleri

Tarım ve tarım ürünleri RWA projeleri için, teknoloji etik inceleme standartlarına uygun bir temel üzerinde, yüksek teknoloji içeriği, araştırma değeri ve iyi bir ticari değere sahip olması durumunda, düzenleyici normlar netleştikten sonra başvuru yapma girişiminde de bulunulabilir.

saf kavramsal proje

Şunu netleştirmek gerekir ki, RWA, kitle fonlaması ile aynı değildir. Tamamen kavramsal projeler için genellikle doğrudan red görüşü verilir.

Sonuç

Belirtmek gerekir ki, ne anakarada ne de Hong Kong'da bulunan alt varlıklar için Hong Kong'da RWA yapılabilir mi? Şu anda varlıkların belirli bir yerde bulunmasının Hong Kong RWA'sını talep etmek için zorunlu olduğuna dair net bir düzenleme yok. Hong Kong'un "uluslararası finans merkezi" olarak konumunu göz önünde bulundurduğumuzda, alt varlıkların coğrafi konumu RWA için bir engel olmamalıdır. Gerçek, güvenilir, uyumlu ve yatırım değeri taşıyan varlıklar anahtar göstergeler olmalıdır.