Kore Kripto Piyasası Özel Raporu: Kimchi Premium Altında Dijital Alt Kıta

Küresel şifreleme piyasasında sıcaklık dengelenirken, Kore'de ise aktif ticaret ve artan ilgi ile "alternatif bir refah" devam ediyor. Kore Merkez Bankası tarafından yayınlanan verilere göre, 2024 yılının sonuna kadar Kore şifreleme pazarının toplam piyasa değeri 74.8 milyar doları aşacak, beş yerel borsa toplamda 73 milyar dolar varlık yönetecek; Aralık ayındaki günlük işlem hacmi Ekim ayındaki 2.38 milyar dolardan 10.7 milyar dolara fırlayarak, sadece iki ay içinde iki büyük Kore borsa borsasını geride bırakacak.

Güney Kore kripto piyasası yıllık gelirinin 2024'te 264.3 milyon dolardan 2030'da 635.4 milyon dolara yükselebileceği ve yıllık bileşik büyüme oranının %16.1 olacağı tahmin ediliyor. 2025 Nisan ayı itibarıyla, sanal varlık borsalarında hesap açan 25 milyon kişinin olduğu doğrulanmış olup, şifreleme para birimlerine yatırım yapmaktadır. Güney Kore'nin 51 milyon nüfusunun yaklaşık yarısı, kripto para piyasasına yatırım yapmıştır.

Daha dikkat çekici olan, Kore kripto piyasasında benzersiz olan "Kimchi Premium" olgusudur; bu, Kore borsalarındaki kripto para fiyatlarının dünya genelindeki diğer büyük borsalardan belirgin şekilde yüksek olduğunu ifade eder. 2024 Mart ayında bu prim %8.5'e, Kasım ayında ise bir ara %10'a kadar yükselmiştir; bu oran, dünya ortalamasının çok üzerinde olup, yerel yatırımcıların son derece yüksek heyecanını ve sermaye kontrolü altında arbitraj talebini yansıtmaktadır.

Büyük fon akışları, geniş kullanıcı tabanı ve benzersiz piyasa fiyatı farkı etkisi, Güney Kore kripto piyasasının yüksek aktifliğini ve olağanüstü sıcaklığını şekillendiriyor; bu piyasa, küresel kripto haritasında dijital çağın "altın diyarı" gibi.

Kore Kripto Piyasası'nın Hararetli Olmasının Sebep Analizi

ekonomik sebepler

Yatırım kanalları kısıtlı

Güney Kore'de geleneksel yatırım kanalları oldukça sınırlıdır. Gayrimenkul ve hisse senetleri gibi geleneksel yatırım araçları yüksek fiyatlar, düşen getiriler, düşük likidite ve yüksek giriş engelleri gibi gerçek kısıtlamalarla karşılaştığında, yatırımcılar doğal olarak daha yüksek marjinal fayda sağlayan alternatif varlıklar arayışına girmektedir.

Güney Kore'de, geleneksel yatırım kanalları yapısal bir krizle karşı karşıya.

Gayrimenkul: 2023'te Güney Kore ekonomisi sadece %1.4 büyüme kaydetti, 2024'te %2'ye yükselmesine rağmen, tüketim ve yatırım güveni hâlâ zayıf. Bu bağlamda, konut fiyatları yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor ve yapısal bir çelişki sergiliyor. 2010'dan bu yana başkent bölgesinde %47.1 artış yaşanırken, beş büyük metropolde artış oranı %76.5'e ulaştı. 2024'te başkent bölgesindeki işlem hacmi bir önceki yıla göre %7.5 azaldı, Seul'de ise 8-10. aylarda üst üste üç ay düşüş yaşandı.

Yüksek konut fiyatları, yüksek kredi oranları, yüksek faiz oranları ve düşük işlem hacmi ile karşı karşıya kalan "üç yüksek bir düşük" durumu, geleneksel gayrimenkulün geniş bir şekilde uyum sağlayan yatırım özelliğini kaybetmesine neden oldu ve piyasa katılımcılarının ilgisi belirgin bir şekilde azaldı. Gençler ve orta-düşük gelirli bireyler konut ediniminde kısıtlamalarla karşılaştıklarından, yüksek volatiliteye ve yüksek getiri beklentisine sahip yeni yatırım kanalı olan şifreleme varlıklarına yönelmeye başladılar.

Hisseler: Hisse senedi piyasası açısından, 2024'te KOSPI %8.03 düştü, bu da aynı dönemdeki Şanghay Bileşik Endeksi'nin %12.68 ve Nikkei 225'in %17.06'sının çok altında. Aynı zamanda S&P 500 yükseldi ve bu da iki borsa ile Kore piyasası arasındaki gelir farkını %32.3'e çıkardı, bu da 2000'den bu yana en yüksek değer. Küresel borsa piyasaları genel olarak ısınırken, Kore piyasası "yalnızca düşüş" durumu sergiliyor. Yatırımcı güveni önemli ölçüde zayıfladı.

Güney Kore'nin geleneksel borsa performansı sürekli olarak zayıf kalırken ve kazanç beklentileri düşük kalırken, bazı Güney Koreli yatırımcılar daha yüksek volatiliteye ve daha büyük getiri potansiyeline sahip şifreleme varlıkları alanına yönelmeye başladı.

Düşük faiz oranları ve gevşek para politikası

Uzun süreli genişletici para politikası ve düşük faiz ortamı, Koreli yatırımcıların yüksek getiri sağlayan varlıklara yönelmesini hızlandırdı. Pandemiden bu yana, Kore Merkez Bankası'nın referans faiz oranı uzun süre %3.5'te kalmış olup, bu da ABD Merkez Bankası'nın %5'in üzerinde olan faiz oranı seviyesinin oldukça altındadır. Bu durum, tasarrufların cazibesinin azalmasına ve reel getirilerin enflasyon baskısına karşı dayanmasının zorlaşmasına yol açmıştır.

Bu bağlamda, yüksek volatiliteye ve yüksek getiri potansiyeline sahip varlıklara olan talep artmaktadır. Şifreleme, getirisi yüksek potansiyeli, düşük giriş eşiği ve yüksek likiditesi nedeniyle, risk iştahı yüksek yatırımcılar, özellikle de genç kesim için tercih edilen bir yatırım yönü haline gelmiştir. Genel olarak, düşük faiz politikası, geleneksel finansal araçların cazibesini zayıflatırken, aynı zamanda fonların kripto varlıklara yönelmesini daha da teşvik etmiştir.

Kore Won'un Değer Kaybı Beklentisi

Son yıllarda, Güney Kore wonu sürekli değer kaybetti, 2025 Nisan ayında ABD doları karşısında 1473.75 won seviyesine düşerek 2009'dan bu yana en düşük seviyeye geriledi. Won'un değer kaybı, yüksek petrol fiyatları ve tedarik zinciri maliyetlerindeki artış ile birleşerek yurt içindeki enflasyon baskısını artırdı. Veriler, 2025 Mart ayında Güney Kore CPI'nin yıllık %2.1 arttığını, kimchi ve kahve fiyatlarının sırasıyla %15.3 ve %8.3 yükseldiğini gösteriyor; bu durum, hanehalkının reel satın alma gücünü zayıflatarak ekonomik toparlanmayı baskı altına alıyor.

Şifreleme para birimleri, dolar cinsinden fiyatlandırılan, küresel olarak dolaşan ve merkeziyetsiz varlıklar olarak, yatırımcıların yerel para birimlerinin değer kaybına karşı korunma ve varlık değerini koruma konusunda yeni bir yol haline geldi.

sosyal psikolojik nedenler

Uzun vadeli sosyal sınıf katılığı, yüksek rekabet baskısı ve ekonomik dalgalanmalar, gençlerin servet kaygısını artırarak "para"yı baskın yaşam hedefi haline getiriyor. Kore Bankası 2024 verilerine göre, katılımcıların %72,4'ü "ekonomik durum"un mutluluğun en önemli belirleyeni olduğunu düşünüyor. Aynı zamanda, Kore İstatistik Ofisi 2025 yılı başında yaptığı raporda, 20-39 yaş grubundaki bireylerin %69,1'i "mali özgürlük"ü yaşamın en önemli hedefi olarak belirtiyor.

Bu tür bir toplumsal ruh hali içinde, "돈이 최고야（para en önemlisi）" "현실이 개차반이야（gerçeklik berbat）" gibi sloganlar popüler.

Geleneksel yollar olan istihdam, tasarruf ve borsa getirileri zenginlik arzularını karşılamada zorlandığında, kripto para gençler tarafından yüksek verim arayışı ve sınıf sınırlamalarını aşma amacıyla bir yatırım seçeneği olarak görülmekte, mutluluğa ulaşmanın ve kaderi değiştirme potansiyeli olarak umut edilmektedir.

Bu arada, "mali özgürlük" hedefine yönelik, Güney Kore'deki gençlerin tüketim anlayışı da derin bir değişim geçiriyor ve bu durum yatırım tercihlerini daha da etkiliyor.

Medya raporlarına göre, Güney Koreli gençler iki tipik tüketim psikolojisi ayrışması sergiliyor:

• Birincisi "YOLO (Bir Kez Yaşarsın)" grubu, anı yaşama ve yüksek risk alma eğilimini vurguluyor;
• İkincisi, "YONO (Birine Sadece İhtiyacınız Var)" grubu, rasyonel tüketimi tercih ediyor ve varlık birikimine önem veriyor.

YOLO neslinde, gerçek baskılar ve sınıf kaygılarıyla yüzleşen birçok genç, kripto piyasasını borsa üzerindeki "zengin olma fırsatı" olarak görme eğilimindedir ve geleneksel zenginlik yollarını aşarak sınıf atlamayı hedeflemektedir. YONO nesli ise varlık değerini koruma ve ekonomik belirsizliklere karşı korunma düşüncesiyle, tasarruf ve yatırımlarını artırmaya yönelmektedir. 2024 Z kuşağı tüketim trendleri araştırmasına göre, gençlerin yaklaşık %71,7'si öncelikli olarak tasarruf ve varlık dağılımı yapacaklarını belirtmiştir. Şifreleme varlıkları, yüksek getirileri nedeniyle yeni bir yatırım seçeneği haline gelmiştir.

Tüketim tutumları farklı olsa da, her iki tarafın yüksek getiri varlıklarına yatırım motivasyonları benzerlik göstermektedir; şifreleme, getiri ve servet artışı arayışlarını mükemmel bir şekilde karşılamaktadır.

Kore pazarının bu kadar canlı olmasının nedeni ne, Japonya değil?

Ekonomik açıdan: Kore wonu göreceli olarak zayıf, daha fazla alternatif yol gerektiriyor.

Yen: Uluslararası alanda, son derece düşük faiz oranları ve büyük döviz rezervleri nedeniyle yen, güvenli liman para birimi olarak görülmektedir. Yen'in döviz kurlarındaki dalgalanmalara rağmen, finansman avantajı değişmemiştir; piyasa, jeopolitik riskler veya finansal çalkantılarla karşılaştığında, diğer piyasalardaki düşüş risklerini dengelemek için daha fazla yen varlığı tutmayı tercih etmektedir.

Kore Wonu: Pazar büyüklüğü küçük, likidite zayıf, küresel risk duyarlılığı ile aynı yönde dalgalanıyor. Ayrıca döviz rezervi durumu zayıf, kısmi sermaye kontrolü var, Japon Yeni ile aynı konumu üstlenmekte zorlanıyor.

Bu nedenle, Japon yatırımcılarına kıyasla, Koreli yatırımcılar yerel para birimi varlıklarına uzun vadeli güven ve güvenlik konusunda daha az bir inanca sahip olup, yerel para biriminde fiyatlandırılmayan ve küresel olarak dolaşabilen varlıklar arayışına girmektedirler. Şifreleme para birimleri, yatırımcıların ihtiyaçlarıyla yüksek uyum içindedir.

Ekonomik açıdan: Geleneksel yatırımların getirisi daha düşük, daha yüksek getiri peşinde.

Gayrimenkul: Kore gayrimenkul yatırımlarının oranı %50'yi aşarken, Japonya'nın %37'sinin çok üzerinde, ancak toplam gerçek getiri oranı daha düşük ve gayrimenkul yatırımları için daha fazla kısıtlama bulunmaktadır.

Borsa: Son yıllarda, Kore borsası Japonya'ya göre daha zayıf kalmıştır. Ancak 2024'te bu durum özellikle belirginleşmiştir.

Politika açısından: Güney Kore'nin tutumu açık, Japonya'nın tutumu ise kısıtlayıcı.

Güney Kore hükümetinin tutumu genel olarak daha açıktır, oysa Japonya'nın şifreleme para birimlerine yönelik düzenlemeleri oldukça muhafazakâr ve sıkıdır.

Kültürel açıdan: Kore hızlı zenginliği hedeflerken, Japonya istikrarlı birikime önem veriyor.

Japonya: "Az çok olur" ve "temkinli finans yönetimi" daha fazla önem veriyor. "Bir ömür boyu çalışıp, yavaş yavaş biriktirmek" (hayat boyu çaba gösterip, yavaş yavaş zenginlik biriktirmek) ve "Aile mülkü beklemeyi gerektirir" (aile mülkü kendiliğinden gelmeyi bekler) atasözleri, Japonların uzun vadeli birikim ve temkinli değer artışı eğilimini yansıtır, ölçülülük, birikim ve sabır değerlerini vurgular.

Güney Kore: "Hızlı başarı" ve "modayı yakalama" vurgusu, toplumda "빨리빨리（快快）" gibi kavramların popüler olduğu, insanların kısa vadeli yüksek getiriler peşinde koşma eğiliminde olduğu ve hızlı zenginleşmeyi borsa, kripto ve gayrimenkul gibi yollarla gerçekleştirme arzusunda olduğu bir durum.

Güney Kore'nin kripto piyasasındaki refahı, aslında yatırımcıların makro ekonomik, geleneksel varlıklar, hükümet tutumu ve düşünce kültürü açısından yaptıkları en iyi dengelemelerden kaynaklanmaktadır. Japonya da Doğu Asya'nın gelişmiş bir ülkesi olarak benzer bir zemine sahip olmasına rağmen, Güney Kore'nin küresel kripto piyasasındaki benzersiz konumuna kıyasla hala biraz geridedir.

Kore modeli, küresel kripto piyasasına ilham veriyor.

Asya kripto piyasası manzarası sessizce değişirken, Kore'nin sergilediği "orta yol" stratejik değerini vurgulamaya başlıyor. Singapur'un son zamanlarda yerel projelerin yurtdışına hizmet vermesine yönelik düzenlemeleri sıkılaştırması ve Hong Kong ile Japonya'nın onay ve vergi konusundaki yavaş temposuyla karşılaştırıldığında, Kore'nin sistem esnekliği, kültürel uyumu ve sermaye ortamı yeni bir karşılaştırmalı avantaj oluşturuyor.

Singapur Finans Otoritesi'nin en son politikası, yerel projelerin haziran ayı sonuna kadar yurtdışına token hizmeti sunmayı durdurmalarını ve geçiş dönemi desteğini kaldırmalarını talep etti ve böylece önceki "dışa dost" düzenleyici imajını kırdı. Bu politika ani bir dönüş yaparak, birçok kripto şirketinin Asya pazarındaki dağıtımlarını yeniden değerlendirmesine neden oldu ve gözlerini daha esnek düzenlemelere ve uygulama alanı daha geniş olan ülkelere çevirdi. Hong Kong da aktif bir şekilde açılmaya çalışsa da, düzenleyici katmanların karmaşık olması ve temkinli bir tempo izlemesi nedeniyle, kısa vadede büyük projelerin kaymasını üstlenmesi zor görünüyor.

Bu bağlamda, Kore, yerel kaynak entegrasyon yeteneği, teknoloji uygulama verimliliği ve sosyal kültürel bağlılık ile Asya'nın bir sonraki şifreleme merkezinin rekabetinde güçlü bir aday haline geliyor. Küresel pazar için Kore modeli, şu önemli dersleri sunuyor: Düzenleme, tamamen gevşetmek yerine teşvik edici bir yönlendirme olabilir; kullanıcı eğitimi ve kültürel uyum, tüm büyümenin temel mantığıdır; altyapı egemenliği ve uluslararası işbirliği çelişki değildir, gelecekteki gelişimin iki motorudur.

Asya'daki yeni politika mücadelelerinde, Güney Kore artık sadece aktif bir tüketim pazarı değil, ayrıca bölgesel bir teknoloji kaynağı ve varlık yönetimi merkezi olma potansiyeline de sahip. Gelecekteki küresel şifreleme endüstrisinin yerelleşerek hayata geçmesi gerekiyorsa, Güney Kore örnek alınması gereken bir gerçek model sunuyor.

Kore Pazarı Kullanıcı Analizi

Kore pazarı kullanıcı profili

Pazar ve hesap türleri: Genel hızlı büyüme

• Yatırımcı ölçeği büyümesi: 2025 yılı Ocak ayı itibarıyla Güney Kore'nin beş büyük borsası