MEV Düzeni Evrimi: Ethereum'un Birleşmesi'nin Birinci Yılı Sonrası Karmaşık Oyun

Ethereum'in birleşmesinden sonraki bir yıl içinde, MEV-Boost'un pazar payı sürekli olarak %90 civarında istikrarlı kaldı. Bu kısa 12 saniyelik blok süresi içinde, Araştırmacılar, Oluşturucular, İletici, Doğrulayıcılar ve Teklif Sahipleri gibi birçok taraf karmaşık bir şekilde etkileşimde bulunarak, her biri maksimum kazancı hedefliyor.

Bu makalede, MEV öncesi ve sonrası kâr oranlarındaki değişiklikler karşılaştırılacak, birleşmeden sonraki MEV'nin yaşam döngüsü gözden geçirilecek ve bazı öncü sorunlar hakkında kişisel görüşler paylaşılacaktır.

1. Birleşmeden sonra MEV karları önemli ölçüde düştü

Verilere göre, MEV'ye ait olmaması gereken hacker olayları hariç tutulduğunda, genel getiri oranı önemli ölçüde düşerek %62'ye ulaştı. Detaylı veriler aşağıdaki gibidir:

• Birleşimden önceki yıl ( 2021 Eylül'den 2022 Eylül'e ): Ortalama kar 22MU/M
• Birleşmeden sonraki yıl (2022 Aralık - 2023 Eylül ): Ortalama kar 8.3MU/M

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, farklı platformların istatistik yöntemlerindeki farklılıklar nedeniyle, bu verilerin yalnızca makro doğrulama referansı olarak kullanılabileceği ve kesin bir doğruluk taşımadığıdır.

2. Geleneksel MEV Modelleri

MEV tamamen madenciler tarafından çıkarılmamakta, aslında esas olarak DeFi işlemcileri tarafından çeşitli arbitraj stratejileriyle yakalanmaktadır. Zincir üzerinde akıllı hackerlar sürekli olarak sözleşme açıklarını keşfetmektedir, ancak onlar kazanç elde etme ve yarışma riskinden kaçınma çelişkisiyle karşı karşıyadır.

Geleneksel ticaret birçok gizli rekabete sahip olsa da, nispeten net bir kar modeli sunmaktadır. Ancak, ETH birleşmesi sonrasında karmaşık sistem mimarisi bu geleneksel modeli hızla kırdı ve liderlik etkisi giderek daha belirgin hale geldi.

3. Birleşmenin Ardından MEV Modeli

Ethereum birleşmesinden sonra, blok oluşturma aralığı stabil hale geldi, madenci teşvikleri azaldı, bu da doğrulayıcıların MEV işlem müzayedelerini kabul etme isteğini artırdı. Birleşme sonrası işlem yaşam döngüsü, Searcher, Builder, Relay, Proposer ve Validator gibi rolleri içerir.

Her bir bloğun yaşam döngüsü kabaca şöyle:

1. Yapıcı blok oluşturur
2. Yapımcı blokları ara sunucuya teslim eder.
3. Ara doğrulama bloklarının geçerliliğini kontrol etme ve kazancı hesaplama
4. Araç, blok oluşturucuya işlem sırası paketi ve gelir fiyatı gönderir.
5. Blok üreticisi en yüksek kazancı sağlayan sıralama paketlerini değerlendirir ve seçer
6. Blok üreteci, imza başlığını geri iletecek
7. Blok yayınlandıktan sonra ödüller dağıtılır

4. Özet

1. Birleşmenin MEV ekosistemine etkisi: MEV-Boost, işlem yaşam döngüsü modelini yeniden şekillendirerek, tarafların stratejik olarak yarışmasına olanak tanıyan daha ince ayrıntılara ayırdı. MEV toplam kâr oranı azalmasına rağmen, bu daha fazla gelirin doğrulayıcılara yöneldiği anlamına geliyor.

2. MEV öncü keşif: Gizli işlemler, adil işlemler ve protokol düzeyi PBS geliştirmeleri gibi alanları kapsamaktadır.

3. Ethereum'in OFAC denetimine karşı direnci: Eğer tüm doğrulayıcılar denetime uymuyorsa, denetimden kaçan işlemler belirli bir süre boyunca zincire eklenebilir.

4. Yineleyicinin sürdürülebilirliği: Şu anda doğrudan bir teşvik olmasa da, gelecekte MEV-share ve MEV Auction gibi yollarla gelir elde edilebilir.

5. ERC4337'nin MEV üzerindeki etkisi: Kısa vadede MEV zorluğunu artırabilir, ancak uzun vadede MEV gelişimini engellemeyecek.

6. DeFi ve CeFi rekabeti: Her ikisinin de avantajları var, farklı kitlelere hitap ediyor.

7. Layer-2'de MEV: Farklı Layer-2 çözümleri, MEV ile başa çıkmak için farklı önlemler almıştır, örneğin Optimism'in MEVA'sı ve Arbitrum'un FSS'si.

MEV'in yapısı sürekli değişiyor ve çok taraflı karmaşık bir oyun içeriyor. Teknoloji ve ekosistem geliştikçe, daha fazla yenilikçi çözümün ortaya çıkmasını bekliyoruz.