Hong Kong sanal varlık ekosisteminde büyük bir sıçrama daha: Spot ETF, on-chain Stake'e katılabilir.
Hong Kong son günlerde sanal varlık finansal ürünlerinin uyumlaştırılması konusunda önemli ilerlemeler kaydetti. Sermaye Piyasası Kurulu, sanal varlık Spot ETF'lerinin sıkı denetim altında on-chain Stake faaliyetlerine katılmasına izin veren bir genelge yayınladı ve sanal varlık ticaret platformlarına ilişkin ilgili kısıtlamaları gevşeterek lisanslı platformların müşterilere Stake hizmeti sunmasına izin verdi. Bu önlem, Hong Kong'un uyumlu Web3 finansal sistemi keşifindeki bir başka kritik adım olup, yerel sanal varlık ekosisteminin çekiciliğini artırmanın yanı sıra, geleneksel finansal ürünleri on-chain ekonominin yerel mekanizmalarıyla birleştiren ilk kez gerçekleşen bir durumdur ve küresel sanal varlık düzenlemesi ile finansal yenilik için örnek teşkil eden bir model sunmaktadır.
1. Stake mekanizmasının geleneksel finans sistemine entegrasyonu, uyumlu on-chain gelir yollarının oluşturulması
Stake mekanizması, sanal varlık ekosisteminde en önemli on-chain ekonomik faaliyetlerden biri haline gelmiştir, özellikle de Proof of Stake (PoS) konsensüs mekanizmasını benimseyen kamu blok zincirleri için. Bu mekanizma sadece ağ güvenliğini ve normal işleyişini sağlamakla kalmaz, aynı zamanda kurumların ve kullanıcıların on-chain kazanç elde etmesinin ana kanalıdır. İstatistiklere göre, 2025 yılı Nisan ayı başı itibarıyla Ethereum ağında 34 milyonun üzerinde ETH stake edilmiştir, bu da toplam arzın %28.03'ünü oluşturmaktadır; Cardano ve Solana gibi projelerin stake oranları da uzun süre %70'in üzerinde kalmıştır, bu da stake'in bir on-chain kazanç mekanizması olarak güçlü bir piyasa konsensüs temeline sahip olduğunu göstermektedir.
Son genelgeye göre, Hong Kong'daki sanal varlık Spot ETF'leri, sahip oldukları sanal varlıkları on-chain Stake'e katılmak için ihtiyatlı bir koruma çerçevesinde kullanabilirler ve Ethereum gibi blok zinciri ağlarıyla ilgili yerel kazançlar elde edebilirler. Bu, Hong Kong'un Stake'i, kamu zinciri ekosisteminde ağ teşviklerini elde etmenin temel mekanizması olarak tanıdığını, makul ekonomik mantığa sahip olduğunu ve aynı zamanda düzenleyici kurumların sanal varlıklar ve Web3 ekosisteminin teknik anlayışı ile risk yönetimi yeteneklerinin giderek olgunlaştığını göstermektedir.
Riskin kontrol altında tutulmasını sağlamak için, genelge, Spot ETF'nin Stake işlemlerinin yalnızca lisanslı ticaret platformları ve yetkilendirilmiş kurumlar aracılığıyla gerçekleştirilmesi veStake varlıklarının yönetilmesi gerektiğini belirtmektedir. Ayrıca, likidite riskini yönetmek için bir stake oranı üst sınırı belirlenmeli, varlıkların bağımsızlığı ve güvenliği sağlanmalıdır. ETF yöneticileri ayrıca, yatırımcıların bilgi edinme haklarını ve varlık haklarını korumak için, stake çalışma mekanizması, gelir hesaplama modeli, potansiyel riskler ve stake oranı üst sınırı gibi kritik bilgileri tam olarak açıklamalıdır.
Ayrıca, sermaye piyasası kurulu, işlem platformlarına yönelik önceki kısıtlamaları gözden geçirerek, işlem platformlarının müşterilere Stake hizmeti sunmasına açıkça izin verdi. Bu, işlem platformlarının hizmet sınırlarını genişletmekle kalmayıp, kullanıcı bağlılığını ve işlem hacmini artırmak için katma değerli hizmetler sunmasına da olanak tanımaktadır; ayrıca Spot ETF'ye katılmak için güvenilir bir uyum sağlama ortamı sunmaktadır.
Sanal varlık spot ETF'leri için staking, temelde alt varlıkların "yeniden kullanımı"dır; bu, ETF pay yapısını etkilemeden ek gelir yaratabilir ve daha fazla kullanıcı ve kuruluşa uyumlu bir "on-chain gelir kanalı" sunar. Staking mekanizmasının tanıtılması, sanal varlık spot ETF ürünlerinin cazibesini ve ölçeğini önemli ölçüde artıracaktır. Geleneksel ETF'lerin getirisi, varlık fiyat dalgalanmalarına veya temettü ödemelerine dayanırken, staking mekanizmasının tanıtılması, sanal varlık spot ETF'lerini artık yalnızca fiyat hareketlerini pasif olarak takip eden araçlar olmaktan çıkararak, aktif gelir işlevine sahip "on-chain hak sertifikaları" haline getirir. Staking'in getirdiği ek %3-%6 yıllık getiri, kurumsal yatırımcılar, aile ofisleri gibi orta ve uzun vadeli fonlar için önemli bir çekim faktörü olacaktır.
Aynı zamanda, stake gelirlerinin paylaşım mekanizması, fon yöneticileri ile saklama kuruluşlarının gelir yapısını genişletecek, daha fazla pazar katılımcısını uyumlu çerçeve altında yenilikçi ürünler tasarlamaya teşvik edecek ve Hong Kong'un sanal varlıkla ilgili ürünlerinin farklılaşmasını ve rekabetçiliğini daha da artıracaktır. Ayrıca, stake işlemlerinin varlık güvenliği ve teknik istikrar açısından yüksek gereksinimleri olduğu için, potansiyel uyumlu stake talebi, Hong Kong'un sanal varlık altyapı inşasını hızlandırmasını teşvik edecek ve daha olgun ve eksiksiz bir Web3 ekosisteminin oluşmasına yardımcı olacaktır.
2. Geleneksel finans ile on-chain ekonomi arasında gelir bağlantısı kurulması
Hong Kong'un bu seferki stake hizmetlerini serbest bırakması, sistem tasarımındaki derin düşünceleri yansıtmaktadır: Yatırımcı haklarının korunması ve risklerin kontrol altında tutulması temelinde, Hong Kong sanal varlık pazarını daha olgun ve daha uluslararası bir gelişim aşamasına yönlendirmek.
Temel neden, yerel ETF pazarının işletim mekanizmasının güçlendirilmesi ve optimize edilmesidir. 2024'te Hong Kong'un ilk sanal varlık Spot ETF'lerinin işlem görmesine onay vermesinin ardından, piyasa tepkisi rasyonel ve ürün mekanizması sağlam olmasına rağmen, genel işlem aktivitesi ve varlık yönetim ölçeği henüz piyasa beklentilerine ulaşmamıştır. İçsel gelir mekanizmasının eksikliği, bu tür ürünlerin geleneksel gelir getirici fonlara kıyasla hâlâ tek tip görünmesine neden olmaktadır. Stake mekanizmasının getirilmesi, yalnızca ek bir gelir kaynağı sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda ETF'lere blockchain ekosistemi ile daha sıkı bir bağ kurma imkanı sunmakta, özellikle "gelir + varlık tahsisi" dengesine önem veren kurumsal yatırımcılar gibi daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekme potansiyeli taşımaktadır.
Daha derin bir bakışla, açık ETF Stake'inin Hong Kong'un Web3 finans ekosisteminin kapalı döngüsünü inşa etmede önemli bir adım olduğu görülmektedir. VASP lisanslama mekanizması belirlendikten ve perakende yatırımcıların ticarete katılmasına izin verildikten sonra, Hong Kong sanal varlık pazarının uyumlu yapısı yavaş yavaş şekillenmiştir. Ancak, gerçekten derin ve dayanıklı bir Web3 ekosistemine geçmek için, on-chain operasyon yetenekleri, gelir modelleri ve uyum güvence sistemleri gibi alanlarda eş zamanlı ilerleme sağlanması gerekmektedir. Bu sefer on-chain Stake mekanizmasının getirilmesi, DeFi'nin yerel işlevselliğinin geleneksel finans içine dahil edilmesinin ilk denemesi olup, on-chain finans ile geleneksel sermaye piyasaları arasında kurumsal ve sürdürülebilir bir gelir bağlantısı köprüsü inşa etmektedir.
Küresel düzenleyici rekabet bağlamında, Hong Kong'un politikalarının uygulanması öncü bir gösterim etkisi taşımaktadır. ABD, henüz hiçbir Stake türü ETF'yi onaylamamıştır ve temel tartışmalar varlık mülkiyeti, potansiyel menkul kıymet özellikleri ve risk kontrolü gibi konularda yoğunlaşmaktadır. Hong Kong ise, saklama ayrımı, oran sınırları, risk açıklama gibi önlemlerle, diğer yargı alanlarına güçlü bir referans sunan uygulanabilir bir ihtiyatlı denetim modeli geliştirmiştir.
Gelecekte, Amerika'nın Ethereum ETF stake işlevini onaylaması, küresel sanal varlık ürün tasarımı üzerinde önemli etkiler yaratabilir. Eğer Amerika sonunda onay verirse, bu, küresel piyasada "stake temelli ETF" ile ilgili ürünlere yeniden ilgi uyandıracak ve Hong Kong'un mevcut ürün yapısı üzerinde rekabet baskısı oluşturacaktır. Ancak, bunun öncesinde, Hong Kong, politika uygulama hızı ve sistem açıklığı sayesinde, daha fazla "on-chain gelir" ile ilgilenen uluslararası sermayenin Asya-Pasifik pazarına yönelmesini sağlamayı umuyor ve böylece küresel sanal varlık ve dijital finans inovasyonunda liderliğini pekiştirebilir.
Daha fazla ETF yöneticisinin stake planları sunması ve daha fazla ticaret platformunun uyumlu stake hizmetlerini başlatmasıyla, Hong Kong, sanal varlık finansal ürünleri sistemini daha zengin getiriler, daha mantıklı yapılar ve daha eksiksiz düzenlemelerle inşa edecektir. Sanal varlıkların "ticarete konu" olmaktan "konfigüre edilebilir" ve "değer artırıcı" yeni bir aşamaya geçişini teşvik ederek, yatırımcıların çok çeşitli ihtiyaçlarını karşılayacak ve Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin sürdürülebilir gelişimini destekleyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 Likes
Reward
17
3
Share
Comment
0/400
AirdropHunterZhang
· 07-19 19:16
Yine beyaz bişeylerin Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek yeni oyunu, coin'e dayanıyor.
Hong Kong'da Yenilikçi Atılım: Sanal Varlık Spot ETF'si On-Chain Stake'e İzin Verdi, Ekosistem Çekiciliğini Artırdı
Hong Kong sanal varlık ekosisteminde büyük bir sıçrama daha: Spot ETF, on-chain Stake'e katılabilir.
Hong Kong son günlerde sanal varlık finansal ürünlerinin uyumlaştırılması konusunda önemli ilerlemeler kaydetti. Sermaye Piyasası Kurulu, sanal varlık Spot ETF'lerinin sıkı denetim altında on-chain Stake faaliyetlerine katılmasına izin veren bir genelge yayınladı ve sanal varlık ticaret platformlarına ilişkin ilgili kısıtlamaları gevşeterek lisanslı platformların müşterilere Stake hizmeti sunmasına izin verdi. Bu önlem, Hong Kong'un uyumlu Web3 finansal sistemi keşifindeki bir başka kritik adım olup, yerel sanal varlık ekosisteminin çekiciliğini artırmanın yanı sıra, geleneksel finansal ürünleri on-chain ekonominin yerel mekanizmalarıyla birleştiren ilk kez gerçekleşen bir durumdur ve küresel sanal varlık düzenlemesi ile finansal yenilik için örnek teşkil eden bir model sunmaktadır.
1. Stake mekanizmasının geleneksel finans sistemine entegrasyonu, uyumlu on-chain gelir yollarının oluşturulması
Stake mekanizması, sanal varlık ekosisteminde en önemli on-chain ekonomik faaliyetlerden biri haline gelmiştir, özellikle de Proof of Stake (PoS) konsensüs mekanizmasını benimseyen kamu blok zincirleri için. Bu mekanizma sadece ağ güvenliğini ve normal işleyişini sağlamakla kalmaz, aynı zamanda kurumların ve kullanıcıların on-chain kazanç elde etmesinin ana kanalıdır. İstatistiklere göre, 2025 yılı Nisan ayı başı itibarıyla Ethereum ağında 34 milyonun üzerinde ETH stake edilmiştir, bu da toplam arzın %28.03'ünü oluşturmaktadır; Cardano ve Solana gibi projelerin stake oranları da uzun süre %70'in üzerinde kalmıştır, bu da stake'in bir on-chain kazanç mekanizması olarak güçlü bir piyasa konsensüs temeline sahip olduğunu göstermektedir.
Son genelgeye göre, Hong Kong'daki sanal varlık Spot ETF'leri, sahip oldukları sanal varlıkları on-chain Stake'e katılmak için ihtiyatlı bir koruma çerçevesinde kullanabilirler ve Ethereum gibi blok zinciri ağlarıyla ilgili yerel kazançlar elde edebilirler. Bu, Hong Kong'un Stake'i, kamu zinciri ekosisteminde ağ teşviklerini elde etmenin temel mekanizması olarak tanıdığını, makul ekonomik mantığa sahip olduğunu ve aynı zamanda düzenleyici kurumların sanal varlıklar ve Web3 ekosisteminin teknik anlayışı ile risk yönetimi yeteneklerinin giderek olgunlaştığını göstermektedir.
Riskin kontrol altında tutulmasını sağlamak için, genelge, Spot ETF'nin Stake işlemlerinin yalnızca lisanslı ticaret platformları ve yetkilendirilmiş kurumlar aracılığıyla gerçekleştirilmesi veStake varlıklarının yönetilmesi gerektiğini belirtmektedir. Ayrıca, likidite riskini yönetmek için bir stake oranı üst sınırı belirlenmeli, varlıkların bağımsızlığı ve güvenliği sağlanmalıdır. ETF yöneticileri ayrıca, yatırımcıların bilgi edinme haklarını ve varlık haklarını korumak için, stake çalışma mekanizması, gelir hesaplama modeli, potansiyel riskler ve stake oranı üst sınırı gibi kritik bilgileri tam olarak açıklamalıdır.
Ayrıca, sermaye piyasası kurulu, işlem platformlarına yönelik önceki kısıtlamaları gözden geçirerek, işlem platformlarının müşterilere Stake hizmeti sunmasına açıkça izin verdi. Bu, işlem platformlarının hizmet sınırlarını genişletmekle kalmayıp, kullanıcı bağlılığını ve işlem hacmini artırmak için katma değerli hizmetler sunmasına da olanak tanımaktadır; ayrıca Spot ETF'ye katılmak için güvenilir bir uyum sağlama ortamı sunmaktadır.
Sanal varlık spot ETF'leri için staking, temelde alt varlıkların "yeniden kullanımı"dır; bu, ETF pay yapısını etkilemeden ek gelir yaratabilir ve daha fazla kullanıcı ve kuruluşa uyumlu bir "on-chain gelir kanalı" sunar. Staking mekanizmasının tanıtılması, sanal varlık spot ETF ürünlerinin cazibesini ve ölçeğini önemli ölçüde artıracaktır. Geleneksel ETF'lerin getirisi, varlık fiyat dalgalanmalarına veya temettü ödemelerine dayanırken, staking mekanizmasının tanıtılması, sanal varlık spot ETF'lerini artık yalnızca fiyat hareketlerini pasif olarak takip eden araçlar olmaktan çıkararak, aktif gelir işlevine sahip "on-chain hak sertifikaları" haline getirir. Staking'in getirdiği ek %3-%6 yıllık getiri, kurumsal yatırımcılar, aile ofisleri gibi orta ve uzun vadeli fonlar için önemli bir çekim faktörü olacaktır.
Aynı zamanda, stake gelirlerinin paylaşım mekanizması, fon yöneticileri ile saklama kuruluşlarının gelir yapısını genişletecek, daha fazla pazar katılımcısını uyumlu çerçeve altında yenilikçi ürünler tasarlamaya teşvik edecek ve Hong Kong'un sanal varlıkla ilgili ürünlerinin farklılaşmasını ve rekabetçiliğini daha da artıracaktır. Ayrıca, stake işlemlerinin varlık güvenliği ve teknik istikrar açısından yüksek gereksinimleri olduğu için, potansiyel uyumlu stake talebi, Hong Kong'un sanal varlık altyapı inşasını hızlandırmasını teşvik edecek ve daha olgun ve eksiksiz bir Web3 ekosisteminin oluşmasına yardımcı olacaktır.
2. Geleneksel finans ile on-chain ekonomi arasında gelir bağlantısı kurulması
Hong Kong'un bu seferki stake hizmetlerini serbest bırakması, sistem tasarımındaki derin düşünceleri yansıtmaktadır: Yatırımcı haklarının korunması ve risklerin kontrol altında tutulması temelinde, Hong Kong sanal varlık pazarını daha olgun ve daha uluslararası bir gelişim aşamasına yönlendirmek.
Temel neden, yerel ETF pazarının işletim mekanizmasının güçlendirilmesi ve optimize edilmesidir. 2024'te Hong Kong'un ilk sanal varlık Spot ETF'lerinin işlem görmesine onay vermesinin ardından, piyasa tepkisi rasyonel ve ürün mekanizması sağlam olmasına rağmen, genel işlem aktivitesi ve varlık yönetim ölçeği henüz piyasa beklentilerine ulaşmamıştır. İçsel gelir mekanizmasının eksikliği, bu tür ürünlerin geleneksel gelir getirici fonlara kıyasla hâlâ tek tip görünmesine neden olmaktadır. Stake mekanizmasının getirilmesi, yalnızca ek bir gelir kaynağı sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda ETF'lere blockchain ekosistemi ile daha sıkı bir bağ kurma imkanı sunmakta, özellikle "gelir + varlık tahsisi" dengesine önem veren kurumsal yatırımcılar gibi daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekme potansiyeli taşımaktadır.
Daha derin bir bakışla, açık ETF Stake'inin Hong Kong'un Web3 finans ekosisteminin kapalı döngüsünü inşa etmede önemli bir adım olduğu görülmektedir. VASP lisanslama mekanizması belirlendikten ve perakende yatırımcıların ticarete katılmasına izin verildikten sonra, Hong Kong sanal varlık pazarının uyumlu yapısı yavaş yavaş şekillenmiştir. Ancak, gerçekten derin ve dayanıklı bir Web3 ekosistemine geçmek için, on-chain operasyon yetenekleri, gelir modelleri ve uyum güvence sistemleri gibi alanlarda eş zamanlı ilerleme sağlanması gerekmektedir. Bu sefer on-chain Stake mekanizmasının getirilmesi, DeFi'nin yerel işlevselliğinin geleneksel finans içine dahil edilmesinin ilk denemesi olup, on-chain finans ile geleneksel sermaye piyasaları arasında kurumsal ve sürdürülebilir bir gelir bağlantısı köprüsü inşa etmektedir.
Küresel düzenleyici rekabet bağlamında, Hong Kong'un politikalarının uygulanması öncü bir gösterim etkisi taşımaktadır. ABD, henüz hiçbir Stake türü ETF'yi onaylamamıştır ve temel tartışmalar varlık mülkiyeti, potansiyel menkul kıymet özellikleri ve risk kontrolü gibi konularda yoğunlaşmaktadır. Hong Kong ise, saklama ayrımı, oran sınırları, risk açıklama gibi önlemlerle, diğer yargı alanlarına güçlü bir referans sunan uygulanabilir bir ihtiyatlı denetim modeli geliştirmiştir.
Gelecekte, Amerika'nın Ethereum ETF stake işlevini onaylaması, küresel sanal varlık ürün tasarımı üzerinde önemli etkiler yaratabilir. Eğer Amerika sonunda onay verirse, bu, küresel piyasada "stake temelli ETF" ile ilgili ürünlere yeniden ilgi uyandıracak ve Hong Kong'un mevcut ürün yapısı üzerinde rekabet baskısı oluşturacaktır. Ancak, bunun öncesinde, Hong Kong, politika uygulama hızı ve sistem açıklığı sayesinde, daha fazla "on-chain gelir" ile ilgilenen uluslararası sermayenin Asya-Pasifik pazarına yönelmesini sağlamayı umuyor ve böylece küresel sanal varlık ve dijital finans inovasyonunda liderliğini pekiştirebilir.
Daha fazla ETF yöneticisinin stake planları sunması ve daha fazla ticaret platformunun uyumlu stake hizmetlerini başlatmasıyla, Hong Kong, sanal varlık finansal ürünleri sistemini daha zengin getiriler, daha mantıklı yapılar ve daha eksiksiz düzenlemelerle inşa edecektir. Sanal varlıkların "ticarete konu" olmaktan "konfigüre edilebilir" ve "değer artırıcı" yeni bir aşamaya geçişini teşvik ederek, yatırımcıların çok çeşitli ihtiyaçlarını karşılayacak ve Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin sürdürülebilir gelişimini destekleyecektir.